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今天全世界最重磅的消息莫過於博通宣布將併購高通
依照目前世界半導體市值
第一是intel
第二是三星
第三是台積電
在博通併購高通後
將超越台積電
且今天市場早盤都預期博通併購高通後
台積電會有轉單效應
看起來台積電今年營收這麼差
補充：
今年相對股價台積電業績出現跟不上的發展，營收累積到9月只有+2%，且主要因Q1增14.95％，Q2和Q3都出現衰退，股價也已經大漲36%，今年Q2、Q3更出現EPS衰退，相對36%的股價增長，業績並沒有像股價一樣出現像樣的增長，因此推測上一波的股價突破就有可能來自博通與高通這項利多。
去年Q3 EPS 3.73 今年Q3 3.47
呈現衰退
毛利率
去年Q3 50.71% 今年Q3 49.9%
營業利益率跌破40%
去年Q3 40.81% 今年Q3 38.9%
稅後純益部分
去年Q3 37.17% 今年Q3 35.7%
本業業外均較去年衰退
Q3營收呈現衰退
股價卻還是創下之前新高245元
又是外資提前一次早知道
事實上台積電就是非常經典
風險溢價收窄的案例
主要因今年Q2後台積營運現金流在Q2
也呈現衰退
在今天利多消息見報後
台積電就收了一根黑K
也拖累大盤往下收黑
在早盤再創新高10858後
今天大盤外資反向賣出
外資已經連續五天賣超台股
今天量能也縮到1135億
比起月均量1234億
和季均量1185億
都來得小
台積電在這一個看起來假利多的消息下
呈現這種格局的發展並不意外
關鍵在假設併購完成後
台積電將喪失與第三大半導體廠議價能力
就會重演三星與台積電在搶蘋果訂單的狀況
價格會比分別與高通和博通議價
出現毛利收窄的狀況
對台積電來說並不是好事
再加上也非常重磅的兩項消息
一項是油價最近受到沙烏地阿拉伯王儲
正在清算異己
在這種波動前
沙烏地阿拉伯與俄羅斯走得特別近
再加上近期石油人民幣
還有上海石油交易中心
準備以人民幣、黃金、石油
可雙向交割來作為關鍵商品貨幣
這一次沙烏地阿拉伯的清算
就顯得異常不平靜
以石油先前的結構
庫存持續下降來看
目前連美國都站在價格的勝利的一方
而全世界的進口大國由美國轉為中國
中國變成是沙烏地阿拉伯和美國出貨的對象
炒高油價將使得中國進口成本墊高
而美國和沙烏地阿拉伯都將成為受惠者
但另外一個角度是長期以來這些中東國家
實際上都了解石油有一天會挖光
都非常積極開發新的產業
甚至訂出時間表要轉型完成
而後勢油價只要再多出這一些地緣政治的干擾
又有機會再進一步走高
這對人民幣就不會是利多反而是利空
另外一則重磅消息是FED第三號人物
Dudley也要在明年退休
他從金融海嘯時的2009年1月擔任紐約FED主席
本來要持續到2019年做滿十年
但提早在明年退休
在費雪也退休後
目前新的FED主要就以布蘭納德與鮑威爾為鴿派的核心
但目前即使被稱為鴿派的兩人
立場其實都跟原本非常鴿派的葉倫一樣
意圖收回貨幣的主導權
先前我已經解讀過
這非常有可能使得原本鴿派的立場
大幅轉彎升息在明年加快且
如果泰勒也確定成為新的FED理事
即使他不是主席
整體立場也偏向鷹派
畢竟葉倫強調的就是FED遇到金融危機
是完全沒有任何的工具可以再拿出來使用
所以今年的升息雖然沒有超乎預期來到四次
但也幾乎可以確定十二月再一次
會來到三次
今天摩根大通的分析師也認為資產價格太過離譜
以這次要併購高通的博通來說
在2015年Avago併購博通後
現在博通的股票代號還是AVGO
但保留了博通的股票名稱
就是當年Avago併購的原因
在併購後博通的業績與EPS都呈現下滑
本益比也都高達兩百多
以兩百多來併購高通
且兩年來高通的營業利益也是不斷衰退
導致股價偏低
在這時候已高本益比來併購高通
確實具有很大的優勢
但這種財務操作在華爾街用到極致
另一種方面就代表著財務槓桿率極高
這也是摩根大通分析師認為的
連垃圾債都不再高收益
而風險溢價的收窄
往往面臨極致就是大幅修正的開始
先前我也已經提過
這個觸發點就是當一家槓桿率過高的企業
發生財務危機見報
市場就應該小心了
還記得當年金融海嘯發生的背景嗎？
是從英國北岩銀行開始破裂
再到貝爾斯登和雷曼以及房地美和房利美
而這一波也一樣
我在等待北岩銀行這種開第一槍
的金融斷層出現
但這波的修正很難跟那次一樣
因為當時結構債的鏈結太大
而這次可能就是修正掉高槓桿的操作者
特別在波動率極小的狀況下
只要波動率開始回復到歷史均值
大概修正就結束了
表示風險意識重新回頭了
今天凱基投顧又發表關於可成的報告
包括可成大幅增加資本支出
其實從今年蘋果財報可以看出來
Mac的成長動能非常強
有就是這些金屬機殼的單子
其實是來自Apple的NB而非iphone
且iphone這次在iphone X推出後
針對OLED螢幕出現烙痕
開始出現很多買氣衰退的現象
這種OLED特殊的螢幕痕跡導致
很多轉售的價格開始出現大跌
甚至已經出現假設現在官網買到轉售
已經出現0價差的狀況
表示實際接手手機買盤並沒有想像中強勁
今天以LED和原油以及人連辨識的超級強勢股浩鑫做代表
但大盤還是收了一根黑K
不過技術面上還是沒有跌破關鍵支撐價
今天以台船將辦理彌補減資導致跌停
和華美在盤後出具更換會計師
東森電視即將出售給茂德國際投資
茂德國際投資背後的金主是房地產界的張高祥
這一波地產受惠降息循環
出了好幾個千億等級的大富豪
他也是其中一位
其他如潤泰集團、寶佳建設
也都是這波地產大多頭的受惠者
而這次就由張高祥希望買下東森電視
但受到NCC審查影響未必通過
上週五大漲今天又拉回
但觀察不止受到消息面影響的股票
包括PCB強勢股台耀、銅箔基板金居
台積電設備商盟立、甚至蘋概股早盤創高的穩懋
都重挫
以及LED光鼎、越峰、兆遠
新鉅科、嘉澤
紡織股聚陽
今天跌幅達到3%的股票不算少
比前先前沒有跌停甚至個股跌幅最大的只有2%不到的狀況
市場已經明顯出現風險意識
不過觀察選擇權市場還沒有出現波動率上升的狀況
這種狀況顯示業內出貨
外資仍在護盤
短線大盤就看關鍵價位有沒有被跌破
假設跌破技術面的關鍵點
才視為開始正式的修正轉弱
否則就仍繼續找賣點賣股票為主
股市強弱表
數字低的是權值股能量
數字高的是投機股能量，因為投機股會包含權值股的能量，所以數字會較高
自2017年5月2日開始增加配對表前項為強能量後向為弱能量兩者扣抵為實際能量
2017/11/6,47-4=43,67-19=48(一)
2017/11/1,47-3=43,75-19=56(三)
2017/10/31,53-2=51,65-22=33(二)
2017/10/30,44-6=38,31-41=-10(一)
2017/10/27,24-6=18,32-33=-1(五)
2017/10/26,46-3=43,57-12=45,(四)
2017/10/25,37-4=33,50-17=33(三)
2017/10/24,53-4=49,62-14=48(二)
2017/10/23,47-3=44,59-24=35(一)
2017/10/20,41-5=36,51-23=28(五)
2017/10/19,52-5=47,62-19=43(四)
2017/10/18,36-6=30,49-29=20(三)
2017/10/17,26-5=21,34-23=11(二)
2017/10/16,67-4=63,81-23=58,(一)
2017/10/13,55-4=51,69-17=52(五)
2017/10/12,53,73(四)
2017/10/11,42-3=39,77-16=61 (三)<-國慶聯假第一天
2017/10/6 39-1=38,63-3=60(五)
2017/10/5,52-1=51,68-13=55(四)
2017/10/4 中秋節放假一天
2017/10/3,28=,41=(二)
2017/10/2,35-1=34,54-6=48(一)
2017/9/29,18-5=13,31-24=7(五)
2017/9/30,29-=,44-=(六)
2017/9/28,21-7=14,33-26=7(四)
2017/9/27,14-2=12,24-24=0(三)
2017/9/26,2-9=-7,7-38=-31(二)
2017/9/25,21-13=8,25-51=-26,(一)
2017/9/22,26-2=24,35-13=23(五)
2017/9/21,55-1=54,77-9=68(四)
2017/9/20,47-2=45,64-11=53(三)
2017/9/19,35-1=34,45-8=37(二)
2017/9/18,74-1=73,94-8=86(一)
2017/9/15,59-2=57,75-9=66(五)
2017/9/14,54,66(四)
2017/9/13,40-4=37,59-8=51(三)
2017/9/12,50-4=46,75-12=63(二)
2017/9/11,86-3=83,108-11=97(一)
2017/9/8,72-1=71,88-7=81(五)
2017/9/7,55-1=54,66-9=57(四)
2017/9/6,57-3=55,68-15=53(三)
2017/9/5,89-0=89,112-7=105(二) <--投機股能量新高
2017/9/4,56-3=53,71-12=59(一)
2017/9/1,70-2=68,90-7=81(五)
2017/8/31,62-2=60,96-10=86(四)
2017/8/30,82,104(三)
2017/8/29,63-2=61,83-16=63(二)
2017/8/28,90-1=89,113-11=102(一) <--投機股能量新高
2017/8/25,72-0=72,92-12=80(五)
2017/8/24,75-7=68,93-18=75(四)
2017/8/23,56-7=49,78-31=47 (三)
2017/8/22,42,68(二)
2017/8/21,62-8=54,82-33=49 (一)
2017/8/18,45-4=41,59-25=34 (五)
2017/8/17,50-4=44,64-17=47 (四)
2017/8/16,37-7=30,45-44=1 （三）結算日
2017/8/15,29-14=15,39-66=-27
2017/8/14,11-57=-46, 18-179=-161<--刷新當年度新低
2017/8/11,18-22=-4,27-86=-59
2017/8/10,10-21=-11,19-107=-88 <--當年度新低
2017/8/9,35-8=27,47-43=4
2017/8/8,53-4=49,67-29=38
2017/8/7,95-5=90,119-21=99 <--當年度新高
2017/8/4,70-4=66,83-17=66<--權值強度前高
2017/8/3,48-3=45,63-22=41
2017/8/2,52,69
2017/8/1,55-5=50,75-7=68<---新高
持有股票
----
金融類
潤泰全2915(20161116選)
股價51.1
持有南山人壽，高鑫零售、中裕、浩鼎
傳產
亞泥(20170328選)
股價30.6
光隆(20170328選)
股價48.25
原物料
勤美1532(20161116選)
20170718除息1.7
股價32 股價調整 30.3
台鹽1737(20170524選)
股價30.50
台玻1802(20170720選)
股價(開盤價)16.1
航運
定存股
陸海5603(20161205選)
股價13.7 配息0.7 = 股價13
科技股
生技股
生達1720(2017019選)
股價33.35
2017出場股
總計2017出場股報酬率 275.5%
岱陵(20170328選)(20171027出)
20170720除息1.5
股價20.9 股價19.4 股價19.7 +0.015
新光金2888(20161209選)(20171024出)
20170727除息0.2
股價8.1 股價7.9 股價9.29 +0.17
國泰金2882(20161209選)(20171024出)
20170703除息2元
股價49.4 調整股價47.4 股價49.5 +0.04
裕民2606(20171011選分三次進場，第一次)(20171016出)
股價33.5 股價35.2
先豐5349(20171011選)(20171013出)
股價25 股價 25.8 1.03
中菲行5609(20170706選)(20171011出)
20170719股息2
股價24.5 股價調整22.5 股價23 +0.02
中石化(20170830選)(20170919出)
股價13.7 股價14.7 +0.07
中興電(20170301選)(20170919出)
股價20.75 除息1元
調整股價股價 19.75 股價23.7 +0.2
東鹼1708(20170217選)(20170907出)
股價29.05 還原權息1.9 = 股價27.15 股價30.6 +0.12
裕民2606(20161116選)(20170904出)
20170706除息0.75
股價25 除息後股價24.25 股價37 +0.52
新興2605(20170707選)(20170904出)
20170710除息0.7
股價21.25 除息後股價20.55 股價 22.7 +0.1
泰銘9927(20170717選)(20170807出)
股價40 股價40.4 +0.01
中租 5871(20170328選)(20170803出)
20170727除息3.4
股價 69 調整股價 65.6 股價87.3 +0.33
中鴻2014(20170711選)(20170712出)
股價9.8 股價10.25 +0.05
中壽 2823(20170502選)(20170710出)
股價 29 股價33.05 +0.14
建準2421(20170522選)(20170614出)
股價32.5 股價41.65 +0.2
大億(20170328選)(20170614出)
股價80.2 股價85.7 +0.07
建準2421(20170417選) (20170509出)
股價32.9 股價34 +0.03
宏益(20170328選)（20170406出）
股價21.5 股價 22.85 +0.06
華航(20170314選)(20170406出)
股價10.7 股價9.66 -0.10
長榮航(20170314選)(20170406出)
股價16.3 股價 14.95 -0.08
鎰勝6115(20170217選)(20170324出)
股價: 45 股價 51.5 +0.14
橋樁2062(20170118選)(20170314出)
股價42 股價41.75 -0.01
福興9924(20170118選)(20170314出)
股價43.8 股價42.15 -0.04
永光1711(20170217選)(20170309出)
股價20.95 股價21.75 +0.04
三商2905(20161206選)(20170301出)
股價22.5 股價25.5 +0.13
建準(20161109選)(20170301出)
股價：22.95 股價31 +0.35
美亞2020(20161115選)(20170301出)
股價15.45 股價 15.1 -0.01
瑞智4532(20170217選)(20170301出)
股價32.4 股價35.5 +0.1
台半(20161109選)(20170301出)
股價：33.2 股價38.55 +0.16
0.19
奇紘3017(20170217選)(20170301出)
股價：26.65 股價26.3 -0.01
台鹽1737(20161209選)(20170301出)
股價29.7 股價31.15 +0.05
台肥1722(20170217選)(20170301出）
股價42.9 42.3 -0.01
南紡1440(20170118選）(20170301出)
股價13.8 股價14.05 +0.02
台榮1220(20161123選)（20170217出）
股價10.85 股價11.25 +0.04
居易(20161109選)(20170215出)
股價：28.9 股價32.7 +0.14
德昌5511:(20160501)經減資 (20170118出場)
股價 : 24 出場:23 -0.04
台玻1802(20161109選)(20170118選)
股價13.55 出場股價13.55 0
重要時程表
2016/12/15 美國升息0.25%
2/2日 開新年紅盤，大盤衝高後大跌百點。終場收跌18.98點，但盤後期貨擴大跌幅，摩台也重挫。
2/3 指數回穩，期貨收斂逆價差。
2/10 MSCI終止連13降台股指標，以及川普在2/10號開盤前
3/16 美國升息0.25%
3/28 小型股崩盤、潤泰全前一天跌停，本日依舊大跌
3/30 資金略有回神
4/1 - 4/4 清明連續假期
4/6 開盤前的美股收出驚人的上引線，車貸與學貸問題開始體現，FED說股市過高
4/7 台股大跌，美國發射59枚戰斧巡弋飛彈攻擊俄羅斯在敘利亞的空軍基地，美債黃金應聲大漲
4/7 晚上九點公佈三月非農就業人口只有9.8萬人，受暴風雪影響不如預期
4/14 受到北韓和敘利亞戰事影響，台北股市大跌百點
4/25 凌晨 川普重啟企業稅改，4/25開盤台股大漲百點
4/27 當沖減半今天開始
5/2 連價三天後，氣勢轉多，台積電創高，金融股領軍
5/8 裕民、潤泰、亞泥 跌幅超過1%，台積電領軍帶頭過高
5/9 鴻海台積可成帶頭衝萬點，但尾盤跌21，上下差121點震盪
5/11 陸股三殺止跌，台股站上萬點
5/12 中國祭出MLF資金寬鬆措施
5/13 舉辦中國一帶一路峰會
5/15 中小型股領軍車用帶頭上萬點
5/16 陸股急拉尾盤
5/17 當天收盤後、川普爆出彈劾，美股開盤大跌百點
5/18 受川普遭到洩密們事件影響 台股開低走高
5/21 Saint Louis的FED主席Bullard認為今年只會再升息一次，且會再起QE
5/24 穆迪調降中國信評，先殺後拉最高
5/25 升息循環正式啟動
6/9 英國選舉保守黨不如預期失去過半優勢，脫歐將更不順遂
6/9 美股尾盤FAAMG全線下挫、台灣財政部拋出散戶加稅政策
6/12 外資大賣百億
6/13 巴拿馬斷交蔡英文發表強硬聲明、蘋果大跌兩天頭部型態出現外資連賣兩日，今日賣超80億
6/14 強弱訊號轉負值、外資賣超20億，盤中大跌黑K百點
6/15 美國升息0.25
6/16 台股強勢反彈科技股領軍、陸股美股仍走弱
6/19 台股指數強彈，AMAZON收購有機超市，分析師報告指出鴻海上看200元
6/21 MSCI納入A股
6/22 鴻海股東會，郭董稱東芝還未成局，向股東道歉去年衰退並希望股東多買鴻海股票
6/23 台股略作休息、M1B與M2死亡交差
6/26 台股全面啟動大漲
6/28 台股大跌百點、中興電漲停
6/29 指數反彈，金融領漲、電子休息、聯電持續創高
7/3 面板領軍、貨櫃航運三雄大漲4%，金融股續創高
7/4 中興電、裕民開高走低 大盤殺低
7/7 開發金7/7號晚間宣布收購25%中壽，台股破頭部區
7/10 中壽開盤漲停，盤中未鎖住
7/13 東鹼創下一年還原權息新高、台積獲利Q2 2.56元衰退
7/14 股市強弱表創下高點
7/18 大立光創新高
7/24 美元再創新低，BDI連八漲
7/27 受鴻海投資美國三千億，大盤大漲百點
7/28 大盤重挫85點，期貨重挫107點，BDI指數連跌兩日、統一出售上海星巴克，買回全額台灣星巴克，統一超大跌，統一跌約3%
7/29 大盤表現平平，台郡、榮成強漲
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8/16 長榮、陽明、裕民等散裝航運全面啟動
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8/31 庫克賣出獎勵持股
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9/11 台股創新高快速拉回
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9/15 MSCI尾盤權重調整
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9/21 FED確定縮表，年底再升息一次
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- 留言者: 真心話
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- 日期: 2017-11-06 14:59:19
版主回覆：(11/06/2017 03:14:51 PM)
今年相對股價業績確實很差，營收累積到9月只有+2%，且這都是出現在Q1增14.95％，Q2和Q3都出現衰退，股價也已經大漲36%，今年Q2、Q3更出現EPS衰退，相對36%的股價增長，業績並沒有像股價一樣出現像樣的增長。
去年Q3 EPS 3.73 今年Q3 3.47 衰退
毛利率
去年Q3 50.71% 今年Q3 49.9%
營業利益率跌破40%
去年Q3 40.81% 今年Q3 38.9%
稅後純益部分
去年Q3 37.17% 今年Q3 35.7%
本業業外均較去年衰退
Q3營收也呈現衰退
這個好像都是舊聞了，之前的文章也都發表過了，利潤衰退營收增長的幅度太小，整體還是會比去年衰退，台積電就是今年風險溢價收窄很好的案例。
- 留言者: 真心話
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- 日期: 2017-11-07 14:52:34
版主回覆：(11/07/2017 03:10:58 PM)
外資控盤工具而已，盤中外盤都是以密集大單敲進，若是成長股以PEG模式評價轉為PB評價就沒有意義，先前的漲幅純反應博通的預期利多，平台整理的突破沒有業績成長加持，都是虛浮而已。
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