20190703今日選股(三)-黃金直衝天際，六年新高已過，原油庫存洩天機

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國際黃金今天再度突破6年新高，早上九點黃金期貨已經來到1440美元，今天早上最主要受到一則消息影響，美國副總統彭斯搭乘的空軍二號，忽然被緊急召回白宮，市場排除總統川普有任何意外的可能，彭斯發言人緊急闢謠，說明出現一些事情讓彭斯必須回到白宮，但不是什麼緊急事件，很快就會重新原有的既定行程，目前市場認為是伊朗與美國即將開戰，使得彭斯必須回到白宮進行軍事會議研商。


黃金上次的高點是在2011年的9月，如果你還記得8月份發生什麼事情，就是美國信評遭到無情調降而歐債風暴整個啟動，當時台股短短四天暴跌1500多點，一天上百家股票跌停板，9月黃金就創下新高，在2013年的5月跌破今天的1440點的高點，在2015年底，也就是美國升息預期最強勁的時候，黃金價格只剩下1047美元，但在2016年的8月因為經歷了中國在2015年的嚴重股市泡沫，黃金強勢反彈到1375元，反彈將近30%。

在2018年黃金都還沒被市場注意的時刻，我已經在當時的深度文拉出了關鍵訊號，全球央行開始增持黃金，中國央行是算晚加入的，但也已經連續增持六個月，從5924萬盎司，擴增186萬盎司來到6110萬。

在2016年10月以前，中國央行從未買過任何黃金，但恰好下一個月就是川普當選之日，全球黃金儲備的總量已經來到34024頓，歐元區包括歐洲央行儲備了10779頓，佔據外匯存底的53.6%，而CBGA簽約國共持有11943頓，佔據外匯存底的28.9%。

在這裡先談一下什麼叫做CBGA，CBGA中文稱作央行販售黃金協定，在1999年9月27日歐洲的14國央行加上歐盟央行聯合簽署的協定，當時由於金價處於歷史低點，各個歐洲央行為了解決財政赤字而紛紛拋售庫存黃金。在這樣的狀況下，為了避免無節制的拋售將金價徹底打垮，此協議規定在此後的5年中，簽約國每年只允許拋售400噸黃金。此次參與首次協議簽署方包括：歐洲央行、奧地利國民銀行、比利時國民銀行、芬蘭銀行、法國央行、德國央行、愛爾蘭央行、義大利央行、盧森堡央行、荷蘭央行、葡萄牙央行、西班牙央行、瑞典央行、瑞士國民銀行、英格蘭銀行。

在西元2014年5月19日，歐洲央行和其他20個國家央行宣布簽署第四輪央行販售黃金協定，並發布聲明確定黃金在全球貨幣儲備中的重要地位，當時這個最後一輪的CBGA協定內容如下:

• 黃金是全球貨幣儲備的重要組成部分
• 簽約方將繼續協調其黃金交易，以避免引起市場波動
• 簽約方表示目前它們無大幅減持黃金計劃
• 本協議於當前協議到期後從2014年9月27日起生效，將於五年後復審

而當時這個協議要在五年後複審，所以今年的9月27日就會開始複審央行販售黃金的協議。

下圖可以看到世界各國對黃金的持有以中國和俄羅斯節節攀升，這份數據是將近20年來的黃金噸數視覺化圖表。

對於一般投資人而言，常會把名目利率當成最終利率，實際上總體經濟學中的真實利率，是把名目利率扣除通膨後才是真實利率，舉例來說:

2%的年利率，通膨假設是1%，實際的利率就只有1%。

所以這時候當通膨預期下降，利率維持不便，等於還是變相的升息，現在的美國通膨在下降，利率卻不變，當利率下降太慢，就會變相發生升息的狀況，而為了修正這個錯誤，央行就必須更快速更大幅度的降息，最導致黃金飆升的速度更快直到降息能有效抑制經濟衰退為止，而金融海嘯後的QE就以2011年的歐債危機做最後的終結。

今天00708L已經來到20.8，距離錢高21.19還剩下約莫0.4，這個差距是來自於匯率市場的差距，否則海外以美元計價的黃金期貨已經創高，因為上一波的台幣貶值所以ETF價格相對高，這次台幣落在31左右，這當中的數值差距來自於匯率因素。

昨天黃金大跌也沒有讓黃金價格來到1350元我的預估值，為什麼我會抓1350自然是有它的依據，但既然沒到我認為就不應該再追高，因為黃金短線上就如同上次G20後只要有一點風吹草動，因為突破的速度太快，低點有買到布局的人應該現在不是在懊惱黃金後市，因為即便大跌，隨便都有10幾%可以停利，而不是停損，現在多數人都貪心想要再買更多擴大勝果，這是很糟糕的想法，你低點不買高點拼命想追，這就是為什麼你無法賺到大錢的因素。

因為低點你懷疑他漲不動，高點你卻不懷疑他會大幅修正，這是一件很奇怪的事情。

擺脫這個心理障礙，多頭的商品一定要修正才買，否則乾脆不買，金價下一個考驗點是在星期五晚上，因為晚上會公布美國非農就業人數，只要不如預期金價又會再次噴出，但如果優於預期，金價可能又會再度大幅修正，反正噴出我就還是續抱，如果修正我就看看修正幅度再做考慮，對我而言底部已經累積了夠多的部位，現在根本不擔心這個問題。


另外一個我想說的是油價，禮拜一的時候我說黃金與油價趁著G20後會出現一個不錯的修正機會，黃金沒有到，但原價昨天開始大跌了。
https://coldbloodinvestment.blogspot.com/2019/07/20190701.html

當時禮拜一我是這樣說的:

油價短線技術面上有過強的疑慮，加上過去幾年七月份都是油價普遍下跌的時候，但今年進入七月以前美國公布的庫存數字意外大減，且汽油也同步大減，表示原油市場的去庫存已經開始，加上OPEC會議決定延產減產至2019年，短線受到七月與油價已經有一波反彈的影響，油價短線震盪難免，但至下半年為止，我目前看法油價就是多頭市場，不需要擔心。

也就是下半年長期來說我看多油價，但短線我認為油價過強，昨天果然就修正了，我認為油價如果再度下跌，或者今天下跌開始分批進場，會是一個很好的機會，為了做三階段的買進，今天我就先列舉標準位置，半年後我們再來看這次的操作。

00642U買進16.7 第一次買進預計部位的33%

油價在OPEC與俄羅斯聯合減產下，市場大跌的說法是預測需求大跌，這我同意，但問題是今晚即將公布美國原油庫存，且美國上次公布庫存數字意外大跌，同時成品汽油庫存也同步減少，已經在反映美國的去庫存周期，美國去，OPEC去，世界上重點的產油國全都在去庫存，那沒庫存，即使油價需求減少，除非衰退的速度快到比去庫存的量還大，不然油價就沒有懸念，易漲而難跌，所以我才認為經過昨天大跌現在開始已經進入油價的好機會。


至於其他深度財經議題，包括今天下午傳來的台美貿易戰相關的深度文請移駕到2019年深度文。