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隨著一月份數據陸續出爐
美國1月份耐久財訂單數據衰退3.7%
第一季美國GDP年增率也被調降到2.6%
原本這個月的月初曾經高達5.4%
導致當時美股大漲
2.6%的雖然上升幅度也不算小
但去年可都是在3.2%左右
表示美國經濟確實沒有想像中的強勁
且在稅改預估心裡下並不好
日本一月的ISM99.5，月增率大跌6.6%
有15個行業衰退
這是2011年311大地震以來最大的衰退
大陸PMI2月的表現更是來到2012年以來最低的50.3
對比去年年底台灣、大陸、美國、歐洲等強勁的復甦數字
現在幾乎快要來到衰退的關鍵數字50
我們很久沒把這張圖叫出來了
可以看到去年年初S&P500的指數持續向上
但出現了一個非常不可思議的大反轉
現在回過頭來看很可能是一個稅改興起的預期心理真的作用了
因為當時我也預測稅改沒這麼快通過
沒想到川普不可思議的在第一年就完成了他的目標
這件事情真的是2017年快不可思議的創舉
全世界景氣同步復甦
往往發生在三個階段
1.從衰退復甦的初期
2.金融危機以前(金融海嘯那次)
3.週期末端衰退前幾年(Bridge water預估的本次)
談完全球經濟以後
要來談一下昨晚新任FED主席鮑威爾在眾議院的演講
主要最關鍵昨晚美股道瓊大跌299點
就是來自於鮑威爾認為升息3次以上還是有可能
且他很有信心認為通膨還是繼續看升
且縮表按照葉倫的進度繼續進行
不要忘記一件事情
縮表的速度會越來越快
去年9/21的文章<--點擊進入
到今年Q1要有200億
到了Q2更要有300億
市場解讀四次已經變成基本盤了
這也難怪高盛前陣子已經把美國今年升息五次
作為有可能了
美元指數重新回到了90關卡
這一次美元抄底算是非常成功
幾乎抄在88的位置
今天台灣因為228放假一天
日本、韓國、香港今天都大跌超過1%
明天的台股開盤假設美股沒有大漲
沒意外也會大跌超過百點
龍頭銀行間彼此調錢的資金成本Libor與另外一項指標Overnight Index Swap(OIS)
在金融海嘯的時候因為銀行之間不敢互相借錢
你還記得的話當時流動性出現問題
每間銀行都怕另外一間銀行有資產炸彈
導致借出去的錢根本拿不回來
講簡單點
發生金融海嘯
你辦公室的老王、老李、老花
通通都被Fire了
老王跑來跟你說
誒誒借我五萬好嗎？
你敢借他嗎？
下個月搞不好換你被裁員了
你還敢借他五萬嗎？
Overnight Index Swap是一種利用隔拆利率換成固定利率
講白話點
隔拆是龍頭銀行間借錢的成本
假設現在中國信託跟台銀借錢是1%好了
現在台銀願意把1%變成固定利率
表示台銀認為未來利率將走低
中信認為將走高
這就是Swap的精神
同理
你認為台積電會漲你才買進
有人認為台積電會跌才賣出
不會有人認為台積電要漲結果賣出吧？
那這種利率swap比較複雜的部分在
兩方本金相同
一邊是固定利率一邊是浮動利率
講白話點就是前面說的
一邊認為利率要跌了
一邊認為利率要漲了
所以很簡單
LIBOR反應了短期的拆款利率
OIS反應了較長期的利率預期
當兩者利差擴大往上就表示市場對未來資金利率持續攀升
這是什麼呢？
意思就是風險溢價收窄結束了
要開始擴大了
我去年講好幾次這個簡單的舉例
假如你是路邊攤的員工
你去跟銀行借錢銀行拿來把你跟鴻海員工比較
你借款的利息正常狀況應該比鴻海員工的利息高
因為路邊攤倒閉的機會比鴻海大
我們先不談這對錯
這是銀行的模型就是這樣算的
而假設鴻海員工去借錢
利息是3%
路邊攤員工是3.5%
這時候利差是0.5%
當利息拉高
鴻海員工變成4%
路邊攤員工變成5%
這時候風險溢價就拉大了
而當路邊攤員工變成3.2%
鴻海員工還是3%
兩者利差變成0.2%
風險溢價就收窄了
當風險溢價收窄
就容易發生泡沫
因為垃圾公司也能借到錢
像是TESLA根本不賺錢也能天天發債
因為資金實在太寬鬆了
這一個邏輯就是我在去年八月
以後開始長期看空股市的原因
特別在這週利差交換與隔拆利率的差額
已經超過40bp
在歐債危機前就一路從40bp來到70bp
且現在還有比起2011更大的危機
FED已經開始縮表不再是當初
還在QE持續擴張的階段
當初就算利率上漲因為資產負債表還是持續增加
最終利率還是會回來到低點
但現在卻不是
資產負債表是持續縮減
且全球央行算起來關鍵點就在今年6月正式結束
任何風險資產都應該下跌而不應該上漲
因為資產的定錨貨幣變貴了
只有具有高度轉嫁的東西才能抗通膨
時間點
2/22 FED公佈一月份FOMC會議記錄（會議結果將加速升息）
2/28 FED主席眾議院報告(鮑威爾認為四次升息是有可能，四次升息機率上升到近30%)
3/1 FED主席參議院報告
漲幅跌幅前十名
今年前十大漲幅股(昨天)
憾訊(223%)、世紀鋼、青雲、佳大、威盛、點晶、統懋、嘉威、直得、承啟(+62%)
今年前十大漲幅股(今天)3檔退出
憾訊(291%)、世紀鋼、青雲、統懋、佳大、承啟、威盛、點晶、海光、大峽谷-KY(+66%)
2018大飆股（指曾經站上第一漲幅位置的股票） 世紀鋼、憾訊、點晶
今年十大跌幅股(昨天)
振維(-46%)、捷泰、宏旭-KY、天宇、沛波、精材、康控-KY、三洋紡、神盾、統新(-31%)
今年十大跌幅股(今天) ；4檔退出
振維(-46%)、捷泰、天宇、精材、三洋紡、康呈、聯光通、統新、精確、佰研(-31%)
2018重點大跌股: 榮成(1/30)、佰研(2/9) 精材(2/12)、神盾(2/22) 康控-KY(2/22)
股市強弱表
數字低的是權值股能量
數字高的是投機股能量，因為投機股會包含權值股的能量，所以數字會較高
配對表前項為強能量後者為弱能量兩者扣抵為實際能量
2018/2/27,1531-115=1416,3178-432=2746(二)
2018/2/26,3736-324=3412,6312-705=5607(一)
2018/2/22,2181-1071=2010,3306-1104=2102(四)
2018/2/21,3107-102=3005,2208-803=1405(三)
2018/2/12,1005-2203=-1202,1507-6704=-5203(一)
2018/2/9,307-7100=-6807,907-20903=-20004(五)
演算法調整
2018/2/6,3-68=-65,3-287=-284(二)
2018/2/5,12-5=7,16-51=-35(一)
2018/2/2,11-1=10,15-24=-9(五)
2018/2/1,11-3=8,17-22=-5(四)
2018/1/31,14-1=13,19-23=-4(三)
2018/1/30,8-2=,14-24=-10(二)
2018/1/29,41-3=38,59-18=41(一)
2018/1/26,43-5=38,57-16=41(五)
2018/1/24,32-3=29,40-13=27(三)
2018/1/23,31-3=28,42-18=24(二)
2018/1/22,50-1=49,69-9=60(一)
2018/1/19,39-0=0,50-10=40(五)
週四暫停
2018/1/17,48=,74=(三)
2018/1/16,52=,69=(二)
2018/1/15,59-4=55,79-15=64(一)
2018/1/12,53-3=50,73-10=63(五)
2018/1/11,36-9=27,50-29=21(四)
2018/1/10,54-7=47,63-26=47(三)
2018/1/9,53-4=49,71-14=57(二)
2018/1/8,75-2=73,92-17=75(一)
2018/1/5 63,81(五)
2018/1/4 71-1=70,88-15=73(四)
2018/1/3 63-0=63,74-12=62(三)
2018/1/2 64-1=63,73-9=64(二)
持有股票
傳產股
味王(20180116選)
股價27.5
三陽(20180108選)
股價21.55
台聚(20180102選)
股價16.5
原物料股
勤美1532(20161116選)
20170718除息1.7
股價32 股價調整 30.3
台鹽1737(20170524選)
股價30.50 - 配息1.5 = 29
定存股
陸海5603(20161205選)
股價13.7 配息0.7 = 股價13
遊戲股
生技股
生達1720(2017019選)
股價33.35
2018出場股
鈊象3293(20180103選)(20180124出)
股價157 股價168
台化1326(20180104選)(20180124出)
股價103.5 股價109
台塑化(20180104選)(20180124出)
股價117.5 股價122
亞泥(20170328選)(20180120出)
股價30.6 - 0.9(2017/8/30除息) = 29.7 股價30.5
台玻1802(20170720選)(20180111出)
股價(開盤價)16.1 股價22.8
光隆(20170328選)(20180110出)
股價48.25 - 3.58(2017/8/15除息) = 44.67 股價48.8
帝寶(20180109選)(20180110出)
股價94 股價95.1
重要時程表
2016/12/15 美國升息0.25%
2/2日 開新年紅盤，大盤衝高後大跌百點。終場收跌18.98點，但盤後期貨擴大跌幅，摩台也重挫。
2/3 指數回穩，期貨收斂逆價差。
2/10 MSCI終止連13降台股指標，以及川普在2/10號開盤前
3/16 美國升息0.25%
3/28 小型股崩盤、潤泰全前一天跌停，本日依舊大跌
3/30 資金略有回神
4/1 - 4/4 清明連續假期
4/6 開盤前的美股收出驚人的上引線，車貸與學貸問題開始體現，FED說股市過高
4/7 台股大跌，美國發射59枚戰斧巡弋飛彈攻擊俄羅斯在敘利亞的空軍基地，美債黃金應聲大漲
4/7 晚上九點公佈三月非農就業人口只有9.8萬人，受暴風雪影響不如預期
4/14 受到北韓和敘利亞戰事影響，台北股市大跌百點
4/25 凌晨 川普重啟企業稅改，4/25開盤台股大漲百點
4/27 當沖減半今天開始
5/2 連價三天後，氣勢轉多，台積電創高，金融股領軍
5/8 裕民、潤泰、亞泥 跌幅超過1%，台積電領軍帶頭過高
5/9 鴻海台積可成帶頭衝萬點，但尾盤跌21，上下差121點震盪
5/11 陸股三殺止跌，台股站上萬點
5/12 中國祭出MLF資金寬鬆措施
5/13 舉辦中國一帶一路峰會
5/15 中小型股領軍車用帶頭上萬點
5/16 陸股急拉尾盤
5/17 當天收盤後、川普爆出彈劾，美股開盤大跌百點
5/18 受川普遭到洩密們事件影響 台股開低走高
5/21 Saint Louis的FED主席Bullard認為今年只會再升息一次，且會再起QE
5/24 穆迪調降中國信評，先殺後拉最高
5/25 升息循環正式啟動
6/9 英國選舉保守黨不如預期失去過半優勢，脫歐將更不順遂
6/9 美股尾盤FAAMG全線下挫、台灣財政部拋出散戶加稅政策
6/12 外資大賣百億
6/13 巴拿馬斷交蔡英文發表強硬聲明、蘋果大跌兩天頭部型態出現外資連賣兩日，今日賣超80億
6/14 強弱訊號轉負值、外資賣超20億，盤中大跌黑K百點
6/15 美國升息0.25
6/16 台股強勢反彈科技股領軍、陸股美股仍走弱
6/19 台股指數強彈，AMAZON收購有機超市，分析師報告指出鴻海上看200元
6/21 MSCI納入A股
6/22 鴻海股東會，郭董稱東芝還未成局，向股東道歉去年衰退並希望股東多買鴻海股票
6/23 台股略作休息、M1B與M2死亡交差
6/26 台股全面啟動大漲
6/28 台股大跌百點、中興電漲停
6/29 指數反彈，金融領漲、電子休息、聯電持續創高
7/3 面板領軍、貨櫃航運三雄大漲4%，金融股續創高
7/4 中興電、裕民開高走低 大盤殺低
7/7 開發金7/7號晚間宣布收購25%中壽，台股破頭部區
7/10 中壽開盤漲停，盤中未鎖住
7/13 東鹼創下一年還原權息新高、台積獲利Q2 2.56元衰退
7/14 股市強弱表創下高點
7/18 大立光創新高
7/24 美元再創新低，BDI連八漲
7/27 受鴻海投資美國三千億，大盤大漲百點
7/28 大盤重挫85點，期貨重挫107點，BDI指數連跌兩日、統一出售上海星巴克，買回全額台灣星巴克，統一超大跌，統一跌約3%
7/29 大盤表現平平，台郡、榮成強漲
8/1 股市強弱表創4/7與4/10日以來新高，聯發科大漲近漲停
8/2 蘋果財報大好，導致蘋概股全面噴出大漲百點
8/3 仙人指路，台指期崩盤，韓股大跌1.5%
8/7 台股受非農激勵創27年新高，股市強弱表創當年度新高
8/8 新光金投資組合調整開盤漲停、台股爆量1333億
8/9 川普強勢言論導致台股大跌百點
8/10 北韓宣稱將發射飛彈攻擊關島，導致台股大跌近150點
8/14 台股在亞洲股市領跌，股市再度重挫百點
8/15 台灣大停電，期貨盤後大跌
8/16 長榮、陽明、裕民等散裝航運全面啟動
8/22 人民幣匯率再度刷新新高，潤泰全強漲
8/23 美國稅改法案樂觀訊息，潤泰全與新光金同時發動
8/31 庫克賣出獎勵持股
9/1 新光金大漲、聯電大漲
9/5 投機指數創下新高、太陽能類股跌深反彈
9/6 中興電創高、中石化創高、台玻盤中創高
9/11 台股創新高快速拉回
9/14 中興電尾盤將近漲停
9/15 MSCI尾盤權重調整
9/18 中興電盤中觸及漲停，爆量三萬張
9/19 大盤創高10664拉回88點
9/21 FED確定縮表，年底再升息一次
9/22 台股受北韓嗆聲美國，川普罵金正恩火箭人，大跌近150點
9/26 台股於今早反彈後，終場收跌連跌三日
9/29 外資買超
9/30 台積電確定三奈米落腳台南，激勵台股反彈
10/2 張忠謀宣佈退休
10/11 台積電大漲3%尾盤收高，台股創高10668
10/13 美股晚間公布通膨不如預期導致債券殖利率走跌與黃金上漲
10/16 太陽能廠大合併，台股再度創高，太陽能類股幾乎全面漲停
10/17 台股創高拉回，太陽能全面拉回
10/19 台積法說會三率衰退，盤後加泰隆尼雅獨立導致港股大跌552點，1.92%，台指期跌50點
10/25 國債大逃殺
10/26 美國10/25，台灣凌晨川普401K計畫不再稅改範圍內
10/27 蘋果概念股大爆殺，玉晶光、台郡跌停
10/30 大盤再創10842新高
10/31 大陸國債殖利率創3.8%新高
11/6 博通並高通，台股早盤創下10858高點，尾盤收黑，台船跌停，華美跌停，東森電視被收購大跌。
11/18 大陸國務院宣布國企入社保基金
11/20 阿里巴巴入股高鑫零售
11/27 台積電遭到大摩降評，台股大跌103點
11/30 MSCI台股尾盤調整權重，台股爆出大量2200億，尾盤700億，台股大跌153點
12/14 美國利率再升0.25%來到1.25%-1.5%
12/15 裕民殺尾盤，勤美拉尾盤，指數尾盤見外資MSCI調整
12/18 長春化工投資230億電動車銅箔基板
12/20 長短債利差正式出現轉折
12/21 川普稅改正式通過
12/26 台股大跌百點，跌破平台
2018
1/2 台股突破季線、原物料股強勢上漲，量大創高中鴻
1/4 預計3月升息機率65%，6位認為今年升息3次，台股上漲47.06點，奇力新與美磊併購，量大創高九豪
1/5 道瓊於凌晨創下25000點新高，台股上漲31.17點10879點，量大創高大成鋼
1/9 台股下跌0.86點10914點，量大創高中纖，人民幣偷襲貶值，意圖搶貶美元
1/10 台股下跌83.8點10831點，量大創高開發金，美債殖利率創下2.5%波段新高
1/11 台股下跌21點10810點，量大力麗，10號晚上傳出中國暫緩購買美債
1/15(一)台股上漲72點10956點尾盤拉抬15點，量大強茂，盤前美國週五大跌，林全出任東洋董事長
1/16(二)台股上漲29點10986點尾盤拉抬20點，量大耀華
1/17(三)台股結算上漲18點11004點尾盤下殺14點，量大宏碁
1/19(五)台股上漲79點11150點尾盤拉抬25點，量大宏碁
1/22(一)台股上漲80點11231點尾盤拉抬10點，量大宏碁
1/23(二)台股上漲21點11253點尾盤拉抬21點，量大中環
1/24(三)台股下跌100點11152點尾盤拉抬15點，量大友達
1/26(五)台股下跌18點11147點尾盤下殺24點，量大友達
1/29(一)台股上漲74點11221點尾盤拉抬20點，量大欣興
1/30(二)台股下跌145點111076點尾盤下殺11點，量大中美晶
1/31(三)台股上漲27點11103點尾盤下殺39點，量大欣興
2/1(四)台股上漲56點11160點尾盤下跌15點，量大中美晶
2/2(五)台股下跌34點11126點尾盤上漲4點，量大世紀鋼
2/5(一)台股下跌179點10946點尾盤下跌2點，量大世紀鋼，受上禮拜五公布美國非農大好影響導致升息預期急升
2/6(二)股災紀念日下跌542點尾盤下殺14點，量大德律
2/7(三)台股上漲147點尾盤下殺9點，量大光頡
2/9(五)台股下跌156點10371點尾盤拉抬2點，量大威盛
2/12(ㄧ)台股上漲49點10421點尾盤下跌11點，量大新光金
2/21(三)新春開盤台股上漲293點10714點尾盤拉抬17點，量大新光金
2/22(四)台股下跌52點10662點尾盤拉抬9點，量大新光金
2/23(五)台股上漲132點10794點
2/26(一)台股上漲42點10836點下殺7點，量大映泰，如興收購中和約莫53％股權
2/27(二)台股下跌21點最高點10937元收盤10815點，量大麗臺
2/28(三)台灣228放假一天，港股、日股、韓國均下跌1%，受鮑威爾凌晨演說影響
創新高股票
2/28
2/27
2/22
2/21
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