作者：納蘭雪敏
1999年6月，阿里巴巴網絡有限公司（阿里巴巴集團的直接前身）由馬雲與另外18名人士創立，到了2003年5月，阿里巴巴集團投資1億元人民幣才開始電商平台淘寶，2004年10月才開始投資成立金流的服務支付寶，2005年8月，阿里八八開始收購中國雅虎。
阿里巴巴港股上市
2007年11月6日，阿里巴巴正式以港幣13.5元在香港聯合交易所掛牌上市，股票代碼為1688，阿里巴巴上市開盤價30港元，比發行價高出122%，融資116億港元，創下當時中國網際網路公司融資規模最高。
但之後因為遇到次貸風暴，2008年7月，阿里巴巴股價暴跌78%，跌破10元票面價，10月，股價跌到剩下3.46元，隨著次貸風暴席捲全球，阿里開始輔導中小企業利用網路進行貿易降低成本，隔年2009年上半年財報顯示會員數增加幅度創出歷史新高，資本市場也對此作出積極反應，股價從4元以下上漲到20元以上。
2012年2月21日，阿里宣布每股13.5元私有化，並打算以13.5港元收購市場上的其他股份，比最近10個交易日的平均價格溢價55.3%，但13.5元比起阿里當時曾經最高的41.8元價格還是讓不少股民虧損，這次下市讓美國雅虎和日本軟銀的收益最大化得到保障，但直接傷害了香港小股民的利益。
當時，阿里巴巴集團創辦人暨執行長馬雲表示：「將阿里巴巴網絡私有化將可讓我們免於承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠規畫，私有化也可為股東提供一次具吸引力的套現機會，而不必無限期等候公司完成轉型。」
當時阿里巴巴進行重大調整，將業務重點從會員數的增加轉移到提升買家在平台上的使用體驗，因而降低付費會員的成長速度，雖然看好此一轉變的長期效益，但可能會對中短期的財務表現帶來影響。
阿里巴巴港股下市
2012年5月25日，股東大會通過私有化，並於2012年6月20日，復原在香港交易所上市，為美國IPO做準備，2014年3月16日，阿里巴巴集團宣佈啟動在美國的上市事宜，5月6日，阿里巴巴向美國證監會（SEC）遞交IPO申請，計劃赴美上市，2014年6月26日，阿里巴巴向美國證券交易委員會提交的招股書增補檔案顯示，阿里巴巴計劃在紐約證券交易所掛牌上市，股票交易代碼為「BABA」，上市後最大贏家是日本軟體銀行。
阿里巴巴美股上市
2014年9月18前，阿里巴巴先後在紐約、波士頓、巴爾的摩、洛杉磯、舊金山、丹佛、新加坡、香港和倫敦舉行路演活動，路演活動（Roadshow）是指企業在上市前（IPO）或發行新股票、債券時，向投資者進行推廣與宣傳的活動。公司管理層會與潛在投資者、基金經理、機構投資者會面，介紹公司的業務模式、財務狀況、未來發展計劃，並回答投資者的提問，以提高市場對該股票的興趣，進而促進成功募資。
2014年9月18日，阿里巴巴正式公布了自己的掛牌價，確定為68美元，募資金額為218億美元，加上承銷商擁有「超額配售權」，阿里巴巴此次IPO可達250億美元規模，很有可能一舉超過中國農業銀行在2010年創下的221億美元的全球最大IPO記錄。
阿里巴巴將於美國東岸時間9月19日上午9時上市，阿里巴巴當日開盤價92.7美元，成中國第二大市值公司，阿里巴巴市值已經接近於百度與騰訊之和，且仍未上市獨立資產支付寶。
當日收盤價格為93.89美元，上漲38.07%，總市值2314億美元。盤中最高價99.70美元，最低89.95美元。
阿里巴巴港股再上市
2019年11月15日，阿里巴巴集團宣佈今日起至20日在香港公開招股，擬發行5億股新股，相當於已擴大後股本約2.34%，20日阿里巴巴集團公佈招股定價為每股176港元，集資額約880億元，若計及超額配售股份，料集資約1012億港元，最終於11月26日在港交所掛牌上市。
2019年12月4日，阿里巴巴包銷商已悉數行使超額配股權，超額發售0.75億股，佔已擴大後股本約0.46%，發售價為每股176元，額外凈集資131.7億港元，總發行股數將增至214.62億股，而超額配發股份將於12月6日上午9時開始交易。
當時代號為9988，這是以港幣交易代號，而89988是人民幣計價，港股上市有9988跟89988可以參考之前更多關於港股代號的文章。
螞蟻科技被禁止IPO
2020年11月3日晚，上海證券交易所發布關於暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創板上市的決定。香港交易所當晚也發表聲明，暫緩螞蟻集團H股上市。《華爾街日報》報導，是中共中央總書記習近平在馬雲發言後，親自下令阻止螞蟻集團的IPO。
螞蟻金服（現名：螞蟻集團）的主要業務涵蓋支付、消費貸款、小額信貸、理財與保險，本質上已經擁有類似銀行的金融功能，但卻不受中國銀行業監管機構的嚴格監管。
螞蟻金服的花唄、借唄等貸款業務，並非由自己放貸，而是與中國多家商業銀行合作，將貸款風險轉嫁給銀行，自己只收取服務費，螞蟻只承擔1%-2%的貸款風險，而銀行承擔98%-99%的風險，這種模式被監管機構認為存在嚴重的金融系統風險。
2020年，螞蟻金服的消費貸款規模超過2.1兆人民幣，超過中國所有股份制銀行的信用卡貸款總額，中國政府擔憂系統性風險可能爆發，2020年10月24日，馬雲在上海外灘金融峰會上發表演講，公開批評中國金融監管體系過時，稱其「不適應數位時代」，並形容「中國銀行的當鋪思維」，認為銀行過度依賴抵押貸款，無法服務中小企業。
馬雲的言論被認為直接挑戰中國政府的監管權威，當時習近平政府已在加強金融監管，馬雲的言論被視為「過度高調」，引發監管機構的不滿。
在螞蟻IPO被叫停後，中國政府迅速出台新的監管三大規定：
將螞蟻金服重新劃為「金融控股公司」，要求其接受與銀行相同的監管標準。
要求螞蟻金服自有資本需承擔更多貸款風險，而不能僅依賴銀行來放貸。
加強對支付寶及數據收集的監管，防止「大數據壟斷」問題。
螞蟻金服IPO原本計劃籌資約370億美元，估值達3100億美元，是史上最大IPO之一，但最終上市計劃取消，螞蟻金服的業務大幅調整，花唄、借唄等貸款服務被重新監管，貸款規模縮減，馬雲逐漸淡出公眾視野，螞蟻金服高層進行重大人事調整，以符合監管要求。
截至2024年12月19日，螞蟻集團在官方微博上表示，目前沒有上市計劃，也不存在所謂的「借殼上市」。有分析指出，螞蟻集團的實際控制人變更可能在2025年1月滿足科創板的相關規定，屆時或有重新啟動上市計劃的可能性。
但2020年10月在首次公開募股（IPO）前，螞蟻集團的估值約為 3,100億美元到了2021年初： 在監管機構要求下，螞蟻集團進行業務重組，估值下降至約 1,500億美元，再到2021年末： 有報導指出，螞蟻集團的估值進一步下降至約 1,080億美元，現在可能遠遠不到1000億美元的估值。
截至2024年12月，螞蟻集團旗下的消費貸款產品花唄和借唄的總貸款餘額約為1.5兆元人民幣。相比2020年的2.1兆元人民幣，螞蟻集團的消費貸款業務在過去四年中縮減了約28.6%。這一縮減主要是由於中國政府加強對金融科技公司的監管，要求螞蟻集團遵守與傳統銀行類似的資本充足率要求，從而限制了放貸能力。
螞蟻集團另外一款產品餘額寶規模約為1.2兆元人民幣。相比2020年的1.8兆元人民幣，餘額寶的資產管理規模也在過去四年中縮減約33%。，縮減主要是由於中國政府加強對金融科技公司的監管，要求螞蟻集團遵守與傳統金融機構類似的資本充足率要求，從而限制了其資產管理能力。
中國官方調查二選一壟斷
2021年4月10日，中國國家市場監督管理總局在官網發布公告，確認阿里巴巴存在網路零售平台服務市場實施「二選一」壟斷行為，決定罰款前年銷售額的百分之4共182.28億元人民幣，並行出「行政指導書」要求整改，三年提交「自查合規報告」，阿里巴巴官網發布公報表示「誠懇接受，堅決服從」。
中國政府認定阿里巴巴在電商市場上存在「壟斷行為」，並對其進行處罰和監管要求。 「二選一」壟斷行為是指阿里巴巴強迫商家只能選擇在阿里旗下的電商平台（如天貓、淘寶）經營，而不能同時在競爭對手的平台（如京東、拼多多）開店。
這筆罰款達到182.28億元人民幣，是中國有史以來最大規模的反壟斷罰款，在三年內，每年提交「自查合規報告」，向監管機構證明整改成效。
2023年「1+6+N」組織變革
2023年3月28日，阿里巴巴集團董事會主席兼執行長張勇發布全員信，宣布啟動「1+6+N」組織變革。在阿里巴巴集團之下，將設立阿里雲智慧型、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等六大業務集團和多家業務公司。業務集團和業務公司將分別成立董事會，實行各業務集團和業務公司董事會領導下的CEO負責制，阿里巴巴集團則將全面實行控股公司管理。
2023年4月阿里巴巴旗下的阿里雲於推出大型語言模型「通義千問」（Qwen），並在2023年9月向公眾開放。
模型具備與人互動、回答問題及協作創作的能力，並被整合至阿里巴巴的多項業務中。
2024年港股美股雙重主要上市
2024年8月30日，國家市場監督管理總局宣布，阿里巴巴完成3年的整改，集團已按照要求，全面停止境內網路零售平台服務市場「二選一」壟斷行為。阿里巴巴形容是集團「新的發展起點」。
2024年9月，阿里巴巴已發布超過100個Qwen 2.5系列模型，參數規模從0.5億到720億不等，能夠處理數學、編程等多種任務，並支持29種語言。
2024年9月10日，阿里巴巴正式納入港股通。阿里巴巴納入港股通後，中國內地合資格投資者將能夠直接交易集團普通股。
2025年3月9日
2025年3月，阿里巴巴推出了名為QwQ-32B的推理模型，擁有320億參數，性能可與DeepSeek的R1模型相媲美，但所需資源更少。模型在數學推理、編程和問題解決等方面表現出色，並已整合至阿里巴巴的聊天機器人服務Qwen Chat中。
阿里在美股220億美元市值以上規模中，原本是名列冠軍漲幅到3月7日為65.845%，但因小鵬汽車漲幅快速超過220億美元市值，以224.253億美元漲幅99.661%成為美股220美元的市值冠軍。
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