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今天中國債市又出現血洗的行情
十年中國國開債已經來到5%的驚人殖利率
國開債是大陸國家開發銀行所發行的政策金融債
主要以郵政儲蓄銀行和國有商銀區域銀行發行的債券
也就是從國開債可以看見銀行間資金流動性的狀況
同步中國十年國債也來到4%的殖利率
等於債券價格反向破底
而兩項債券的利差
因為國債具有免稅和免佔資本的好處
所以銀行在國債破底後抄底購買的狀況會比國開債來的更好
前陣子11/17人行公布
關於規範金融機構資產管理業務的指導意見
最主要就是類似台灣目前銀行的通路銷售
如果對金融市場稍有研究的印象還很深
中國信託那時候在2008年販賣雷曼兄弟連動債
因為雷曼兄弟破產導致這筆債券的最終擔保者雷曼兄弟投資銀行
根本就沒辦法付出錢給這些買入連動債的投資人
血本無歸當時香港政府甚至出手協助這些連動債持有者
所以這個社會有時候不是不公平
而是假設你不懂法律請不起律師
你就沒辦法捍衛你的權益
再加上如果你沒有知識沒有對抗銀行的契約
有些人在買這些投資商品或者保險
我問過蠻多朋友
開戶的時候或者辦信用卡還是買保險
哪一個人把合約從第一條看到最後一條
幾乎是沒有人這麼做
這就像是買股票沒看財報
這公司有毒你都不知道
因為信任中國信託所以跟他買連動債
結果出事中國信託不擔保
這就好像在全聯買了有問題的油
全聯只能幫忙下架
不會賠償你買到黑心油的損失
同理大陸的金融控管稱這種行為叫做打破剛性兌付
隨著剛性兌付的打破整個資產管理業務的通路限縮
中國民生銀行還曾經爆出銷售人員賣出假的金融產品
直接導致中國民生銀行150億台幣的損失
人行這週淨投放300億元等於短期護航長期持續緊縮資金的態勢不變
另外一點是在地方債這幾年失控以後
控制地方財政紀律成為也成為中國官方指導原則
前陣子柯文哲與高雄市長陳菊的對話
凸顯的就是這個問題
過去的大陸地方急於發展因為拼命借貸
導致地方政府欠下大筆債務
就如同高雄欠債2600億成為欠債大戶
而台北市就是今天大陸的官方指導原則積極還債與控管信用
摩根士坦利的徐然認為大陸目前收益率還很低
即使融資成本上升但也只是中小企業無法承受
很多國企和體質良好的企業都還是老神在在
對於融資成本上升
就是在市場做金融清理
其實這番話在講的就是像樂視只會說夢話的企業
中國創投這幾年的榮景就是資金過於浮濫
台灣雖然資金非常浮濫
但畢竟那些有錢人都非常清楚
台灣最好賺的還是房地產
這十年來資金浮濫全往房地產走
所以實際上創投在台灣基本上也不是頭寸的去處
而工廠的產能利用率以年增率來看
逐漸從2015年翻揚
等於今年大陸的實體經濟政策得到改善
徐然的看法認為中國已經進入通脹週期
這點與我的看法非常類似
實際上不趕緊拉高市場利率會造成惡性通膨
且去產能更是直接助長通膨
目前金融市場的槓桿主要在於民間對於房地產的中長期融資
這一點隨著融資成本上升
浮動利率上揚後如果利用高槓桿炒作房市的投機者
也會遭逢重大打擊
有一家公司叫做必翔即將下市
在他繳不出財報以前股價從
2014年上到50以後
兩年多以來都在60-80遊走出事以後直接下市
2014年必翔EPS 0.23
2015年必翔EPS - 0.33
2016年必翔EPS -0.14
市場現在的狀況就如同買必翔的投資人
看著債券市場大屠殺不自知
實際上到昨天為止中美利差的快速收斂
已經讓我想到金融海嘯的前夕
美國的來到擴張週期的拐點的機會極大
反之中國恰巧相反
正因為美國來到擴張週期的拐點
台股又逢中國金融開放導致資金實際的轉移
不是這麼明顯
這有趣的地方就在於跟<主力籌碼相對論>
那本書談的主力47-55頁
當中第54頁的大量出貨
全球資金就處於這個階段
才會導致台股再度爆出巨量做籌碼交換
今天爆出1789億的巨量已經讓整個量能開始失控
如果市場有點資歷的人都還記得2007年7月月底的巨量上攻
後來10月拉出逃命波以後
就再也沒見到高點
那兩波多少分析師談拉回就是買點
在八月九月那次對了
後面那次就再也不對
到了2008年遇到年底季報空窗拉抬最後反彈
惡化的程度到了極致整個台股幾乎天天都在大跌
事實上我們要抓的不是高點
只是相對高點
就如同蔡萬才在1100-1300點賣出國泰成立富邦
當時多少人笑他又蠢又笨
後來國泰漲到1975
一個在市場能活得久的人絕對不會想賣在最高點
而是能提早賣出保留現金
尋找下一次的投資機會
台股再創新高又怎樣？
假設回到2015/8/24那天是大盤最低點七點多點
告訴你必翔今天超強股價67.9
你那天賣出必翔67.9隨後必翔幾個月後來到80
你會認為這決定做錯嗎？
假設你把2016後的線圖全部蓋起來
你能看著線圖說必翔有一天會下市嗎？
就像那天有個網友留言問不是看好潤泰後市嗎？
怎麼把潤泰全全部清倉
原因就在於大盤風險太高
從多種流動性數據拉高有好消息就是賣
因為台股是全世界個股連動係數與大盤最高的前三名
也就是就算你再好再棒的個股遇到大盤跌
你都還是要跟著跌
這也意味著當大盤下跌就更容易揀到超值的好股票
我不在意大盤會不會重新漲破12682
反正12682之後來到2400多點而已我在等的是相對低點
所以有好價錢我就會毫不猶豫的賣出來出貨給市場想要追高的投資人
而能不能更高我只能祝福他們
就我賣的價格就跟潤泰老闆一樣
阿里想買6.5我就通通賣給他就算我知道市價是8.7我還是要6.5賣
因為在他心中中國大潤發的價值遠遠這價格低
股市強弱表
數字低的是權值股能量
數字高的是投機股能量，因為投機股會包含權值股的能量，所以數字會較高
自2017年5月2日開始增加配對表前項為強能量後向為弱能量兩者扣抵為實際能量
2017/11/22,46-4=42,57-29=28(三)
2017/11/21,68-5=63,76-23=53(二)
2017/11/20,49,65(一)
2017/11/17,39-8=31,51-38=13(五)
2017/11/16,25-11=14,38-40=-2(四)
2017/11/15,28-20=8,37-51=-14(三)
2017/11/14,29-17=12,39-61=-22(二)
2017/11/13,35-13=22,47-56=-9(一)
2017/11/9,24-5=19,32-22=10(四)
2017/11/8,55-5=50,66-20=46(三)
2017/11/7,46-4=42,61-21=40(二)
2017/11/6,47-4=43,67-19=48(一)
2017/11/1,47-3=43,75-19=56(三)
2017/10/31,53-2=51,65-22=33(二)
2017/10/30,44-6=38,31-41=-10(一)
2017/10/27,24-6=18,32-33=-1(五)
2017/10/26,46-3=43,57-12=45,(四)
2017/10/25,37-4=33,50-17=33(三)
2017/10/24,53-4=49,62-14=48(二)
2017/10/23,47-3=44,59-24=35(一)
2017/10/20,41-5=36,51-23=28(五)
2017/10/19,52-5=47,62-19=43(四)
2017/10/18,36-6=30,49-29=20(三)
2017/10/17,26-5=21,34-23=11(二)
2017/10/16,67-4=63,81-23=58,(一)
2017/10/13,55-4=51,69-17=52(五)
2017/10/12,53,73(四)
2017/10/11,42-3=39,77-16=61 (三)<-國慶聯假第一天
2017/10/6 39-1=38,63-3=60(五)
2017/10/5,52-1=51,68-13=55(四)
2017/10/4 中秋節放假一天
2017/10/3,28=,41=(二)
2017/10/2,35-1=34,54-6=48(一)
2017/9/29,18-5=13,31-24=7(五)
2017/9/30,29-=,44-=(六)
2017/9/28,21-7=14,33-26=7(四)
2017/9/27,14-2=12,24-24=0(三)
2017/9/26,2-9=-7,7-38=-31(二)
2017/9/25,21-13=8,25-51=-26,(一)
2017/9/22,26-2=24,35-13=23(五)
2017/9/21,55-1=54,77-9=68(四)
2017/9/20,47-2=45,64-11=53(三)
2017/9/19,35-1=34,45-8=37(二)
2017/9/18,74-1=73,94-8=86(一)
2017/9/15,59-2=57,75-9=66(五)
2017/9/14,54,66(四)
2017/9/13,40-4=37,59-8=51(三)
2017/9/12,50-4=46,75-12=63(二)
2017/9/11,86-3=83,108-11=97(一)
2017/9/8,72-1=71,88-7=81(五)
2017/9/7,55-1=54,66-9=57(四)
2017/9/6,57-3=55,68-15=53(三)
2017/9/5,89-0=89,112-7=105(二) <--投機股能量新高
2017/9/4,56-3=53,71-12=59(一)
2017/9/1,70-2=68,90-7=81(五)
2017/8/31,62-2=60,96-10=86(四)
2017/8/30,82,104(三)
2017/8/29,63-2=61,83-16=63(二)
2017/8/28,90-1=89,113-11=102(一) <--投機股能量新高
2017/8/25,72-0=72,92-12=80(五)
2017/8/24,75-7=68,93-18=75(四)
2017/8/23,56-7=49,78-31=47 (三)
2017/8/22,42,68(二)
2017/8/21,62-8=54,82-33=49 (一)
2017/8/18,45-4=41,59-25=34 (五)
2017/8/17,50-4=44,64-17=47 (四)
2017/8/16,37-7=30,45-44=1 （三）結算日
2017/8/15,29-14=15,39-66=-27
2017/8/14,11-57=-46, 18-179=-161<--刷新當年度新低
2017/8/11,18-22=-4,27-86=-59
2017/8/10,10-21=-11,19-107=-88 <--當年度新低
2017/8/9,35-8=27,47-43=4
2017/8/8,53-4=49,67-29=38
2017/8/7,95-5=90,119-21=99 <--當年度新高
2017/8/4,70-4=66,83-17=66<--權值強度前高
2017/8/3,48-3=45,63-22=41
2017/8/2,52,69
2017/8/1,55-5=50,75-7=68<---新高
持有股票
----
金融類
中租 5871(20171109選)
股價82
新光金(20171113選)
股價9.56
國泰金(20171113選)
股價49.5
元大金(20171113選)
股價13.4
傳產
亞泥(20170328選)
股價30.6
光隆(20170328選)
股價48.25
原物料
勤美1532(20161116選)
20170718除息1.7
股價32 股價調整 30.3
台鹽1737(20170524選)
股價30.50
台玻1802(20170720選)
股價(開盤價)16.1
航運
定存股
陸海5603(20161205選)
股價13.7 配息0.7 = 股價13
科技股
生技股
生達1720(2017019選)
股價33.35
2017出場股
總計2017出場股報酬率 275.5%
潤泰全2915(20161116選)(20171120出)
股價51.1 均價約股價57.5+0.79= 股息0.79 +0.14%
持有南山人壽，高鑫零售、中裕、浩鼎
岱陵(20170328選)(20171027出)
20170720除息1.5
股價20.9 股價19.4 股價19.7 +0.015
新光金2888(20161209選)(20171024出)
20170727除息0.2
股價8.1 股價7.9 股價9.29 +0.17
國泰金2882(20161209選)(20171024出)
20170703除息2元
股價49.4 調整股價47.4 股價49.5 +0.04
裕民2606(20171011選分三次進場，第一次)(20171016出)
股價33.5 股價35.2
先豐5349(20171011選)(20171013出)
股價25 股價 25.8 1.03
中菲行5609(20170706選)(20171011出)
20170719股息2
股價24.5 股價調整22.5 股價23 +0.02
中石化(20170830選)(20170919出)
股價13.7 股價14.7 +0.07
中興電(20170301選)(20170919出)
股價20.75 除息1元
調整股價股價 19.75 股價23.7 +0.2
東鹼1708(20170217選)(20170907出)
股價29.05 還原權息1.9 = 股價27.15 股價30.6 +0.12
裕民2606(20161116選)(20170904出)
20170706除息0.75
股價25 除息後股價24.25 股價37 +0.52
新興2605(20170707選)(20170904出)
20170710除息0.7
股價21.25 除息後股價20.55 股價 22.7 +0.1
泰銘9927(20170717選)(20170807出)
股價40 股價40.4 +0.01
中租 5871(20170328選)(20170803出)
20170727除息3.4
股價 69 調整股價 65.6 股價87.3 +0.33
中鴻2014(20170711選)(20170712出)
股價9.8 股價10.25 +0.05
中壽 2823(20170502選)(20170710出)
股價 29 股價33.05 +0.14
建準2421(20170522選)(20170614出)
股價32.5 股價41.65 +0.2
大億(20170328選)(20170614出)
股價80.2 股價85.7 +0.07
建準2421(20170417選) (20170509出)
股價32.9 股價34 +0.03
宏益(20170328選)（20170406出）
股價21.5 股價 22.85 +0.06
華航(20170314選)(20170406出)
股價10.7 股價9.66 -0.10
長榮航(20170314選)(20170406出)
股價16.3 股價 14.95 -0.08
鎰勝6115(20170217選)(20170324出)
股價: 45 股價 51.5 +0.14
橋樁2062(20170118選)(20170314出)
股價42 股價41.75 -0.01
福興9924(20170118選)(20170314出)
股價43.8 股價42.15 -0.04
永光1711(20170217選)(20170309出)
股價20.95 股價21.75 +0.04
三商2905(20161206選)(20170301出)
股價22.5 股價25.5 +0.13
建準(20161109選)(20170301出)
股價：22.95 股價31 +0.35
美亞2020(20161115選)(20170301出)
股價15.45 股價 15.1 -0.01
瑞智4532(20170217選)(20170301出)
股價32.4 股價35.5 +0.1
台半(20161109選)(20170301出)
股價：33.2 股價38.55 +0.16
0.19
奇紘3017(20170217選)(20170301出)
股價：26.65 股價26.3 -0.01
台鹽1737(20161209選)(20170301出)
股價29.7 股價31.15 +0.05
台肥1722(20170217選)(20170301出）
股價42.9 42.3 -0.01
南紡1440(20170118選）(20170301出)
股價13.8 股價14.05 +0.02
台榮1220(20161123選)（20170217出）
股價10.85 股價11.25 +0.04
居易(20161109選)(20170215出)
股價：28.9 股價32.7 +0.14
德昌5511:(20160501)經減資 (20170118出場)
股價 : 24 出場:23 -0.04
台玻1802(20161109選)(20170118選)
股價13.55 出場股價13.55 0
重要時程表
2016/12/15 美國升息0.25%
2/2日 開新年紅盤，大盤衝高後大跌百點。終場收跌18.98點，但盤後期貨擴大跌幅，摩台也重挫。
2/3 指數回穩，期貨收斂逆價差。
2/10 MSCI終止連13降台股指標，以及川普在2/10號開盤前
3/16 美國升息0.25%
3/28 小型股崩盤、潤泰全前一天跌停，本日依舊大跌
3/30 資金略有回神
4/1 - 4/4 清明連續假期
4/6 開盤前的美股收出驚人的上引線，車貸與學貸問題開始體現，FED說股市過高
4/7 台股大跌，美國發射59枚戰斧巡弋飛彈攻擊俄羅斯在敘利亞的空軍基地，美債黃金應聲大漲
4/7 晚上九點公佈三月非農就業人口只有9.8萬人，受暴風雪影響不如預期
4/14 受到北韓和敘利亞戰事影響，台北股市大跌百點
4/25 凌晨 川普重啟企業稅改，4/25開盤台股大漲百點
4/27 當沖減半今天開始
5/2 連價三天後，氣勢轉多，台積電創高，金融股領軍
5/8 裕民、潤泰、亞泥 跌幅超過1%，台積電領軍帶頭過高
5/9 鴻海台積可成帶頭衝萬點，但尾盤跌21，上下差121點震盪
5/11 陸股三殺止跌，台股站上萬點
5/12 中國祭出MLF資金寬鬆措施
5/13 舉辦中國一帶一路峰會
5/15 中小型股領軍車用帶頭上萬點
5/16 陸股急拉尾盤
5/17 當天收盤後、川普爆出彈劾，美股開盤大跌百點
5/18 受川普遭到洩密們事件影響 台股開低走高
5/21 Saint Louis的FED主席Bullard認為今年只會再升息一次，且會再起QE
5/24 穆迪調降中國信評，先殺後拉最高
5/25 升息循環正式啟動
6/9 英國選舉保守黨不如預期失去過半優勢，脫歐將更不順遂
6/9 美股尾盤FAAMG全線下挫、台灣財政部拋出散戶加稅政策
6/12 外資大賣百億
6/13 巴拿馬斷交蔡英文發表強硬聲明、蘋果大跌兩天頭部型態出現外資連賣兩日，今日賣超80億
6/14 強弱訊號轉負值、外資賣超20億，盤中大跌黑K百點
6/15 美國升息0.25
6/16 台股強勢反彈科技股領軍、陸股美股仍走弱
6/19 台股指數強彈，AMAZON收購有機超市，分析師報告指出鴻海上看200元
6/21 MSCI納入A股
6/22 鴻海股東會，郭董稱東芝還未成局，向股東道歉去年衰退並希望股東多買鴻海股票
6/23 台股略作休息、M1B與M2死亡交差
6/26 台股全面啟動大漲
6/28 台股大跌百點、中興電漲停
6/29 指數反彈，金融領漲、電子休息、聯電持續創高
7/3 面板領軍、貨櫃航運三雄大漲4%，金融股續創高
7/4 中興電、裕民開高走低 大盤殺低
7/7 開發金7/7號晚間宣布收購25%中壽，台股破頭部區
7/10 中壽開盤漲停，盤中未鎖住
7/13 東鹼創下一年還原權息新高、台積獲利Q2 2.56元衰退
7/14 股市強弱表創下高點
7/18 大立光創新高
7/24 美元再創新低，BDI連八漲
7/27 受鴻海投資美國三千億，大盤大漲百點
7/28 大盤重挫85點，期貨重挫107點，BDI指數連跌兩日、統一出售上海星巴克，買回全額台灣星巴克，統一超大跌，統一跌約3%
7/29 大盤表現平平，台郡、榮成強漲
8/1 股市強弱表創4/7與4/10日以來新高，聯發科大漲近漲停
8/2 蘋果財報大好，導致蘋概股全面噴出大漲百點
8/3 仙人指路，台指期崩盤，韓股大跌1.5%
8/7 台股受非農激勵創27年新高，股市強弱表創當年度新高
8/8 新光金投資組合調整開盤漲停、台股爆量1333億
8/9 川普強勢言論導致台股大跌百點
8/10 北韓宣稱將發射飛彈攻擊關島，導致台股大跌近150點
8/14 台股在亞洲股市領跌，股市再度重挫百點
8/15 台灣大停電，期貨盤後大跌
8/16 長榮、陽明、裕民等散裝航運全面啟動
8/22 人民幣匯率再度刷新新高，潤泰全強漲
8/23 美國稅改法案樂觀訊息，潤泰全與新光金同時發動
8/31 庫克賣出獎勵持股
9/1 新光金大漲、聯電大漲
9/5 投機指數創下新高、太陽能類股跌深反彈
9/6 中興電創高、中石化創高、台玻盤中創高
9/11 台股創新高快速拉回
9/14 中興電尾盤將近漲停
9/15 MSCI尾盤權重調整
9/18 中興電盤中觸及漲停，爆量三萬張
9/19 大盤創高10664拉回88點
9/21 FED確定縮表，年底再升息一次
9/22 台股受北韓嗆聲美國，川普罵金正恩火箭人，大跌近150點
9/26 台股於今早反彈後，終場收跌連跌三日
9/29 外資買超
9/30 台積電確定三奈米落腳台南，激勵台股反彈
10/2 張忠謀宣佈退休
10/11 台積電大漲3%尾盤收高，台股創高10668
10/13 美股晚間公布通膨不如預期導致債券殖利率走跌與黃金上漲
10/16 太陽能廠大合併，台股再度創高，太陽能類股幾乎全面漲停
10/17 台股創高拉回，太陽能全面拉回
10/19 台積法說會三率衰退，盤後加泰隆尼雅獨立導致港股大跌552點，1.92%，台指期跌50點
10/25 國債大逃殺
10/26 美國10/25，台灣凌晨川普401K計畫不再稅改範圍內
10/27 蘋果概念股大爆殺，玉晶光、台郡跌停
10/30 大盤再創10842新高
10/31 大陸國債殖利率創3.8%新高
11/6 博通並高通，台股早盤創下10858高點，尾盤收黑，台船跌停，華美跌停，東森電視被收購大跌。
11/18 大陸國務院宣布國企入社保基金
11/20 阿里巴巴入股高鑫零售
創新高股票
11/22
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