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今天台股創高後出現蠻大幅度的壓回，且因為又遭逢花蓮大地震，今天台北市都出現比較劇烈的震動，股市從最高點11077回測到最低10926，高達100多點的跌幅，台股上次的高點是在一月份的11270這個高點，今天的最高點大概還有200點才能問鼎去年的高點，但不要忘記一件事情，去年1月底創高後，馬上2月就面臨相當大的修正，隨後台股一路以500多點的震盪到十月後才崩盤，隨之在又是一月份創下9319的高點後一路拉抬到今天最高11077點。
這是從去年1月到現在加權指數的走勢，在今年的外資至今已經買超1628的狀況，這是什麼樣的邏輯？為什麼外資去年大賣台股今年卻在一月份開始回買台股？
之前我們曾說過前面的升息循環創造了台美的利差環境，導致資金回到美國賣出台股，股市本益比調降，景氣回升，現在的降息預期出現，實際上現在還不到降息，美國實際上還是在一個類升息循環，原本在三月殖利率倒掛的時刻，那一刻我認為是市場預期降息最強的時刻，但FED最終給出的是縮表至九月，到現在FED每天也都還在緊縮的路上，甚至中國央行也發現後也給予繼續緊縮的對應，對釋放流動性並不是那麼熱衷。
也就是隨著FED對升息不在那麼堅持，全球股市緩了一口氣且還加上一個好幾個禮拜前我就在深度文找回的因素-美股回購，美國企業為了執行長個人績效持續的降低股本拉高EPS，而對投資實體經濟興趣缺缺，且在減稅利多下，這些資金回到美國有許多企業都寧願回購股票而不願投資什麼實體經濟，鴻海在威斯康辛州的投資案，也被民主黨州長認為要重新談判，因為鴻海根本沒意願要在這地方進行比較大規模的聘僱藍領，反而聘用人數遠低於當初承諾的，畢竟美國薪資相當高，如果在當地做在其他低成本勞動力就能做的工作，根本入不敷出，所以全球股市現階段隨著貿易戰談判遲遲不肯結束，目前川習會被安排在五月底，什麼時後川習會結束我認為就是世界股市短線最強獲利賣壓的時刻。
在這以前黃金都必須忍受相當大的壓力，所以買進黃金不要急，一定要大跌且低接，根本不用追高，因為在川習會前都會有很好的位置給你買，同理股市也是如此，畢竟股市來到了11000點了，隨時一個回檔幅度都不小，越是這樣，你越要沉得住氣，在川習會後，我認為美國隨著明年年底也要進入大選，波動率將會開始放大，還記得川普當選那天股市波動有多大嗎？市場像是喝醉了一樣，昨天歐盟對美國開出200億的關稅清單，且昨天日本與美國也進行貿易談判，美國與汽車出口大國日本也針對農產品與汽車進行相關的談判，下禮拜安倍即將造訪美國，川普屆時會對日本盟友提出什麼要求，日美貿易戰和歐美貿易戰是中美貿易戰後第二個和第三個戰場，畢竟德國與日本也都是出口美國的大國，如果要再進一步降低美日德三方的貿易逆差就還要進一步威脅這兩國與中國站上談判桌，我們在深度文又寫了一個日本被隱藏的風險，在中美貿易和解後，我認為這是世界經濟最大的風險所在。
在現在這個位置，目前對納斯達克100今年的EPS預期是衰退的，但納斯達克100卻重回8000點，離8133去年九月的高點只差一步之遙，這波的行情靠著預期與樂觀和中美貿易的和解堆積，沒有實際的業績支撐，且歐美貿易與日美貿易戰馬上在明年要爭取連任的川普更會急躁的希望在選前完成，就會對股市近一步承受壓力，今年三月債市也進行了一波相當異常的非正常能量釋放，雖然現在股市與債市大致走回了一致的步調，30年美債也將回到3%，但實際上今年1到三月，荷蘭分析世界貿易與三個月前下降1.8%，在2018年初世界貿易的增量拉高到5%，在貿易戰後已經趨近於0軸以下，IMF先前調降經濟展望並認為真正的反彈會在2020年，但也對2019年的貿易保護主義抬頭會持續影響他們對經濟預測的準確度，現在貿易的降幅速度非常接近2000年網路泡沫前的狀況在金融海嘯時世界貿易暴跌將近13%，今年三月是這十多年來最大的一次貿易量跌幅，雖然第一季觸底的預期無論在FED和各個企業都能看到，但我認為這是建立在後續中美和解後川普不再發動任何貿易戰的前提，否則以目前德國與歐元區脆弱的PMI，和日本已經寬無可寬的風險下，他們就像拿著菜刀準備面對核子彈的孩子，不堪一擊。
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