【冰質美股】20240916(一)-ADBE奧多比財報2024Q3（2024Q2）

作者：納蘭雪敏

Adobe在2024年9月12日盤後大跌8.88%，2024Q3超預期年增11%，創下單季最高紀錄，Adobe的主營業務關鍵指標ARR（Annual Recurring Revenue,年經常性收入）不僅沒有下降，反增長8.6%，但關鍵來了，Q4財務預測營收最高只有0%，ARR預測下降3.3%，比預期低了兩倍以上。

ARR = 每月經常性收入（MRR） × 12，MRR 是公司每月的訂閱收入， MRR 乘以 12，得到一年的經常性收入（ARR），這種指標是專門用在訂閱服務的公司。

之前Adobe在OpenAI的Sora的展示推出以後，市場就預測未來對於Adobe的需求將大幅下降使得股價大跌，只是上次2024年6月13日財報出來以後，股價就大漲14.51%。

營收

營業收入：54.1億美元，年增11%，預期53.7億美元，上一財季年增10%。

EPS

非GAAP，年增13.7%至EPS 4.65美元，預期4.53美元，上一季的年增率14.6%，去年同期4.09。GAAP則是3.78美元，去年3.07美元

營運利潤

非GAAP，25.15億美元，去年22.64億美元。

淨利

非GAAP計算，20.8億美元，去年同期18.8億美元

各項業務

數位媒體：2024Q3數位媒體業務營收40億美元，年增11%，前一財季年增11%。

Creative ：2024Q3數位多媒體Creative家族應用營收8.07億美元，年增18%，前一財季年增10%。

Document Cloud ：2024Q3線上儲存與分享大型檔案的業務Document Cloud　營收31.9億美元，年增10%，前一財季年增19%。

數位體驗：2024Q3數位體驗營收為13.5億美元，年增9.8%，預期13.4億美元，前一財季年增9%，數位體驗訂閱收入51.8億美元，年增12%，前一財季年增13%。

ARR ：2024Q3媒體業務的新年度經常性收入（ARR）為5.04億美元，年增8.6%，預期成長4.604億美元，前一財季年增3.6%，季末數位媒體ARR為167.6億美元，年增16.8%，Creative的ARR為134.5 億美元，年增12.4%，Document Cloud的ARR　為33.1億美元，年增25.9%。

財務預測

營收：預計2024Q4營收為55.0億至55.5億美元，預期56.0億美元，預計數位媒體營收為40.9億至41.2億美元，預期41.4億美元，數位體驗營收為13.6億至13.8億美元，預期14億美元，數位體驗訂閱收入12.3億至12.5億美元，預期12.4億美元。

EPS ：預估2024Q4調整後EPS為4.63至4.68美元，預期4.68美元。

ARR ：預估2024Q4數位媒體淨新ARR約為5.5億美元，預期5.611億美元。

總結

Adobe業務簡單，主要就仰賴訂閱服務來獲利，但雖然業務簡單但過去非常實用，但是卻是很多行業都必須使用的軟體，但隨著未來AI可以生成圖片、影片，Adobe的訂閱服務是否被AI替代也開始出現疑慮。最新的財務預測似乎開始看見轉折。