20190417今日選股(三)-黃金與原油

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今天回答關於黃金與原油的幾個問題。

首先第一個問題是黃金，特別是00708L，為什麼我們當初選擇這個有槓桿的ETF，原因在於黃金正常的波動太小，很少單日出現1%以上的漲幅，所以我會希望一個商品一天最大的波動至少可以類似指數大跌就超過1%，所以當初我買進00708L的原因就在於想放大黃金的漲幅到正常的波動水準。

否則如果黃金可以像原油一樣，一天就有2%左右的漲跌，那其實做原油無槓桿的就很適合。

而交易ETF最大的成本主要在你要理解管理費與ETF的持倉與外匯關係，這是三個最主要的受到時間影響的成本，也是他與股票最大的差異。

而有來信詢問，黃豆、黃金、原油低於開採成本是否就是ETF的好買進時點，這答案基本上在大部分的時間都是對的，實際上如果你去跑迴歸分析也會發現是這樣，但期貨市場畢竟有涵蓋心理預期，所以他的波動有時候不像是實體原物料一樣，目前世界黃金開採成本在1200美元左右，原油傳統的開採方式約莫在35美元，頁岩油在60美元，而為什麼我多半以布蘭特原油為參考？我實際交易台灣ETF也是以00642U為主，這檔ETF追蹤的是西德州原油，但我認為布蘭德以OPEC為主的價格才是世界目前的核心，所以布蘭特往下掉WTI就會跟著，最近我會開始清倉石油ETF，原因在於我認為原油ETF最近受到OPEC國家信心鬆動，因為美國EIA數據美國不斷增產，這等於讓OPEC國家負責減產，價格的好處全讓美國撿去，所以OPEC同步醞釀增產的可能性很大，今天00642U再創高價後，我認為已經到了我出清原油ETF的時刻了。

繼長榮海運後，今天再來提一家公司，這家公司是台橡2103

蠻久以前我們有提過台橡最大的成本來自於丁二烯，自去年十月以來價格至少跌了30%，表示台橡的上游成本下降，去年EPS也是五年來的高點，今年成本壓力持續下降30%，你用概算這樣算，假設營收不變。

100萬營收，成本下降30%，當然這只是原物料成本，人力成本等還是不變，估算全成本下降10%就好，就會直接多出10%的利潤，今天台橡股價恰好與去年今天相同，等於今年買到的價格跟去年的今天一樣，但卻享有今年成本下降的利多，所以股價至少潛在的漲幅就有10%，還不計他的特用品部分，這是今天要提供的投資機會。

未來分享也分兩組，一組以總體產業為本出發，另一組比較高波動的。

今天推薦旺宏，旺宏營收從去年十月開始急速往下掉，今年前三個月的衰退幅度都高達30%以上，但問題是去年旺宏至今跌幅超過50%，股價已經腰斬了，且這還是減資後的狀況，代表著實際的EPS衰退還會有一點緩衝，因為EPS= 稅後淨利 /  股本，當股本衰減，對EPS就會形成保護，換句話說除非旺宏接下來的營收衰退幅度超過30%以上，否則旺宏還有上漲的空間會來到跟去年股價相比44*0.7 = 30.8的位置，這個位置才會比較合理。

以上簡單回答今日版友問題與提供兩隻股票的觀察，現在我的持股最多不超過總部位20%，黃金也不超過20%，來對沖兩者的風險，目前我是做短線股票，只要總體經濟有變化，特別明天下午要公布德國與歐元區PMI，上次公布就是美股暴跌的那一次，如果對明天下午沒有信心，也可以等到禮拜五再買進股票來避過禮拜四晚上的美股反應。