20190725今日財經(四)-油價深夜起飛卻跌落谷底，美國PMI創下118個月新低

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昨天晚上EIA公布數據後，原油庫存與汽油雙雙下修，且去庫存的狀況優於預期。

這張表的四個欄目翻譯如下，來冷血投資多年的人應該都很熟了，是給新來的朋友看的，還請見諒。

Crude代表原油庫存

Cushing是美國期貨原油交易區的交割原油庫存

Gasoline一般指的是車用的汽油

Distillatess是蒸餾油，通常指煤油柴油這種工業用途的油種


昨天公布後油價一度大漲1%多，請見下圖，但隨後下殺，高低點幾乎是從57.5跌落到55差距2元，上周也出現類似的狀況，但當時的庫存遠沒有低於預期，甚至我們可以看見上週蒸餾油的庫存與汽油是雙雙上升的。

原油庫存是一種原料的概念，蒸餾油與汽油是產品，類似銅與銅線的概念，所以當汽油庫存上升代表終端的需求停滯，供給過剩，蒸餾油也是如此，但昨天的意外先上升後大跌可能與另外一件事情有關。

美國PMI創下118個月來的新低，PMI是一個領先指標，他反映採購經理人對於未來景氣的看法，因為企業中權力最大且對資訊掌握度最高的就是採購經理人，甚至CEO因為工作性質的差異，他對景氣的看法可能都不如PMI，因為PMI在第一線感受生產與訂單和庫存管理，所以他對整體的企業經營狀況最了解。

因為新訂單要問他，庫存要問他，生產也要問他，所以這個職位是一個企業的核心，昨天不只美國PMI創下新低，同步歐元區的PMI也遠不如預期，使得今天的歐洲央行決策提早寬鬆到9月的可能極高，這意味著國際金價在今天也有可能出現上漲，對於黃金而言，只剩下兩個風險事件。

第一是下周一開始美國將在上海舉行新的中美貿易談判
第二是下周FED也將利率決策會議決定是否降息

但第二點已經沒什麼差別，因為假設中美貿易維持現狀那就沒什麼好談，但如果中美達成和解，那市場將會被改變，黃金有可能出現長波段的下跌。

就目前我的預估下周的中美談判不會這麼快有進展，但隨著美國大選逼近，將會有更多要求中國購買美國農產品的動作，因為如此一來川普才能在這些農業州拉到票，農民發大財川普才能連任總統，所以中美貿易現在局勢逆轉，美國會為了更快達到川普要的而顯示積極的態度去爭取中國的訂單。

在這樣的背景下，中美貿易戰的和談將會隨著時間越來越容易，這是黃金最大的風險，但同時隨著時間，如果沒有及時完成中美和談，一旦景氣衰退也不是和談後馬上就能帶來投資信心，這個時間點的掌握才是最麻煩的。