前情提要：
個股之研究報告均不提供價格與買進賣出價位，純以公司財務報告與產業前景作為研究之依據，而個人之買賣需恆量自身財力與個人可承受之風險，因時間不斷變化，下列事實與產業前景將隨時變化，下列之研究報告若因時間與實際狀況有出入，請留言提醒，以下研究報告無法作為投資依據，僅作為投資人瞭解企業經營模式與產業特性之研究報告。
簡介：
中石化屬於CPL與AN的主要製造商，CPL（己內醯胺）是台灣唯一，CPL為全球前五大，AN與台化為競爭對手，AN為全球前十大，CPL為尼龍粒成品，可作紡織纖維與工程塑膠，轉投資為中石化的未來重點，白話翻譯就是中石化積極轉為控股公司的角色，且也積極進軍土地開發案，最大亮點為明年又將進行董監改選，且現有董監持股過低，只有約3%上下就控制公司。
CPL報價：
AN報價：
基本介紹：
中石化成立在1969年
資本額232億
董事長：林克銘
總經理：余建松
據點：
主要以高雄小港、大社為據點
處分項目：
台灣志氯化學是中石化與美國PPG Industries合資創立，持股為4:6，2012年PPG商業化學部門被美國GGC併購，因此60%股權被併入了GGC，在2013年三方簽訂的條件上，若三年內台灣志氯沒有上市櫃，則中石化有權利可處分全部的股權，最終因台灣匯兌美元處分利益約為27億於2017的Q2認列這筆投資處分。
商品項目：
在中國石化業競爭狀況激烈
CPL＋尼龍粒(Nylon6) 約佔53%比重
工程塑膠為重點發展是中國發展的主軸
AN 佔有31%營收比重
以ABS為重點項目
NBR橡膠
丙烯醯氨為水處理成長快速的項目
AN項目以外銷為主，區域以伊朗為主
2014年許多國際大廠永久性的關閉產線
而2014製程改變縮小了CPL虧損
另一主軸主要為地產開發
重大投資項目：
投資新台幣59億進行中國江蘇如東一體化生產
15萬頓環己酮，明年第二季商轉
10萬頓尼龍6，明年第四季試運轉
十萬頓將有一半用於工程塑料，初期以外包製作
若順利將自建下游工廠
CPL的垂直整合貼近下游客戶
展望：
CPL應該比Q2好，但比Q1差，Q4進行歲修，但整個中國的CPL的產能今年開出百萬頓，明年也將開出百萬頓，因此對CPL的需求與供給預計是平衡，沒有太多亮點。
AN部分，美國沒有往亞東外銷，因此供給正常，而中國去產能影響導致AN報價上漲，Q4部分因去產能AN將有機會受惠，與今年相比狀況將偏向震盪，AN價格主要受印度與中國，而印度則以美國的報價影響為主，看美國是否外銷亞洲。
商業模式：
中石化以地產開發和石化本業為主，因中國與台灣政治因素，導致沒有關稅協議下，使得中石化嚴重受到關稅不公平的競爭下，使得中石化將工廠直接設立在中國做一體化生產，並整合下游，而中國預計在9月-11月舉辦中國共產黨第19次全國代表大會，並會選出未來五年的「中央委員會」，並選出「中央委員總書記」，以及政治局「常務委員會委員」，因此環保稽查將會是下一任的執政重點，而對中石化來說相關的投資還是著重在CPL、AN的供需關係，就需求面而言，工程塑料與工程塑膠在中國的需求成長快，但開出的產能也併行，因此缺貨的狀況預期並不會太嚴重，而另一主軸土地開發案則還是回歸房地產基本市況為主。
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