作者：納蘭雪敏
歷史趨勢請參考：
今天台股驚人的是漲市值100億以上的只剩下3家，8478東哥遊艇、6412群電、3131弘塑，群電是群光轉投資的電源供應器廠，東哥遊艇是亞洲唯一的遊艇品牌，這家公司2020年3月時股價只有25.5元，今天收盤價是649元，這還不算除權息，主因是業績是三級跳，不過股價漲這麼高了，再追也沒意思，主要是表達今天只剩下市值百億三家公司漲停，資金大幅轉弱，主因的經濟因素今天晚上深度文再說，今天就不多說。
不過特別提一下今天傳產已經陸續發力，今天2603長榮、2609陽明海運大盤下跌36點，但資金明顯轉弱很多，1326台化、9914美利達、3059華晶科、1102亞泥、2211長榮鋼、1313聯成、1702南橋、1310台苯、2010春源、2020美亞，資金在塑膠、水泥、鋼鐵、低位階車用、海運都有表現，甚至今天散裝航運族群全部都收漲，不過可惜今天陸股沒有續航力，開高走低，還要再觀察後續表現。
今天我想來談談製鞋三雄，製鞋三雄是
9904寶成、9910豐泰、9802鈺齊-KY
9904寶成今年2023Q1本業獲利20.29億元，去年2022Q1獲利25.73億元，衰退21%左右，但2022Q1因為業外採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額有30.29億元的收入，跟2023Q1差很多，否則以Q1來看衰退情況雖然不佳，但業外損益收益減少的更厲害。
9910豐泰2023Q1本業獲利9.27億元，去年2022Q1本業獲利25.52億元，衰退更厲害，只剩下36.3%的本業利潤，衰退達到66.7%，且業外出現虧損。
營收來看目前累積營收
9904寶成累計1-6月年增率-6%，與9910豐泰類似且比較好一點是，寶成維持的更好，幾乎都在衰退4-6%之間遊走。
9910豐泰累計1-6月年增率-14.8%，但9910豐泰比較好一點是他都維持在衰退15%左右，顯見他的營收整體沒有持續的下滑。
9802鈺齊累計1-6月年增率-9.85％，比較不妙的是年初有18%一路衰退，所以目前趨勢是衰退，特別6月營收公布以後，9802鈺齊股價有下跌一段。
造成三家公司不一樣原因是9802鈺齊專供特殊鞋，少量多樣，9904寶成2023Q1本業利潤率約3.15%，9910豐泰在4.75%，9802鈺齊在13.4%，顯然專注少量多樣針對戶外鞋的9802鈺齊因為客戶量少，議價空間小，利潤更好，但也因為客戶小，所以受到景氣波動更大。
下圖可以看到9802鈺齊股價在6月營收公布以後下跌，其他倆家績效超越他，但我個人還是比較看好9802鈺齊長期的發展，主要他在2022年產業旺季時，本業利潤來到38.49億元，4-6月營收相加9802鈺齊營收為46.17億元，1-3月是50.53億元，由此推估本業利潤以Q1計算約在6.18元左右，所以Q2也在2元左右，後續要持續觀察7月以後Q3的情況，因為如果以4.5元計算，去年同期是8.06元的EPS，可能衰退幅度達到45%，去年同期股價178.5元，以利潤衰退比例來看股價會掉到98元，所以當前營收與利潤已經隱含了Q3與Q4改善的情況。
3037欣興
今天欣興公布Q2財報只有1.57元，創下8個季度最差紀錄，上半年獲利衰退52.68%，只有4.27元，顯見Q2周期如果落底會是最差的一季，今年法人估EPS在7元，明年9元其實也相當不妙，下半年等於只有約2.7左右的EPS，顯見下半年法人估計庫存仍然高水位。
但AI Server是很多ABF板與HPC主要領域，Server Pcb Layer 至少30層，過去四年欣興的資本支出有70%都在ABF載板，不過財報數字這麼差也有嚇到我，難怪股價反映到200似乎遇到天花板一樣，最近一些人寫信問為什麼ABF不佳，CCL大漲，比較一下就知道3037欣興明年法人估在9元，股價200元，6274台燿有媒體估明年9.5元，股價130幾，就可以知道差距在哪？且CCL有網通400G與800G的題材是結合當前最紅的兩個題材自然漲幅很凶猛。
6274台燿
今天公布出來的財報H1上半年只有賺0.23元，Q1只有1元，但毛利率衰退不大，上半年營收 74.09 億元，毛利率 18.32%，Q1當時認列4.96億元的所得稅，稅前實際還有2.89億元的盈餘，Q1因為匯回中國大陸的海外資金，海外盈餘稅金達到20%，但這個動作也可以看出6274台燿對中國建廠似乎已經告一段落，目前美國封鎖中國策略依舊，所以台商對投資中國大陸信心不足，且本地企業也受到政策不穩定的影響，所以最近中國官方積極針對這個情況希望挽救信心，但拿出強而有力的成果以前，要向資本市場證明，中國官方是有穩定的政策基礎這件事情是最重要的！台燿此外在泰國春武里興建新廠，預計在2025Q1量產，可以看出佈局其他國家且泰國是一個關鍵點，6274台燿今天收盤價127元。
今年製鞋業
焦點股
代號 名稱 成交 漲跌幅 現金殖利率
9802 鈺齊-KY 121 0.83 5.95
6239 力成 110 0 6.36
2355 敬鵬 34.5 -1.99 2.46
8016 矽創 207.5 -2.58 10.6
8112 至上 49.85 1.63 8.83
2404 漢唐 212 0.47 7.08
8358 金居 65.8 -1.5 3.8
2449 京元電子 62.3 -1.11 5.62
4768 晶呈科技 216.5 0.7 2.08
2731 雄獅 160 0.95 0
3324 雙鴻 307 0.66 2.12
2748 雲品 83.4 1.09 1.52
3014 聯陽 133 2.7 4.51
6417 韋僑 148.5 3.12 1.48
4746 台耀 97 -3.96 1.03
2301 光寶科 146.5 3.17 2.05
6274 台燿 127 -5.22 3.15
5439 高技 108 1.89 3.06
3131 弘塑 649 10 2.77
3661 世芯-KY 2155 -2.49 0.6
2421 建準 141 1.44 1.84
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