【神隆1789】20230612(一)-全球最大原料藥代工廠

作者：納蘭雪敏

公司簡介

創立：1997年11月11日
上市：2011年9月29日
董事長：羅智先

總經理：盧麗安
總部：南部科學園區台南市善化區南科八路一號
資本額：70.07億新台幣
員工人數：360人

1997年成立，於台灣台南及江蘇常熟擁有研發及cGMP原料藥廠，並於台南新建針劑廠，在台南、上海及東京分別有行銷據點 ， 提供全球客戶高活性原料藥到針劑產品，包括研發及生產之整合性服務 ， 已開發75項供學名藥用之原料藥，其中37項產品已獲核准*， 全球註冊之有效DMF計910項，其中美國有67項* ， 客戶委託研製開發項目逾200項，已有11項產品(9項為新藥)獲批准上市， 6項產品位於臨床三期* ， 原料藥廠通過美國FDA、日本PMDA、歐盟EMA、EDQM、澳洲TGA、 韓國KFDA、墨西哥COFEPRIS、德國等官方GMP品質查廠 ，針劑廠通過美國FDA之GMP品質實地查廠以及台灣TFDA之GMP/GDP符合性評鑑查廠。

2020/1/15歷史資料

神隆主要為學名藥之原料藥(API, Active Pharmaceutical Ingredients)與新藥之原料藥代工企業，神隆起家是以癌症原料藥為主，已有70項原料藥為學名藥，29項獲得批准，其餘等待專利到期後上市，美國註冊DMF60項，全球812項，31項為抗癌藥物，2019年法說會強調開始往原料藥的下游價值鍊走，ANDA(簡易新藥上市程序(Abbreviated New Drug Application，ANDA))，自有原料藥產品。

客戶委託研發百項，6項獲准上市(4項為新藥)，8項處在3期臨床實驗(人體試驗)階段。
主要分為自有產品與代客服務(委外製造CMO，委外研發CRO)兩項重要商業模式。

生產能力與營運範圍

圖片版權所有：台灣神隆股份有限公司

臺灣神隆主要70%以癌症用藥為主，中樞神經以21%為主，銷售地區頗為均勻，但以歐洲27%最多，日本次之20%。

圖片版權所有：台灣神隆股份有限公司

神隆2022年本業利潤4.05億元，是2018年以來新高，但2018年5.58億元，2017年5.59億元，2016年8.68億元，顯示原料藥廠已經至少從2019、2020、2021、低迷三年以上，但神隆於2023年3月9日法說會提到因為疫情影響藥證審核。

2023年3月9日法說會重點
學名用原料藥、代客服務、製劑，學名藥價格不斷下降，客戶希望共體時艱，B2B生意的難處，只能往穩定供貨來穩定價格，但共同開發需要承擔費用，但利潤也可共享，製劑業務，專注在針劑產品，小分子藥物以口服為主，往口服API前進，不單純往API銷售，由神隆專長結合客戶專長來開發藥物，可以看出學名藥市場不斷被壓縮。

希望以API的組合來創立其他衍生利潤，常熟廠虧損問題目前逐漸步上軌道，中國大陸政府解封後陸續支持民間企業發展，常熟供應中間體給臺灣，以及代客加工，

成長性

美國食品藥物管理局（FDA）2023年6月6日公布14項化療藥品缺貨清單，盼以進口外國學名藥的方式緩解需求，臺灣健保長期砍老藥價格，藥廠供給進一步弱化下，可能啟動新一輪的價格暴漲後再引發市場進入投資，這跟油價是類似的劇本。

美國FDA公布14項抗癌短缺藥品，以Carboplatin、Cisplatin兩款缺貨最受關注，主要用於頭頸癌、卵巢癌、食道癌、肺癌，屬於替代性低藥物，台灣藥品行銷暨管理協會發言人沈采穎表示，美國在2023年4、5月公布多款化療用藥短缺，顯示藥品供應問題的嚴重性，未來美國採購外國學名藥補足缺口，難保不會影響台灣的供應量，且癌症用藥與三高用藥不同，可輕易用三同成分替代，若病患沒藥可用恐危及性命。

但關鍵是化療藥在疫情前已缺，與價格過低相關，但癌症治療選擇多樣，免疫療法、標靶藥物的價格高，廠商願意引進，化療藥等學名藥價格不敷成本，沒有廠商願意引進台灣，就連業者都不太願意生產。

從成長性來似乎只能持續找到API的用途才有爆發性成長，否則維持一攤死水的可能性極高，2020年疫情時曾因為全球原料藥缺貨而有一波漲幅，這類消息性刺激可能不再多見。

持股結構：

2020/1月至今未無變化

神隆為統一集團重要之子公司之一

統一直接持股37.94%
國家發展基金持股13.85%
台糖持股4.12%

台南紡織持股2.99%

統一前創辦人高清愿
高權投資法人代表高秀玲是統一董事長羅智先的夫人
高清愿的女兒
高清愿就只有這麼一個獨生女
持股1.88%
股權結構主要以統一集團和國發基金為主

基本介紹與人事：

2014年7月31日創辦人馬海怡退休

2018年7月5日李勇發（統一集團法人代表）美國偉恩州立大學化學博士卸任，轉由蘇崇銘(統一企業公司副總經理) 擔任。

2018年7月統一派任蘇崇銘至神隆後補齊了大陸與懸缺的部分人力。