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先找兩位贊助好友
1.
一位在3/19贊助，因為您可能跟我用了同銀行的帳戶，所以您的備註只寫了冷血贊助，請這位朋友再發一次email，否則會找不到您。
2.
另外一位是在3/20，目前還沒收到您的email來信。
其餘都已發出邀請信，若有無法加入或是加入的問題請再email來信會積極處理，再次感謝，若沒有處理到或是漏信請見諒，因為每天還會許多贊助好友外的問題來信，一回有時候時間拖太長漏看或疏忽，還請盡量寄email就對了，千萬不要客氣。
從大概3/14開始冷血投資開始了2019年的贊助計畫，我可以感受出今年比起去年的景氣更差，在網路世界經營產品與服務大概都是這樣的數字，流量中有3%的人會購買你的產品，也就是100個人看過就會有3個一定會買，超過3%就表示你的產品還不錯，低於3%就表示你的產品低於平均水準。
不過不管今年與去年都沒有達到觀看人數的3%，今年的每月觀看人數超過5000位，贊助網站的不超過1%，且在觀看人數倍增後贊助人數反向下滑，喜歡冷血投資的朋友給的鼓勵與來信說真的這是我很大的動力之一，每天把時事消化或者談台灣投資很多嚴重與偏差的錯誤也是我的興趣，不過不得不說這次的贊助確實是澆了一盆冷水，不過就跟投資的市場就是這樣有些股票你很看好，他就是不漲，你也只能適應市場，然後等待市場給他機會表現。
柯文哲很喜歡說的一句名言：凡殺不死我的，必使我強大
這句話的原文是尼采在<偶像的黃昏>說的，原文是：
Was mich nicht umbringt, macht mich stärker
充分表達我現在的心情，挫折中的學習與成長，在投資市場會用很快的時間壓縮，而且市場馬上對你的動作做評價，是對還是錯馬上就能得知。
從這次贊助者的來信，有幾點事情我還蠻慶幸，第一是有幾位贊助好友連續三年都贊助了冷血投資，對這幾位朋友，獻上最衷心的感謝，基本上冷血投資的存在很大一部分是你們養起來與支持的，在2019的剛開始，請過去閱讀今日選股的人都必須感謝他們，因為他們是真正對網站有貢獻的人，對於你們的付出，在這個月不重複瀏覽人次破5000人的同時，謝謝你們的付出。
今天開始冷血投資會連續30天把全部的文寫在2017-2019年的內容，因為我不能對不起有幫助網站營運的人，30天內把2017年到2019年的文章內容加強修正，只要不寫每日文，把時間挪用就可以解決過去深度文的文章數不夠多的問題，因為冷血投資沒有接任何一家廣告也不放任何廣告在網站了，所以就只靠這些贊助好友的幫忙，這些是他們的血汗錢，對於他們的付出只能用心回報。
還是如同過去一樣，因為涉及個股與標的回答基於遵守法規，這30天內仍然在深度文不會提起，也請贊助好友見諒，相信加入贊助的人也都很清楚規矩，以下回答統整過去與這幾天來信詢問的問題
第一題先回答金融股：
基本上昨天我已經針對金融股跟地產掛鉤的問題提了很多，房地產是金融業最大的風險，世界上的任何商品都會跌，而且漲的週期越久，大跌的風險就越高。
原因非常非常簡單：買盤竭盡。
而過度仰賴一種授信未來就會吃到這個授信的大便，你現在整天靠房地產吸收貸款，未來就會被房地產反噬，這個觀念我相信過去看冷血投資的人都慢慢已經建立起來，台北的房地產不會比東京、紐約、雪梨、北京更值錢，這些地方都大跌過，有的泡沫時期暴跌，雪梨這幾年才大跌，北京也是，紐約金融海嘯時更不用說了，台北不會不一樣，台灣也不會不一樣。
時間不會很久，特別在全球金融危機時，資金湧入最擁擠的地方往往就是金融斷層斷裂時最嚴重的地方。
第二題回答陸股投資
很多人會叫我幫他選一檔ETF，選ETF的技巧其實我們在2017年深度文也做過專題，這裡我不想說太多，但簡單說投資如果你要長期而穩定，就選上證A50，要短期追求抄底的波動性我就選元大滬深300正2，現在陸股我認為屬於一個超跌的大反彈後的震盪區，至於要震盪多久，30天後我們再來談。
第三題回答基金投資的問題
其實過去真的有不少人買了很多基金來問我好不好，但很多真的都是虧損的，為什麼買基金很容易虧損，答案非常簡單，就是那些有的沒的附加費用太貴，你如果買基金，你先把你持有的基金問問理專還是承辦員，今年100萬的投資，如果放著都不動，要扣掉多少的管理費用相關的(包含所有雜費)，很多都是2%以上不等，那表示你投資的標的不管是什麼當年度都要有2%以上的獲利，而且要超過3%才有跟定存一樣的效果，更別談很多商品都還要先換成美元再換過去的利差，這是第一個問題關於基金的管理費實在過高，所以巴菲特才會建議人買進ETF做被動投資就好，雖然不是沒有主動基金打敗被動ETF，但仍然有非常高比例主動基金（沒記錯超過80%以上）輸給指數ETF的報酬率，所以我的方法就是用主動投資看景氣循環然後搭配指數投資，從去年到今年我就示範2018年什麼都不買，等暴跌買陸股的指數ETF，至於成績已經看冷血投資一年的人都不言可喻，現在已經沒有任何一個定存股還是什麼指數抱著不動就會賺大錢的踢館者了，如果你從去年年初把S&P500抱到現在，跟我等待暴跌然後買進陸股，相比簡直輸慘了，這已經都還不含當中1月底的選擇權與期貨空單，也不算10月的選擇權與期指空單，這兩筆大的通通不算進去了。
再說一遍，我認為主動抓住景氣循環+被動投資會勝過投資基金很多很多，再不然你逢低就買進指數，特別是中國的指數ETF都比你買基金好。
然後我們要再提一下厭惡損失與沈沒成本，這兩個經濟學名詞我記得沈沒成本我在以前的文章已經提過了，這幾乎是所有經濟學必學的一個概念，他概念非常簡單，但就是很難做到，很難很難很難，說三遍，還是很難，有多難呢？就像一個月拿出不到一杯星巴克贊助冷血投資一樣難的難。
心理學家Kahneman的前景理論裡面當數厭惡損失這個行為心理學實驗最知名，你如果有稍微看過一些關於投資心理學的書，就大概能明白，簡單說，一樣是賺1萬跟賠1萬，賠1萬的感受是賺1萬的2.5倍，所以賠1萬的感覺相當於賠2.5萬，而人們多數套牢的時候就是基於這種心理，然後因為很不爽很反感的心理，所以很難出脫虧損的股票或基金，但你有賺錢很容易就賣出，你是不是很常賺個一點點就跑了，就覺得有賺就好，不要眷戀，這種隨意賣出股票其實也是一個很大的問題，因為他會導致原本該走完的行情你還沒賺到就跑了，在這邊我再說一個很實務的經驗，停損要規定自己有一個固定的％數，我的話是固定所有部位都買完如果再跌20%我不會給自己任何理由馬上停損，以前一開始真的會有點痛，但後面不會有感覺了，虧掉的當作送給市場做善事，就這樣想，或者你可以自己捏造任何一個讓你快樂的理由去停損，而且要先想好，虧損出場就想這個理由
停利就完全相反了，停利我反而很謹慎，雖然真的有些時候我會憑著感覺去停利，例如我印象中去年黃豆就是這樣，這種感覺來自於十幾年的經驗累積，就像一個好的投手，要找到他舒服的姿勢才能投出完美的變化球，這部分沒辦法談，但多數，至少有80%的時間，我的停利與停損都是有依據的，有時候或許沒把依據告訴你，因為那是長期得出的心得，一講下去長篇大論，但很多時候你可以看到交易的時候更多是我宏觀格局可以拿出非常多扎實的指標證明股市即將大漲或大跌，這件事情2018年的好友更是有感總體經濟的威力，光是你能看出2018年股市必然暴跌，就能替你帶來倍數以上的獲利，因為選擇權商品以小博大，光那幾天的暴跌就能替你帶來超過10倍以上的報酬率。
這是關於厭惡損失，而厭惡損失包含一個很重要的經濟學概念，就是沈沒成本，他每天都還在發生，連我自己也曾經這樣，我們很喜歡一個男生或女生，認定他是我們愛的人，男人常常用禮物收買女人，結果女人把禮物都收了，卻移情別戀愛上別人，於是男人投資了100萬的包包了，要繼續砸錢，有沒有很類似你的抄底行為？
國巨、宏達電ㄟ ，從1300跌到300了ㄟ ，真便宜我再買一點攤平......
這種行為未必是錯誤的，因為很有可能國巨和宏達電真的跌到這，股價很超值，但問題是你不能用因為跌了1000元，我損失了要繼續投入，這叫賭徒心理，我輸了1000萬，再賭一把就會回本了，依據經驗往往不會，你會輸得更慘。
但如果你是仔細分析過了，我認為最好叫別人幫你分析，看看有沒有人要在這位置買國巨，如果他能給你很好的理由買進國巨，你才抄底，但這行為你不能再重新看1300的套牢股票，而是要思考300元買進究竟值不值得的問題，失去的就要放手，就像犀利人妻那句名言：已經回不去了。
我也很想回到18歲熬夜不會累，但已經回不去了。
所以你要是有難以停損的毛病，在你的電腦和手機背面自己寫兩句話
1. 停損是快樂的，虧錢賺經驗
2. 已經回不去了，別自我安慰
把這兩句寫好寫滿，唸好念滿，保證貨出得去，錢進得來，天天發大財。
所以你如果手上有基金先了解這兩點建立好後，
1.如果管理費用太高，先砍掉，留著現金，如果績效真這麼好，過去也不會賠錢了。
因為假設你基金只能漲10%，股票可以漲100%，那這些虧損也沒差，不要眷戀，就好好學學我，過去的時間投資了，沒多少人贊助，沒關係，今天開始停損30天，不浪費一毛時間在沒有贊助的人身上，這就是已經回不去的時間，這30天就給你練停損的工夫，先學會賠錢你才能賺錢。
2.如果未來還是看好，尋找看看有沒有能替代的商品，例如你投資原物料基金，就以國內的油價ETF代替，至少手續費省起來，如果你愛配息，那就找塑膠水泥這種原物料會配給你不錯股息的，再參考他們的財務報表來選股，至少省下高額的管理費用，還每年可以配息給你讓你安慰點。
3. 以後轉買ETF
第四題回答原物料
原物料種類很多，先回答
第五題最多人問的就是油價，油價我預期未來布蘭特上看80，但如果你問如果之前沒買怎麼辦，我的建議是不要買，因為一跌你會產生厭惡損失的錯覺想加碼攤平，危險！ 一漲你會賺一點點就想賣覺得現在很高，為什麼我知道？ 因為你現在不敢貿然買進來問這題就表示你沒信心，所以這個建議非常中肯，不要買，一張都不要買！
回過頭回答第四題的其他商品，水泥發改委對水泥行業的價格應該已經成形，現在台泥要看土耳其，亞泥要看官司進行的進度，但現階段我認為股價都偏高，不是很吸引我進去買。
塑化股我反而認為如台聚集團華夏有低估的狀況，畢竟這波油價已經反彈了，前一波華夏下跌的原因就是油價暴跌導致下游跟著跌價與需求縮減，油價如果再往上漲，塑化股反而蠻值得注意，華夏今年配息1.5+0.4的股票股利，就他的擴產狀況與配息殖利率達8%以上，我看到營運上沒有太大的問題，即便之後再下跌回測17-18這個位置，明年現金股息發個1.5元也不是太大的問題，所以我認為華夏有點低估，而為什麼我還沒買進，因為我想再等等20看有沒有機會，因為我已經有持有原油的部位，原油再往上我就會開始考慮買華夏。
然後銅的ETF，台灣的造市太爛了，量能太少，現階段不考慮，未來如果有更多時間看看有沒有辦法評估費用比較適合做海外投資銅價的商品，如果有在涉獵海外銅期貨或是ETF商品的歡迎推薦一下，農產品也可以順便，黃小玉等。
第六題美元定存
這題也很多人問，其實這題是最近這幾天我正想講的，因為黃金與美元利率和今年美股的漲跌息息相關，現在處在一個很重要的關口，甚至讓我對未來的景氣有些訊號出現與過去不同的判斷， 美國現在的經濟雖然成長已經衰退，但很明顯比歐洲好，比日本好，也比台灣好，所以美元一直很難跌下來，加上有目前還很好的利差保護，我的建議是這樣，至少在上半年還不是太有問題，下半年會是一個分水嶺，而我目前就是在做下半年的美國景氣研究，這牽動的就是美股到底年底是暴漲還暴跌，那不用我說台股連動係數0.88，到時候就是跟著暴漲或暴跌，如果美股即便持穩，台股也太多個股可以做，所以今年的股票可不可以做，黃金能不能續抱，就看近期的對美國景氣的研究結果看要不要修正看法才可得知。
但現階段我能給的建議就是美元定存我自己也有，我只會做到今年的上半年，下半年等我研究完再告訴你，因為現在我也還沒下定論，至於是什麼訊號讓我對下半年有點遲疑，7天內告訴我的指標，那想當然30天都不會在公開版面發文，一定是寫在贊助文裡。
我上個禮拜天跟我一群好朋友吃飯，這群朋友裡也有人看冷血投資，席間有一個朋友跟我講了一句話我覺得非常Loser，我相信我這個朋友可能也會看到，我完全不在意，因為沒辦法聽真話的朋友那就不是朋友了，要斷交我也不會難過，道不同不相為謀。
他說的這句話是：
你日子很好過了，寫點文章出來免費又沒關係，當作造福人群。
我今天要跟這個朋友說，郭台銘應該比我有錢吧？
明天鴻海小股東是不是應該寫信給郭董說：
郭董你很有錢了，鴻海股票捐點出來給小股東又沒關係，當作造福人群。
你也可以寫信給蔡英文說，總統，你房地產租人領的夠多了，這個月40萬薪水不要領，當作做功德吧。
還可以到西門町張貼廣告，大地主林世昌請您一個月不要收3000萬的房租，免費租給店家當作造福人群。
下次到7-11也可以寫給統一超的董事長，你很好過了7-11應該通通免費造福人群。
以此類推所有比你有錢的人都應該免費服務，這就是左派最可怕的地方，所以一個社會有低收入戶並不可怕，薪水低也並不可怕，最可怕的是有一個社會沒有企圖心的一群人只想免費叫人幫他做白工，且認為別人應該免費替他服務，這才是社會最恐怖的，因為這代表他認為別人過得比我好，就不應該賺錢。
交易的本身永遠要記得是在做物質的交換，就如我那天天下沒有白吃的午餐那篇文章，免費並不是真的免費，他是拿這些贊助好友和我的時間來補貼所有免費看文的人，就像很多人去誠品書局把一本書從頭到尾翻到完，是拿誠品股東的錢和作者與出版社來補貼他看了那本免費的書，然後更倒霉的人來了，誠品為了彌補賣書賺不了錢，他就賣更多文具，本來只要賣50元，他就賣80元，買文具的補貼看免錢書的，最後連貼都貼不了，書也別賣了，隱形成本就是這樣發生，殘酷但真實。
一個學生從7歲進入小學到唸到碩士25歲，國小六年+國中三年+高中三年+大學四年+碩士兩年＝18年的教育生涯，除非你唸經濟系，不然沒有半個老師會教你怎樣看待社會隱性成本的轉移，更不會教你怎麼用錢如何創造財富，如何投資自己，簡單的說，學校老師傳授你的是一套死掉的知識，這套知識多死呢？
教你背起來填空格，選擇題問你文意，但卻不教你思考意義與運用，一樣是經濟學，沉沒成本是每一個經濟系學生必修的，每一個經濟學生都知道，但他們不要用的東西不會拿去回收換成3塊錢也好，會堆在家裡覺得丟掉可惜，停損股票一樣會心裡難過厭惡損失，甚至教投資學的老師自己一張股票都不敢買，因為害怕會虧損，教會計的老師跟你說其實我們查帳很多也是參考公司的財務報表，比較分析我也不敢確定或者做風險管理，所以為什麼台灣人熱愛金融股、熱愛房地產、熱愛定存股、熱愛穩定，源頭就是他們都想求一個穩定的收入，但問題是邏輯的根本是世界每天都在不停的變動，你卻妄想他安安穩穩的永遠都一樣。
沒有錯，這世界上有很穩定收租的地主，他們已經有好幾十億的財富，一個月300萬都不收租也沒差，日子照過，反正錢很多，但他們仍然會遇到房客租不起，他們不是很想面對，繼續躲在錢堆裡等待有人來跟他租一個月300萬，但如果他肯認真算一算就知道，假設空租6個月，一個月租200萬就好，損失1200萬，差額是100萬，要用1年才補得回來，前提是要繼續維持300萬的租金，路上的小朋友都知道台灣景氣沒有這麼好可以撐住高租金， 因為他不想承認這世界已經變了，東區已經不再那麼值錢，而且東區的房租破窗效應正在發生。
所以冷血投資最希望帶給受眾群的就是屏除你18年的填鴨教育，把你變成一個不是代工腦的人，你有沒有覺得台灣有一個很可怕的事情，什麼事情都要有一個模範。
唸書工作之標準
1.私立國中-建中-台大醫科-醫生-醫美-投資置產買房致富
投資的標準
2.定存金融股-看殖利率(結果資產負債表不會看)-看EPS（結果不知道金融股淨值計算更重要，還有授信與流動性風險，即便經歷了金融海嘯史上最大房貸風暴）。
好像你不跟著這些標準模範走就是錯的，在那邊定存金融股半天的人，短短幾個月投資陸股績效你要定存3年可能都沒有，今年還沒過完3月呢，我自己也不會相信能永遠正確預測行情，但最重要的是把所有判斷與流程給寫出來，因為錯誤就在這裡面，未來就能從中糾正錯誤。
才能勇敢面對行情與面對自己的弱點，我所在這blog拿到的贊助金我向來都覺得光榮無比，而且這些錢賺起來雖然真的很辛苦，但看到一些寫給我的信，比賺了幾百萬還喜悅，在美國的從業律師憂鬱症人數比其他職業高出3.6倍，根據調查52%的律師對這個在美國高地位高收入的職業並不滿意，離職與流動率也高，原因就在於律師往往需要對情況最壞的假設，美國常常你會看到律師與檢方可以就證據與法庭攻防取得認罪協議，他們叫做plea，也就是證據到哪雙方未了求快速結束而妥協，民事庭則是雙方達成金額和解，為了保護客戶的權益，律師無時不刻都要想最壞的狀況。
心理學家曾經做過一個實驗，讓很多人去參與一個遊戲並且評估自己的表現，正常人做出來的數據全部都是高估自己，只當實驗人員告訴他數據明顯不如他預期，正常人的表現就是都是遊戲太爛了，一定哪裡有問題，但有一群人能夠很客觀的預測自己與合理的評估自己的表現，這群人是憂鬱症患者。
所以比較敏感的人，有一個贊助好友寫信給我，我很驚訝有人知道，沒有錯，我曾經很接近憂鬱症患者，即使現在已經處於比較好的狀況，這位贊助好友可能自己就是心理醫師或是諮商師，因為我就像律師一樣，永遠在想風險與最悲觀的狀況以求準確評估行情，雖然我鼓勵所有人在做投資都要想最壞的狀況，但我告訴你的第二件事，就是這樣做對你的心理健康會有很嚴重的副作用，在前幾年嚴重時每一年我幾乎都會一個月想要自殺一次至數次，後來我看了很多心理學的書自我治療，包括從2016年底開始寫這個blog之前我有曾經想要把遺產分配好去自殺，原因就是長期投資預想所有最壞的狀況導致的精神問題，我已經喪失樂觀的那種感覺，後來我增加旅遊的頻率和靠書寫才得以抒發，從2017年的年中開始，睡眠與這種憂鬱症的狀況大幅改善，至少我有比較喜悅的情緒，不過可怕的是往往我最高興的時候是市場崩潰的時候。
而且你如果對憂鬱症有點了解也知道，平常在常人面前不見得能夠被發現，這就是為什麼很多人忽然去自殺旁邊的朋友和家人都不知道，因為憂鬱症會不斷發作來折磨人的，不過我認為靠著運動和看日劇（日劇不可思議，有種激勵人勇往直前的洗腦作用）還有旅遊這三件事，這時候又要提一下你還記得羅傑斯橫越中國的旅遊史嗎？我懷疑羅傑斯也有憂鬱症，更別提岡拉克等大師級人物都常常在Twitter 提出風險警示，有時候就是這樣，那些人壓力都不小，難怪去年中國金融圈不到50歲就猝死的也不少，人生就是這樣：
酒逢知己千杯少 話不投機半句多
寫這些是希望你看多了冷血投資，投資可以冷血點，但要有預防憂鬱症的自覺，因為我認為這是你在平衡預測時天生就會帶來的副作用，所以要多注意自己的身體與心理健康，荷包也健健康康長大是最好，30天後再見，算算良辰吉時是4月14日，屆時再見，bye~bye~
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