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今天10700週選擇權的隱含波動率放大到9.68
理論價16.5 已經開始靠近
大盤今天早盤非常強勢
一副快要過新高
結果沒想到最後只小漲6點
且大盤還量縮到1042.77億
弱勢股是台達電、巨大、鴻海、大立光、亞德克、友達、群創、玉晶光、橘子
巨大從高點300多元已經一路摔到剩下150幾元
主要就是ofo這種企業的共享單車
侵蝕了品牌車廠的利基
共享車市的誕生與手機應用的橫向擴張
這個非常大的產業趨勢已經開始
從阿里巴巴今天的天貓精靈
光37秒就創下破萬台
一台售價不到2000元
傳出就是採用聯發科ASIC晶片
智原也是受惠於這個題材
這兩家股票都已經漲高了
但透露出的方向就是半導體產業開始對高階產能的擴張
不再有那麼強大的需求
當年CPU產業在效能達到非常高的時候
當時AMD不可一世
我還記得那時候我組裝電腦都要求要AMD的CPU
因為跑得夠快電動打起來才爽
甚至intel i系列崛起之前的Q6600
也是以效能為主打
直到i系列開始出現很大的轉折
以省電和符合區分應用市場
幾乎從此以後都是i系列的天下
同樣的道理
蘋果手機多快、Android手機多快
都已經不成賣點
為什麼手機廠拼命想推AR、VR就是
看重硬體衝刺高階製程與品牌需求
但AR與VR根本都不夠層面的應用
反而看到AI、車聯網這種才是實體的需求應用
但AI、IOT需要的功能早就是過去製程
廠商都不需要再增加多少資本支出
只需要研發與擴張應用即可
這等於是把過去的技術用在新的層面
對公司來說是最好結果
因為不用向未知挑戰
就可以拿來重複利用
你可以想像你開了一間雞排店
假設本來的顧客是放學的學生
所以你在門口放了一台電視放卡通給學生看
假設你想要吸引新的客群
例如婆婆媽媽
那可能又要投資一台印表機印優惠券
但假設忽然有一天這卡通在婆婆媽媽之間流行起來
就直接吸引他們來消費了
不用再投資多一台設備
但卻帶來了更多的現金流
今天面板也面臨這類的瓶頸
尺寸夠大了
做60寸夠看了
沒人會想在家裡放一台150寸的電視
因此開始往省點、輕薄、螢幕色彩等
或者往小尺寸、專業領域應用研發
之前非常強勢的橘子、玉晶光
今天也開始下殺
實際上可以觀察的出來投機的行情逐漸消失
最主要資金面的緊縮其實早就已經開始了
且最雪上加霜的是在週末葉倫的發言
葉倫講了一句讓全球市場風雨欲來的暗示
他強調美國通膨的疲軟是無法解釋的意外
但今年12月升息機率目前高達91.7
也就是從總體經濟看不出強勁的復甦
但FED還是堅持縮表+升息
他講了一句
我們必須保留非常規政策工具的選項
上一次的非常規政策工具就是QE
也就是現在縮表
主要是為了未來還有QE的工具可以用
否則依照現在總體經濟數據仍然不佳
就沒有工具可以刺激市場流動性
中國的央行行長周小川
在10月19的時候警告
Minsky Moment會出現
Minsky Moment其實就是去年以來到今年都快結束
中國銀行的主調
主要他希望投資者收回現金保留現金
預備之後升息與調結構遇到的障礙
最嚴重的企業經營狀況
就是現在還負債高昂
當利息開始上升
投資資產價格下跌提列的保證金不足
又遇上利息這兩種壓力
舉一個最簡單的例子
台灣的房地產假設買入都是貸款八成左右
自備款只有兩成
當利息上升
你借了800萬原本 2%的利息
你一年要負擔16萬
當上漲1%你就變成要負擔24萬
利息的漲幅也與你槓桿同樣
在你工作正常穩定不影響
但房價也會因為利息而下跌
除非供給出現緊縮
否則房子可能跌到剩下600萬
這時候你不只利息增加
投資的資產也虧損
這種就是很典型的Minsky Moment
而Minsky Moment的觸發點就是
1.利息上漲
2.有投機客過高的槓桿導致破產
3.不得不賣出資產套現
4.資產被套現賣壓強大的賣壓導致下殺
比較差的狀況
5.全球景氣因資產價格的壓力導致重啟降息循環
比較好的狀況
5.在市場出清後重啟繁榮的理性多頭
IMF也擔心風險溢價的收窄
出現了資金荒的狀況
主要體現在一個位置
MBS是美國房地產抵押債券
他的風險較高
理論上要享有比較高的利率
這就是好像你跟銀行借錢
銀行應該要跟你收3%的借貸利率
而假設有個人他在Google上班
銀行看他工作收入高且借款金額雖然跟你一樣
但只收他2%利息
風險溢價收窄的意思就是
銀行現在也只收你2.1%利息
但實際上你的違約風險是比在Google上班的人高的
因此摩根史坦利應該放空MBS債券
等於賭你現在的2.1%利息會回升到正常的3%水準
當這個過程發生
也會發生資產價格下跌與波動性上升的問題
等於VIX指數與資產價格大跌會導致由升息循環轉變成為經濟硬著陸
且這個問題這次變成沒有QE工具可以使用
因為創造問題的原因就是原本解決問題的工具
新的FED主席目前呼聲最高的是鮑爾和泰勒
這兩位都是非常知名的經濟學家
泰勒甚至他的研究已經成為經濟學必學的一章
被稱為泰勒法則
而今年我們曾經以泰勒法則來估算美國的基礎利率
高達4%以上
等於美國升息還有一倍以上的空間要調整
如果真的這麼鷹派的調高
甚至更近一步的加速縮表
就非常可能出現周小川所說的
Minsky Moment
按照飛利浦曲線
通膨與失業率的關係而言
縱軸是通膨
失業率是橫軸
當失業率越低通膨(物價)就越高
但現在失業率很低
通膨卻仍然沒有起來
而現在照泰勒法則與基準利率的關係
已經出現背離
泰勒法則應該升息
但基準利率卻升的不夠
假設泰勒做主席
泡沫可能一口起嚇死了
Tesla可能一天直接暴跌50%
這次FED理事共有七席
假設川普再不提名就會缺席五位
目前三月同業拆借
也就是銀行之間彼此拆款的利率拉到新高
表示資金非常吃緊
美元從年底到明年整體的走勢
都是繼續看多
當美元走多台股修正大跌的壓力就極大
所以當川普公布新政
我看很多論壇都在視為利多
這是很典型的不理解資金面的流轉
當美元縮表 擴張財政 降稅
這些都是抽全球的銀根
往美國移動
卻解讀為利多
今年我們也提過台股與美股的連動性
只有0.4
反而台股跟陸股的連動性
高達0.7
且先前供應鏈被砍單消息傳到美股
換蘋果大跌
因為供應鏈的關係是
原物料->製造商->品牌商->客戶
在這樣的供應鏈裡
領先消息的反而是台灣的製造商
而不是品牌商蘋果
雖然蘋果內部高層自己先知道訂單狀況
所以最領先的庫克
已經在賣股票了
還一堆分析師喊多蘋概股
實在令人一頭霧水
股市強弱表
數字低的是權值股能量
數字高的是投機股能量，因為投機股會包含權值股的能量，所以數字會較高
自2017年5月2日開始增加配對表前項為強能量後向為弱能量兩者扣抵為實際能量
2017/10/21,47-3=44,59-24=35(一)
2017/10/20,41-5=36,51-23=28(五)
2017/10/19,52-5=47,62-19=43(四)
2017/10/18,36-6=30,49-29=20(三)
2017/10/17,26-5=21,34-23=11(二)
2017/10/16,67-4=63,81-23=58,(一)
2017/10/13,55-4=51,69-17=52(五)
2017/10/12,53,73(四)
2017/10/11,42-3=39,77-16=61 (三)<-國慶聯假第一天
2017/10/6 39-1=38,63-3=60(五)
2017/10/5,52-1=51,68-13=55(四)
2017/10/4 中秋節放假一天
2017/10/3,28=,41=(二)
2017/10/2,35-1=34,54-6=48(一)
2017/9/29,18-5=13,31-24=7(五)
2017/9/30,29-=,44-=(六)
2017/9/28,21-7=14,33-26=7(四)
2017/9/27,14-2=12,24-24=0(三)
2017/9/26,2-9=-7,7-38=-31(二)
2017/9/25,21-13=8,25-51=-26,(一)
2017/9/22,26-2=24,35-13=23(五)
2017/9/21,55-1=54,77-9=68(四)
2017/9/20,47-2=45,64-11=53(三)
2017/9/19,35-1=34,45-8=37(二)
2017/9/18,74-1=73,94-8=86(一)
2017/9/15,59-2=57,75-9=66(五)
2017/9/14,54,66(四)
2017/9/13,40-4=37,59-8=51(三)
2017/9/12,50-4=46,75-12=63(二)
2017/9/11,86-3=83,108-11=97(一)
2017/9/8,72-1=71,88-7=81(五)
2017/9/7,55-1=54,66-9=57(四)
2017/9/6,57-3=55,68-15=53(三)
2017/9/5,89-0=89,112-7=105(二) <--投機股能量新高
2017/9/4,56-3=53,71-12=59(一)
2017/9/1,70-2=68,90-7=81(五)
2017/8/31,62-2=60,96-10=86(四)
2017/8/30,82,104(三)
2017/8/29,63-2=61,83-16=63(二)
2017/8/28,90-1=89,113-11=102(一) <--投機股能量新高
2017/8/25,72-0=72,92-12=80(五)
2017/8/24,75-7=68,93-18=75(四)
2017/8/23,56-7=49,78-31=47 (三)
2017/8/22,42,68(二)
2017/8/21,62-8=54,82-33=49 (一)
2017/8/18,45-4=41,59-25=34 (五)
2017/8/17,50-4=44,64-17=47 (四)
2017/8/16,37-7=30,45-44=1 （三）結算日
2017/8/15,29-14=15,39-66=-27
2017/8/14,11-57=-46, 18-179=-161<--刷新當年度新低
2017/8/11,18-22=-4,27-86=-59
2017/8/10,10-21=-11,19-107=-88 <--當年度新低
2017/8/9,35-8=27,47-43=4
2017/8/8,53-4=49,67-29=38
2017/8/7,95-5=90,119-21=99 <--當年度新高
2017/8/4,70-4=66,83-17=66<--權值強度前高
2017/8/3,48-3=45,63-22=41
2017/8/2,52,69
2017/8/1,55-5=50,75-7=68<---新高
持有股票
----
金融類
新光金2888(20161209選)
20170727除息0.2
股價8.1 股價7.9
國泰金2882(20161209選）
20170703除息2元
股價49.4 調整股價47.4
潤泰全2915(20161116選)
股價51.1
持有南山人壽，高鑫零售、中裕、浩鼎
傳產
亞泥(20170328選)
股價30.6
光隆(20170328選)
股價48.25
岱陵(20170328選)
20170720除息1.5
股價20.9 股價19.4
原物料
勤美1532(20161116選)
20170718除息1.7
股價32 股價調整 30.3
台鹽1737(20170524選)
股價30.50
台玻1802(20170720選)
股價(開盤價)16.1
航運
定存股
陸海5603(20161205選)
股價13.7 配息0.7 = 股價13
科技股
生技股
生達1720(2017019選)
股價33.35
2017出場股
總計2017出場股報酬率 253%
裕民2606(20171011選分三次進場，第一次)(20171016出)
股價33.5 股價35.2
先豐5349(20171011選)(20171013出)
股價25 股價 25.8 1.03
中菲行5609(20170706選)(20171011出)
20170719股息2
股價24.5 股價調整22.5 股價23 +0.02
中石化(20170830選)(20170919出)
股價13.7 股價14.7 +0.07
中興電(20170301選)(20170919出)
股價20.75 除息1元
調整股價股價 19.75 股價23.7 +0.2
東鹼1708(20170217選)(20170907出)
股價29.05 還原權息1.9 = 股價27.15 股價30.6 +0.12
裕民2606(20161116選)(20170904出)
20170706除息0.75
股價25 除息後股價24.25 股價37 +0.52
新興2605(20170707選)(20170904出)
20170710除息0.7
股價21.25 除息後股價20.55 股價 22.7 +0.1
泰銘9927(20170717選)(20170807出)
股價40 股價40.4 +0.01
中租 5871(20170328選)(20170803出)
20170727除息3.4
股價 69 調整股價 65.6 股價87.3 +0.33
中鴻2014(20170711選)(20170712出)
股價9.8 股價10.25 +0.05
中壽 2823(20170502選)(20170710出)
股價 29 股價33.05 +0.14
建準2421(20170522選)(20170614出)
股價32.5 股價41.65 +0.2
大億(20170328選)(20170614出)
股價80.2 股價85.7 +0.07
建準2421(20170417選) (20170509出)
股價32.9 股價34 +0.03
宏益(20170328選)（20170406出）
股價21.5 股價 22.85 +0.06
華航(20170314選)(20170406出)
股價10.7 股價9.66 -0.10
長榮航(20170314選)(20170406出)
股價16.3 股價 14.95 -0.08
鎰勝6115(20170217選)(20170324出)
股價: 45 股價 51.5 +0.14
橋樁2062(20170118選)(20170314出)
股價42 股價41.75 -0.01
福興9924(20170118選)(20170314出)
股價43.8 股價42.15 -0.04
永光1711(20170217選)(20170309出)
股價20.95 股價21.75 +0.04
三商2905(20161206選)(20170301出)
股價22.5 股價25.5 +0.13
建準(20161109選)(20170301出)
股價：22.95 股價31 +0.35
美亞2020(20161115選)(20170301出)
股價15.45 股價 15.1 -0.01
瑞智4532(20170217選)(20170301出)
股價32.4 股價35.5 +0.1
台半(20161109選)(20170301出)
股價：33.2 股價38.55 +0.16
0.19
奇紘3017(20170217選)(20170301出)
股價：26.65 股價26.3 -0.01
台鹽1737(20161209選)(20170301出)
股價29.7 股價31.15 +0.05
台肥1722(20170217選)(20170301出）
股價42.9 42.3 -0.01
南紡1440(20170118選）(20170301出)
股價13.8 股價14.05 +0.02
台榮1220(20161123選)（20170217出）
股價10.85 股價11.25 +0.04
居易(20161109選)(20170215出)
股價：28.9 股價32.7 +0.14
德昌5511:(20160501)經減資 (20170118出場)
股價 : 24 出場:23 -0.04
台玻1802(20161109選)(20170118選)
股價13.55 出場股價13.55 0
重要時程表
2016/12/15 美國升息0.25%
2/2日 開新年紅盤，大盤衝高後大跌百點。終場收跌18.98點，但盤後期貨擴大跌幅，摩台也重挫。
2/3 指數回穩，期貨收斂逆價差。
2/10 MSCI終止連13降台股指標，以及川普在2/10號開盤前
3/16 美國升息0.25%
3/28 小型股崩盤、潤泰全前一天跌停，本日依舊大跌
3/30 資金略有回神
4/1 - 4/4 清明連續假期
4/6 開盤前的美股收出驚人的上引線，車貸與學貸問題開始體現，FED說股市過高
4/7 台股大跌，美國發射59枚戰斧巡弋飛彈攻擊俄羅斯在敘利亞的空軍基地，美債黃金應聲大漲
4/7 晚上九點公佈三月非農就業人口只有9.8萬人，受暴風雪影響不如預期
4/14 受到北韓和敘利亞戰事影響，台北股市大跌百點
4/25 凌晨 川普重啟企業稅改，4/25開盤台股大漲百點
4/27 當沖減半今天開始
5/2 連價三天後，氣勢轉多，台積電創高，金融股領軍
5/8 裕民、潤泰、亞泥 跌幅超過1%，台積電領軍帶頭過高
5/9 鴻海台積可成帶頭衝萬點，但尾盤跌21，上下差121點震盪
5/11 陸股三殺止跌，台股站上萬點
5/12 中國祭出MLF資金寬鬆措施
5/13 舉辦中國一帶一路峰會
5/15 中小型股領軍車用帶頭上萬點
5/16 陸股急拉尾盤
5/17 當天收盤後、川普爆出彈劾，美股開盤大跌百點
5/18 受川普遭到洩密們事件影響 台股開低走高
5/21 Saint Louis的FED主席Bullard認為今年只會再升息一次，且會再起QE
5/24 穆迪調降中國信評，先殺後拉最高
5/25 升息循環正式啟動
6/9 英國選舉保守黨不如預期失去過半優勢，脫歐將更不順遂
6/9 美股尾盤FAAMG全線下挫、台灣財政部拋出散戶加稅政策
6/12 外資大賣百億
6/13 巴拿馬斷交蔡英文發表強硬聲明、蘋果大跌兩天頭部型態出現外資連賣兩日，今日賣超80億
6/14 強弱訊號轉負值、外資賣超20億，盤中大跌黑K百點
6/15 美國升息0.25
6/16 台股強勢反彈科技股領軍、陸股美股仍走弱
6/19 台股指數強彈，AMAZON收購有機超市，分析師報告指出鴻海上看200元
6/21 MSCI納入A股
6/22 鴻海股東會，郭董稱東芝還未成局，向股東道歉去年衰退並希望股東多買鴻海股票
6/23 台股略作休息、M1B與M2死亡交差
6/26 台股全面啟動大漲
6/28 台股大跌百點、中興電漲停
6/29 指數反彈，金融領漲、電子休息、聯電持續創高
7/3 面板領軍、貨櫃航運三雄大漲4%，金融股續創高
7/4 中興電、裕民開高走低 大盤殺低
7/7 開發金7/7號晚間宣布收購25%中壽，台股破頭部區
7/10 中壽開盤漲停，盤中未鎖住
7/13 東鹼創下一年還原權息新高、台積獲利Q2 2.56元衰退
7/14 股市強弱表創下高點
7/18 大立光創新高
7/24 美元再創新低，BDI連八漲
7/27 受鴻海投資美國三千億，大盤大漲百點
7/28 大盤重挫85點，期貨重挫107點，BDI指數連跌兩日、統一出售上海星巴克，買回全額台灣星巴克，統一超大跌，統一跌約3%
7/29 大盤表現平平，台郡、榮成強漲
8/1 股市強弱表創4/7與4/10日以來新高，聯發科大漲近漲停
8/2 蘋果財報大好，導致蘋概股全面噴出大漲百點
8/3 仙人指路，台指期崩盤，韓股大跌1.5%
8/7 台股受非農激勵創27年新高，股市強弱表創當年度新高
8/8 新光金投資組合調整開盤漲停、台股爆量1333億
8/9 川普強勢言論導致台股大跌百點
8/10 北韓宣稱將發射飛彈攻擊關島，導致台股大跌近150點
8/14 台股在亞洲股市領跌，股市再度重挫百點
8/15 台灣大停電，期貨盤後大跌
8/16 長榮、陽明、裕民等散裝航運全面啟動
8/22 人民幣匯率再度刷新新高，潤泰全強漲
8/23 美國稅改法案樂觀訊息，潤泰全與新光金同時發動
8/31 庫克賣出獎勵持股
9/1 新光金大漲、聯電大漲
9/5 投機指數創下新高、太陽能類股跌深反彈
9/6 中興電創高、中石化創高、台玻盤中創高
9/11 台股創新高快速拉回
9/14 中興電尾盤將近漲停
9/15 MSCI尾盤權重調整
9/18 中興電盤中觸及漲停，爆量三萬張
9/19 大盤創高10664拉回88點
9/21 FED確定縮表，年底再升息一次
9/22 台股受北韓嗆聲美國，川普罵金正恩火箭人，大跌近150點
9/26 台股於今早反彈後，終場收跌連跌三日
9/29 外資買超
9/30 台積電確定三奈米落腳台南，激勵台股反彈
10/11 台積電大漲3%尾盤收高，台股創高10668
10/13 美股晚間公布通膨不如預期導致債券殖利率走跌與黃金上漲
10/16 太陽能廠大合併，台股再度創高，太陽能類股幾乎全面漲停
10/17 台股創高拉回，太陽能全面拉回
10/19 台積法說會三率衰退，盤後加泰隆尼雅獨立導致港股大跌552點，1.92%，台指期跌50點
創新高股票
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- 留言者: djotnom
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- 網址: http://djotnom.pixnet.net/blog
- 日期: 2017-10-24 02:43:33
版主回覆：(10/25/2017 01:58:02 AM)
貨幣會有他基礎的支撐主因通常就是資金緊縮，以目前美元的狀況已經可以確認底部成型。
- 留言者: 真心話
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- 網址:
- 日期: 2017-10-24 05:31:47
不知道FED新任主席對於全球金融市場影響多大，川普不希望美元太強勢，FED如果12月不升息，全球股市又可以繼續慶祝。
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