【冰質港股】20240919(四)-9988阿里巴巴為什麼在香港有兩個代號？

作者：納蘭雪敏

今天香港恆生指數上漲2%，香港恆生科技指數上漲3.25%，但主要依賴中國市場的港股與陸股在大陸經濟現在相當慘澹的時刻，其實多數時刻都是大漲後馬上吞噬跌幅，走不出一個穩定的多頭。

但今天我們要講阿里巴巴為什麼在香港有兩個代號，首先是阿里巴巴09988，後面簡稱帶W是阿里巴巴-W，港股帶有W代號的意思是同股不同權，另外阿里巴巴上市的89988的，後面簡稱帶R，則是以人民幣結算，所以同股不同權和人民幣結算就變成了WR。

2019年11月26日，阿里巴巴集團港股上市，當時總市值超4兆港幣，因為原本在紐約交易所阿里巴巴用代號BABA，當時進行二次上市，公司在紐約與香港兩地上市相同類型的股票，通過國際託管行和證券經紀商，實現股份在兩個市場流通。

2024年8月23日阿里八八還把香港聯交所第二上市變更爲主要上市，原本第二上市的代號是『 S 』被取消，香港帶-S的公司不少比如9901的新東方-S，還有9999網易-S，帶有-SW就是第二上市又有同股不同全，比如9888的百度-SW。

另外帶有『 B 』的則是還在虧損的，不少都是醫療行業，而現在規定具有S的公司，大陸內地投資人不能購買，所以阿里把第二上市的主要上市放在香港，是可以戰略上讓大陸內地的資金購買阿里巴巴的股票的重要動作。

除了第二上市以外還有一種雙重上市，雙重主要上市 (Dual Primary Listing) 必須直接遵守兩個主要市場的規定，就不會被記成-S。

今年2024年9月10日阿里巴巴正式納入港股通，大陸內地符合資格投資者可以直接交易集團普通股。

阿里巴巴09988目前2024年9月19日的市值是1.64兆港幣，大約等於6.8兆新台幣，目前匯率1港元兌換4.146新台幣，以阿里巴巴規模來台上市會成為僅次於台積電市值的公司，以人民幣計算的話，市值是1.484兆人民幣左右。

財政年度

阿里巴巴的財年是計算到2024年3月31日，也就是正常時間的2024Q1直接變成2024年度。

本業利潤

阿里2022年財年、2023年財年、2024年財年的本業利潤分別是696億元人民幣、1003億元人民幣、1133億元人民幣，以市值1.484兆人民幣來看，換算為14840億人民幣，市值是本業利潤的13倍。

淨利潤（254頁）

阿里2022年財年、2023年財年、2024年財年的淨利潤是619億元、725億元、797億元，以市值看淨利潤是18.6左右，美股的ADR則1股相當於香港上市的8股。

資產負債表 (256頁)

阿里2023年財年、2024年財年的權益總額是1.113兆元、1.101兆，權益出現衰退，權益衰退主要原因是購買庫藏股，在資產負債表裡面出現一個專有名詞：夾層權益。

夾層權益（Mezzanine Equity）是一種介於債務和股權之間的混合性融資工具，簡單他的清償等級在債務後面，在普通股股東之前，這樣一講通常對資本市場比較熟悉的人就知道，會猜是普通股、可轉債這類的權益。

2023年財年、2024年財年的資產總額是1.753兆元、1.764兆元，負債端是6301億元、6522億元，從2024年可以算出36.9%的負債比，這個比例算是非常健康的財務比例，符合大概65%權益、35%負債的標準槓桿。

財報連結

有興趣看阿里財報的可以慢慢看，這份財報高達341頁，有夠可怕！

阿里巴巴投資者關係-阿里巴巴集團 (alibabagroup.com)