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今晚公布的非農就業人數不如預期
但美股卻沒有大跌
主要是現在美國已經達到充份就業
勞工充滿話語權
但問題是薪資又很難上漲
找到一份工作很簡單
要找到一份薪資有成長的工作卻很困難
這正是市場馬太效應的充分顯現
大企業根本沒差你這勞工
小企業請不起高額薪水
最後就是薪資起不來
這次非農就業人口預期是19.3萬人
但實際只有15.7萬是2017年10月以來落差最大的一個月
但五月與六月的非農就業人口都有上修
實際前兩個月的就業人數
比當初的前值更高
美國的統計機構會先公布一個前值
最為粗估的數字
後面會再把精細的統計數字修正
七月的薪資年增率達到2.7%
實際上現在美國的薪資略有抗通膨的能力
畢竟目前美國的物價指數達到2%而已
薪資年增率已經來到2.7%
這就是台灣要解決低薪問題的解法
當勞動市場的需求大於供給
薪資自然會往上爬
雖然這爬的幅度跟金融資產相比
實在是小巫見大巫
但至少薪資有抗通膨
而不是像台灣薪資遲遲無法爬升
今天人民幣在先前突破6.88準備問鼎7的過程中
在人行出手後
人民幣暴漲500點
直接回升到6.83的整數關卡
主要是受到人行調整外匯風險準備金率
這次811匯改後三年內人行第三次調整
這裡先談一下遠期外匯
遠期外匯有好幾種形式
最簡單講銀行跟企業對賭一份合約
假設企業認為比如台幣未來要走升
對於收美元外貿的企業不利
這時候台幣匯率假設是1美元兌32台幣
他就跟銀行簽一份六個月後還是以這個匯率交易換匯
六個月一到
假設企業對了
台幣真的升值到了31元
這時候企業還是可以換回32的台幣
等於保住了利潤沒有匯差風險
但假設企業錯了
台幣繼續貶值到33
這時候企業就損失了1元的匯差
變成銀行多賺
所以這種遠期外匯的交易
是隨著市場的預期在波動
而銀行與企業簽約後
就會在市場買美元賣出台幣
這就會導致假設有越多企業簽訂這種外匯合約
對本國貨幣會形成貶值
人民幣的問題也是如此
現在大陸的經濟數據不佳
企業對遠期人民幣外匯都是持貶值的看法
所以現在的大陸企業一定都是希望盡量保住低價的人民幣
在6.8想鎖住匯差
因為他們預期人民幣會貶值到7
而市場的貶值預期太強
人行就必須進場干預匯率
避免資金持續離開中國
這時候第一種方式是用外匯儲備進行干預
有就是台灣說的外匯存底
利用賣出美元買進人民幣
第二種方式就是用政策操縱市場
第一種方式是一種在市場的肉搏戰
第二種方式屬於利用主場優勢的干預
外匯風險準備金率就是第二種產物
當企業想進行遠期外匯交易
他要求銀行提撥20%的準備金
比如銀行跟企業進行遠期外匯人民幣交易
銀行還要提撥20%的準備金
這表示銀行做這筆交易的成本直接上升20%
銀行會直接轉嫁這筆成本給想進行遠期外匯交易的企業
這時候對鎖人民幣看貶就要付出更高成本
你把它想成
當股票大跌
當證交所不希望大家繼續放空
就會提高融券保證金比例
或是股票大漲
證交所希望降溫
就會提高融資保證金比例
是同樣的道理
所以同樣反向的道理
在人民幣升值過猛外匯風險準備金率就降低
在人民幣貶值過猛外匯風險準備金率就提高
就這樣操縱遠期外匯市場
為什麼人民幣這波又開始弱勢
主要是美國經濟太強外
大陸的去槓桿見到成效
導致經濟開始有往硬著陸不佳的方向走
但台灣為什麼沒受到影響
因為台灣沒有去槓桿
反而還放任資金繼續亂竄
雖然外資已經早就在台灣大賣特賣
只用期貨的槓桿來維持自己的部位
但外資因為利差因素今年以來賣超台股的金額還是淨流出
也就是現在的指數並不是所有股票都很強
資金的訊號是與總體經濟有吻合的
現在國內的游資因為資金便宜
持續炒作而已
另外大陸的外匯市場有兩個很關鍵的字
叫做順週期與逆週期
順週期指的有點類似技術分析的順勢交易
也就是當市場的象徵與理當發生的預期相同
如貿易摩擦對中美經濟不利
但因為美國經濟優於中國經濟
所以外匯市場應該體現的就是賣出人民幣買進美元
如果市場這麼做就叫做順週期行為
那通常順週期如果不是政府希望的方向
通常各國央行就會逆週期行為
例如通膨過度就會升息打壓通膨
避免貨幣浮濫出現泡沫
例如通縮過度就會降息降低資金成本
避免景氣太差導致失業率過大
這就稱為逆週期調控
上次2015年9月
如果你還記得就是台股崩到7200大跌的那個月
後一個月就施行了外匯風險準備金率
有效控制人民幣貶值
但到了2016年底
也就是過了一年多
人民幣還是差點碰到7
去年9月
又因為升值過度調成0％
調整後人民幣又開始大跌
不得不說這工具在升值太強時比較有用
貶值時比較是短期效果
今天上證已經來到2740準備挑戰前波2691的低點
可憐的深圳指數已經破底了
台股主要受到蘋果創下史上最高市值
蘋果市值來到1兆美元
也就是30兆台幣
台灣破1兆市值的公司也就三家
台積電、鴻海、台塑化
三家加起來也不錯就9兆左右
等於蘋果現在已經是
台積電+鴻海+台塑化的三倍大
台積電現在已經回補了4月20的缺口
還原權息後的高點前波是256.65點
剩下大概9元就到了
鴻海還原後前波高點是120左右
在去年的7月左右
對照今年的七月
真是兩樣情
如果你還稍微有點印象
就是在去年八月
談到QT的這個概念
那時候正是我開始看衰負債擴張概念股的時候
鴻海就是標準的靠負債擴張的概念股
台塑化的前波高點是122左右
現在也差不到1元就要到了
台塑集團在年初我特別強調必贏台積電
到現在為止
你買台塑四寶的股票
投報率都超過台積電
雖然今天因為中美貿易和緩
加上昨天的蘋果市值突破
激發今天台股大漲
但從技術分析看
除非能完全吞噬昨天11095的高點
否則行情短線最好的狀況就是震盪
很難再往上攻擊
特別被動元件套牢了非常多投機資金
短期資金被被動元件套死的一狗票人
這群人會讓大盤的量能之後逐漸萎縮
直到下一個大主流出現
目前盤面沒有主流的狀況下
我並不認為大盤會好到哪去
期貨繼續在11000點續抱空單
- 留言者: ardidi
- Email:
- 網址: http://ardidi.pixnet.net/blog
- 日期: 2018-08-03 17:00:36
版主回覆：(08/04/2018 01:43:34 AM)
不好意思，是500點沒錯，是整數關卡筆誤
是6.88->6.83。
- 留言者: 痞客邦
- Email:
- 網址: http://misspixnet.pixnet.net/blog
- 日期: 2018-09-21 12:01:17
嗨～親愛的部落客與同好夥伴們，看到大家在部落格中互動留言，真是太開心啦～
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