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潤泰全去年年底處分掉高鑫零售大部分持股後
當時我一直關注下一個潤泰的投資案
因為潤泰主要就是以投資作為企業經營的本業
雖然財務報表的會計分類本業部分還是紡織
但營收貢獻主體已經轉為控股公司為主體
這次潤泰切入的是去年就已經有新聞的厚朴基金三號
其他基金的持有者包括新加波的主權基金
且厚朴基金的來頭其實不小
是中國高盛的合夥人方風雷
幾乎是中國投行界的教父人物
不過說真的雖然被喊教父的都真的有幾把刷子是真的
但主要還是出生的早
很多行業還沒興盛前海歸派介入的早
所以比較接海外的地氣
華人其實還是很信那套海外的比較香
大陸的國企混改
混改你可以想成就很像台灣當年的國有企業民營化
如中華電信等
為什麼要民營化？
主要原因就是被人併購國有企業有壟斷的特性
所以導致沒有競爭所以效率差
以去年中國聯通是大陸三大電信商
當時啟動混改就是為了改善經營績效
包括阿里巴巴和騰訊都入股
拉了許多新的董事和獨立會計進入公司
而潤泰這次的投資其實主軸就是切入大陸的國有企業民營化
先做這樣簡單的介紹就好
先拉回來談一下潤泰全
因為潤泰全就很像是台灣的波克夏
要注意幾點
波克夏是巴菲特的保險公司
巴菲特透過這家保險公司投資
而潤泰全旗下有南山
但南山主要的投資業務其實並不投機
主要都以投資美國國債等投資級等級債券為主
但潤泰不只有南山
再賣掉高鑫零售後
潤泰全有148億左右可以認列
這次大約拿出30億來投資HOPU三號基金
所以至少還有118億左右可以動用
118億+30億Hopu3號+浩鼎+中裕+南山
這就是潤泰全的持股結構
所以你投資潤泰全基本上就是在投資這個組合
有點類似ETF了
只是這ETF裡面還有基金
也就是ETF裡面還有ETF
對於這種投資公司
財務不透明是一定的
所以這就是他的風險所在
也就是你投資潤泰全就是相信尹衍樑的眼光
但因為他持有的除了南山以外
目前都還沒看到足夠的現金流能力
所以配股的能力差
就目前潤泰的架構來看是一定的
所以不要太期待今年可以配出不錯的股息
我預估潤泰全今年的股息必然也差
到時候股價有機會修正
我才會開始考慮買回
至於目標價就不方便說了
因為Blog的主軸希望拉回到投資的邏輯上
而不希望告訴你一個價格
價格每個人心中自己去訂一把尺
有人覺得40才好
有人覺得50就很便宜
這實在沒有辦法有個定論
昨天晚上美股繼續大跌420點
主要是川普再度拋出貿易壁壘的話題
在川普拋出這個話題以前
鮑威爾才在眾議院報告升息將加劇
但昨天川普宣布將對進口鋼鐵和鋁
實施25%和10%的關稅
而美國主要進口國是中國
今天A股市場鋼鐵全面下挫
台灣的中鋼也受到影響今天也下跌將近2%
且這次川普也受到國會共和黨的批評
因為其實共和黨向來是支持貿易自由
川普這行為等於與黨內同志價值觀背離
在2月16日美國商務部認為
應該對鋼鐵和鋁課徵高額懲罰關稅和限制進口
中國商務部隔天馬上反擊
有趣的是上一次這種關稅壁壘
是在小布希2002年對鋼鐵課徵30%關稅
但那時候美國GDP全球市占率高達32%
現在只剩下24%
這是川普美國製造的第一步
但好笑的是
美國發展的供應鏈
包括汽車、飛機、建築、重機具
比如福特、波音、川普自己的建商、卡特皮勒
這些代表性的美國企業
他們雇用的員工會比製造鋼鐵和鋁的員工
多出整整80倍以上
所以其實要是課徵高額關稅對美國經濟反而不利
這才是市場擔心的主要原因
也就是川普這動作政治因素居多
因為他的支持者都是美國社會低位低的白人男性
這些人因為爭取不到白領
美國自產的鋼鐵有33%是海外進口
鋁更有90%都是海外進口
因為煉鋁其實是一種高污染的產業
先進國家基本上都把高污染的丟去海外
低污染的留在國內
不只是中國抗議連歐盟也抗議
因為這違法全球貿易自由和WTO的協定
而且美國有工會領袖認為很多鋼材
根本是因為美國企業自己因為毛利太低也不製造了
就算拉高關稅
也是要跟中國購買
反而墊高美國企業的成本
而且汽車、卡車、飛機製造商全部批評川普
甚至TOYOTA直接聲明因為關稅提昇成本會轉嫁售價給美國消費者
市場擔憂的情緒非常強烈
但川普說現在還在進行計畫的評估
三個月內川普可以決定要不要以總統的行政命令簽發成為事實
而且今天還發生一件非常重磅的消息
日本央行行長竟然考慮要在明年持續QE
這代表日本的景氣還是無法有效的復甦
且去年經歷日本神戶鋼鐵造假、2015年東芝財報造假
日本企業漸漸現出原形
可能日本品質也不是那麼堅若磐石
但在全球這種經濟狀況下
竟然意外宣布要重回QE也實在讓人看到日本經濟底氣
真的不行了
很多專家都在說台灣在走日本的老路
但台灣離日本還有一個很大的關鍵還沒有發生
就是資產泡沫
大家都知道日本是在當年的地產大泡沫以後
才步入了長期的通貨緊縮
無論怎麼QE日本經濟就是無法起來
一來老人根本不敢投資與過度消費
出生率低且年輕人
台灣出生率是1.07%是全球最低的經濟體
在2050年台灣人口會只剩下1800萬
出生率要在2.1%才能維持人口平衡
出生率要到2.9%才能讓人口紅利增加
日本的出生率大約在1.8%左右
台灣在去年已經老化指數已經破百
老化指數的算法是把14歲以下的幼年/65歲以上的老年人
當100就表示老人與幼兒差不多
當超過100就表示65歲以上老人變更多
隨著出生率降低老人活得更長
會導致老化指數不斷上升
日本這個指數已經來到230左右
也就是日本一個幼兒卻有2.3個老人
日本老人佔總人口27.5%左右是全世界最老的國家
現在台灣有多少65歲以上的老人
去年八月有320.5萬人的人超過65歲以上
也就是光是這個藥品與保健食品的市場就有320萬人
且持續成長
在2060年會有將近715萬的老年人口
以2018來算大概是40年以後
甚至這個數字會接近890萬人左右15-64歲的青壯年人口
從結構來看台灣的未來步上日本真的是時間問題而已
但也代表著未來的40年
都是老年市場的機會
台股重訊
3/2 潤泰全投資HOPU USD MASTER FUND 3 一億美元
時間點
2/22 FED公佈一月份FOMC會議記錄（會議結果將加速升息）
2/28 FED主席眾議院報告(鮑威爾認為四次升息是有可能，四次升息機率上升到近30%)
3/1 FED主席參議院報告
漲幅跌幅前十名
今年前十大漲幅股(昨天)
憾訊(291%)、世紀鋼、青雲、統懋、佳大、承啟、威盛、點晶、海光、大峽谷-KY(+66%)
今年前十大漲幅股(今天)3檔退出
憾訊(279%)、世紀鋼、青雲、承啟、佳大、威盛、統懋、大峽谷-KY、松崗、海光(+66%)
2018大飆股（指曾經站上第一漲幅位置的股票） 世紀鋼、憾訊、點晶
今年十大跌幅股(昨天)
振維(-46%)、捷泰、天宇、精材、三洋紡、康呈、聯光通、統新、精確、佰研(-31%)
今年十大跌幅股(今天) ；4檔退出
捷泰(-47%)、三洋紡、精材、寶得利、康呈、精確、聯光通、神盾、佰研、材料-KY(-26%)
2018重點大跌股: 榮成(1/30)、佰研(2/9) 精材(2/12)、神盾(2/22) 康控-KY(2/22)
股市強弱表
數字低的是權值股能量
數字高的是投機股能量，因為投機股會包含權值股的能量，所以數字會較高
配對表前項為強能量後者為弱能量兩者扣抵為實際能量
2018/3/2,2832-131=2701,4243-1421=2822(五)
2018/3/1,3941-109=3832,6543-1123=5420(四)
2018/2/27,1531-115=1416,3178-432=2746(二)
2018/2/26,3736-324=3412,6312-705=5607(一)
2018/2/22,2181-1071=2010,3306-1104=2102(四)
2018/2/21,3107-102=3005,2208-803=1405(三)
2018/2/12,1005-2203=-1202,1507-6704=-5203(一)
2018/2/9,307-7100=-6807,907-20903=-20004(五)
演算法調整
2018/2/6,3-68=-65,3-287=-284(二)
2018/2/5,12-5=7,16-51=-35(一)
2018/2/2,11-1=10,15-24=-9(五)
2018/2/1,11-3=8,17-22=-5(四)
2018/1/31,14-1=13,19-23=-4(三)
2018/1/30,8-2=,14-24=-10(二)
2018/1/29,41-3=38,59-18=41(一)
2018/1/26,43-5=38,57-16=41(五)
2018/1/24,32-3=29,40-13=27(三)
2018/1/23,31-3=28,42-18=24(二)
2018/1/22,50-1=49,69-9=60(一)
2018/1/19,39-0=0,50-10=40(五)
週四暫停
2018/1/17,48=,74=(三)
2018/1/16,52=,69=(二)
2018/1/15,59-4=55,79-15=64(一)
2018/1/12,53-3=50,73-10=63(五)
2018/1/11,36-9=27,50-29=21(四)
2018/1/10,54-7=47,63-26=47(三)
2018/1/9,53-4=49,71-14=57(二)
2018/1/8,75-2=73,92-17=75(一)
2018/1/5 63,81(五)
2018/1/4 71-1=70,88-15=73(四)
2018/1/3 63-0=63,74-12=62(三)
2018/1/2 64-1=63,73-9=64(二)
持有股票
傳產股
味王(20180116選)
股價27.5
三陽(20180108選)
股價21.55
台聚(20180102選)
股價16.5
原物料股
勤美1532(20161116選)
20170718除息1.7
股價32 股價調整 30.3
台鹽1737(20170524選)
股價30.50 - 配息1.5 = 29
定存股
陸海5603(20161205選)
股價13.7 配息0.7 = 股價13
遊戲股
生技股
生達1720(2017019選)
股價33.35
2018出場股
鈊象3293(20180103選)(20180124出)
股價157 股價168
台化1326(20180104選)(20180124出)
股價103.5 股價109
台塑化(20180104選)(20180124出)
股價117.5 股價122
亞泥(20170328選)(20180120出)
股價30.6 - 0.9(2017/8/30除息) = 29.7 股價30.5
台玻1802(20170720選)(20180111出)
股價(開盤價)16.1 股價22.8
光隆(20170328選)(20180110出)
股價48.25 - 3.58(2017/8/15除息) = 44.67 股價48.8
帝寶(20180109選)(20180110出)
股價94 股價95.1
重要時程表
2016/12/15 美國升息0.25%
2/2日 開新年紅盤，大盤衝高後大跌百點。終場收跌18.98點，但盤後期貨擴大跌幅，摩台也重挫。
2/3 指數回穩，期貨收斂逆價差。
2/10 MSCI終止連13降台股指標，以及川普在2/10號開盤前
3/16 美國升息0.25%
3/28 小型股崩盤、潤泰全前一天跌停，本日依舊大跌
3/30 資金略有回神
4/1 - 4/4 清明連續假期
4/6 開盤前的美股收出驚人的上引線，車貸與學貸問題開始體現，FED說股市過高
4/7 台股大跌，美國發射59枚戰斧巡弋飛彈攻擊俄羅斯在敘利亞的空軍基地，美債黃金應聲大漲
4/7 晚上九點公佈三月非農就業人口只有9.8萬人，受暴風雪影響不如預期
4/14 受到北韓和敘利亞戰事影響，台北股市大跌百點
4/25 凌晨 川普重啟企業稅改，4/25開盤台股大漲百點
4/27 當沖減半今天開始
5/2 連價三天後，氣勢轉多，台積電創高，金融股領軍
5/8 裕民、潤泰、亞泥 跌幅超過1%，台積電領軍帶頭過高
5/9 鴻海台積可成帶頭衝萬點，但尾盤跌21，上下差121點震盪
5/11 陸股三殺止跌，台股站上萬點
5/12 中國祭出MLF資金寬鬆措施
5/13 舉辦中國一帶一路峰會
5/15 中小型股領軍車用帶頭上萬點
5/16 陸股急拉尾盤
5/17 當天收盤後、川普爆出彈劾，美股開盤大跌百點
5/18 受川普遭到洩密們事件影響 台股開低走高
5/21 Saint Louis的FED主席Bullard認為今年只會再升息一次，且會再起QE
5/24 穆迪調降中國信評，先殺後拉最高
5/25 升息循環正式啟動
6/9 英國選舉保守黨不如預期失去過半優勢，脫歐將更不順遂
6/9 美股尾盤FAAMG全線下挫、台灣財政部拋出散戶加稅政策
6/12 外資大賣百億
6/13 巴拿馬斷交蔡英文發表強硬聲明、蘋果大跌兩天頭部型態出現外資連賣兩日，今日賣超80億
6/14 強弱訊號轉負值、外資賣超20億，盤中大跌黑K百點
6/15 美國升息0.25
6/16 台股強勢反彈科技股領軍、陸股美股仍走弱
6/19 台股指數強彈，AMAZON收購有機超市，分析師報告指出鴻海上看200元
6/21 MSCI納入A股
6/22 鴻海股東會，郭董稱東芝還未成局，向股東道歉去年衰退並希望股東多買鴻海股票
6/23 台股略作休息、M1B與M2死亡交差
6/26 台股全面啟動大漲
6/28 台股大跌百點、中興電漲停
6/29 指數反彈，金融領漲、電子休息、聯電持續創高
7/3 面板領軍、貨櫃航運三雄大漲4%，金融股續創高
7/4 中興電、裕民開高走低 大盤殺低
7/7 開發金7/7號晚間宣布收購25%中壽，台股破頭部區
7/10 中壽開盤漲停，盤中未鎖住
7/13 東鹼創下一年還原權息新高、台積獲利Q2 2.56元衰退
7/14 股市強弱表創下高點
7/18 大立光創新高
7/24 美元再創新低，BDI連八漲
7/27 受鴻海投資美國三千億，大盤大漲百點
7/28 大盤重挫85點，期貨重挫107點，BDI指數連跌兩日、統一出售上海星巴克，買回全額台灣星巴克，統一超大跌，統一跌約3%
7/29 大盤表現平平，台郡、榮成強漲
8/1 股市強弱表創4/7與4/10日以來新高，聯發科大漲近漲停
8/2 蘋果財報大好，導致蘋概股全面噴出大漲百點
8/3 仙人指路，台指期崩盤，韓股大跌1.5%
8/7 台股受非農激勵創27年新高，股市強弱表創當年度新高
8/8 新光金投資組合調整開盤漲停、台股爆量1333億
8/9 川普強勢言論導致台股大跌百點
8/10 北韓宣稱將發射飛彈攻擊關島，導致台股大跌近150點
8/14 台股在亞洲股市領跌，股市再度重挫百點
8/15 台灣大停電，期貨盤後大跌
8/16 長榮、陽明、裕民等散裝航運全面啟動
8/22 人民幣匯率再度刷新新高，潤泰全強漲
8/23 美國稅改法案樂觀訊息，潤泰全與新光金同時發動
8/31 庫克賣出獎勵持股
9/1 新光金大漲、聯電大漲
9/5 投機指數創下新高、太陽能類股跌深反彈
9/6 中興電創高、中石化創高、台玻盤中創高
9/11 台股創新高快速拉回
9/14 中興電尾盤將近漲停
9/15 MSCI尾盤權重調整
9/18 中興電盤中觸及漲停，爆量三萬張
9/19 大盤創高10664拉回88點
9/21 FED確定縮表，年底再升息一次
9/22 台股受北韓嗆聲美國，川普罵金正恩火箭人，大跌近150點
9/26 台股於今早反彈後，終場收跌連跌三日
9/29 外資買超
9/30 台積電確定三奈米落腳台南，激勵台股反彈
10/2 張忠謀宣佈退休
10/11 台積電大漲3%尾盤收高，台股創高10668
10/13 美股晚間公布通膨不如預期導致債券殖利率走跌與黃金上漲
10/16 太陽能廠大合併，台股再度創高，太陽能類股幾乎全面漲停
10/17 台股創高拉回，太陽能全面拉回
10/19 台積法說會三率衰退，盤後加泰隆尼雅獨立導致港股大跌552點，1.92%，台指期跌50點
10/25 國債大逃殺
10/26 美國10/25，台灣凌晨川普401K計畫不再稅改範圍內
10/27 蘋果概念股大爆殺，玉晶光、台郡跌停
10/30 大盤再創10842新高
10/31 大陸國債殖利率創3.8%新高
11/6 博通並高通，台股早盤創下10858高點，尾盤收黑，台船跌停，華美跌停，東森電視被收購大跌。
11/18 大陸國務院宣布國企入社保基金
11/20 阿里巴巴入股高鑫零售
11/27 台積電遭到大摩降評，台股大跌103點
11/30 MSCI台股尾盤調整權重，台股爆出大量2200億，尾盤700億，台股大跌153點
12/14 美國利率再升0.25%來到1.25%-1.5%
12/15 裕民殺尾盤，勤美拉尾盤，指數尾盤見外資MSCI調整
12/18 長春化工投資230億電動車銅箔基板
12/20 長短債利差正式出現轉折
12/21 川普稅改正式通過
12/26 台股大跌百點，跌破平台
2018
1/2 台股突破季線、原物料股強勢上漲，量大創高中鴻
1/4 預計3月升息機率65%，6位認為今年升息3次，台股上漲47.06點，奇力新與美磊併購，量大創高九豪
1/5 道瓊於凌晨創下25000點新高，台股上漲31.17點10879點，量大創高大成鋼
1/9 台股下跌0.86點10914點，量大創高中纖，人民幣偷襲貶值，意圖搶貶美元
1/10 台股下跌83.8點10831點，量大創高開發金，美債殖利率創下2.5%波段新高
1/11 台股下跌21點10810點，量大力麗，10號晚上傳出中國暫緩購買美債
1/15(一)台股上漲72點10956點尾盤拉抬15點，量大強茂，盤前美國週五大跌，林全出任東洋董事長
1/16(二)台股上漲29點10986點尾盤拉抬20點，量大耀華
1/17(三)台股結算上漲18點11004點尾盤下殺14點，量大宏碁
1/19(五)台股上漲79點11150點尾盤拉抬25點，量大宏碁
1/22(一)台股上漲80點11231點尾盤拉抬10點，量大宏碁
1/23(二)台股上漲21點11253點尾盤拉抬21點，量大中環
1/24(三)台股下跌100點11152點尾盤拉抬15點，量大友達
1/26(五)台股下跌18點11147點尾盤下殺24點，量大友達
1/29(一)台股上漲74點11221點尾盤拉抬20點，量大欣興
1/30(二)台股下跌145點111076點尾盤下殺11點，量大中美晶
1/31(三)台股上漲27點11103點尾盤下殺39點，量大欣興
2/1(四)台股上漲56點11160點尾盤下跌15點，量大中美晶
2/2(五)台股下跌34點11126點尾盤上漲4點，量大世紀鋼
2/5(一)台股下跌179點10946點尾盤下跌2點，量大世紀鋼，受上禮拜五公布美國非農大好影響導致升息預期急升
2/6(二)股災紀念日下跌542點尾盤下殺14點，量大德律
2/7(三)台股上漲147點尾盤下殺9點，量大光頡
2/9(五)台股下跌156點10371點尾盤拉抬2點，量大威盛
2/12(ㄧ)台股上漲49點10421點尾盤下跌11點，量大新光金
2/21(三)新春開盤台股上漲293點10714點尾盤拉抬17點，量大新光金
2/22(四)台股下跌52點10662點尾盤拉抬9點，量大新光金
2/23(五)台股上漲132點10794點
2/26(一)台股上漲42點10836點下殺7點，量大映泰，如興收購中和約莫53％股權
2/27(二)台股下跌21點最高點10937元收盤10815點，量大麗臺
2/28(三)台灣228放假一天，港股、日股、韓國均下跌1%，受鮑威爾凌晨演說影響，美股前一天下跌299點
3/1(四)台股下跌29點10785點，量大新光金，美股前一天下跌380點
3/2(五)台股下跌87點10698點尾盤拉抬4點，量大大成鋼，美股前一天下跌420點
3/3(六)美股週五台股盤後下跌70點
創新高股票
3/2
3/1
2/28
2/27
2/22
2/21
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