作者：納蘭雪敏
歷史趨勢請參考：
台積電法說是昨天的事情，但這是二度下修今年的財測目標，魏哲家認為AI需求增加，但不能彌補庫存調整，這句話其實代表意思就是整體總量會下滑，但AI仍然發展，台積電Q2的EPS 7.01元，YOY衰退達到23.3%，上半年衰退10.85%，毛利率與營益率低於去年2022年的57.42%與43.78%，H1的EPS 14.99元。
匯率基礎則是基於30.8元，台積電財務長黃仁昭也指出美國設廠缺乏先進製程需要的人才，臺灣有一批人才到當地傳授製程知識，而CoWoS之前我們已經說過也是本次AI的重點封裝技術，以及N3E(3奈米低能耗)版本，而長期台積電希望保持53%毛利率的股東承諾。
週五2023年7月21日，當天台股表現不佳，但3231緯創還是再度漲停，一年以來漲幅已經超過500%，2357華碩也拉上漲停，之前已經說過華碩也是重要的個人顯卡股，3017奇鈜市值已經來到1300億元左右，一年漲幅也超過200%，3035智原、2388威盛、高力8996、2421建準、6679鈺太、6811宏碁資訊、3483力致，這些股票全部都是市值百億以上的漲停股。
額外補充2316楠梓電，因為轉投資滬士電子也有資料中心的題材，所以被認為可能也與AI Server有關。
焦點股列了可成，我也有在觀察可成在2020年8月18日把iPhone手機業務賣給藍思科技，退出iPhone手機加工業務，當時希望轉型醫材廠，可成1984年成立，提前以難度高的鋁美合金技術讓可成之後在2000年筆電機殼業務變成龍頭，之後2014年開始接iPhone訂單後一路高飛。
毛利率更高於同業超過20%，2015年到2018年EPS在28元以上，甚至與鴻準、美國Jabil是iPhone機殼加工的主要供應商，隨著iPhone開始從軟體獲利，不斷從硬體節省成本，疫情後，蘋果基於5G成本增加導致可成不願意再退讓利潤乾脆順勢賣廠。
2021年8月27日：設立可仁醫學科技引入技術、協助被投資公司成長平台。
2021年1月8日：公告取得洗腎耗材廠邦特股票，金額達3.2億元。
2021年10月28日：與工研院合作開發微創手術醫材。
2021年12月14日：公告取得醫療耗材廠太平洋醫材股票，金額達3.1億元。
而目前可成主要還是以筆電加工業務為主，看起來是持續在筆電業務做本業，手機加工賣掉轉去醫材方面希望突破格局，主要切入領域是微創手術、骨科植入體，希望進入美國，主要因為美國是最大的醫材市場。
電動車部分則以機構件為主，AR也有切入，但2022年11月9日法說會時可成有法人質疑他的經營團隊沒有太大的改變卻切入的都是非常專業的事業，當時他的解釋是公司有許多顧問，但公司的老團隊比較瞭解公司的實力與價值。
這一點我是認為在新的事業還沒有完整的情況時，這樣確實比較好，畢竟新的人要跟老董事長磨和也需要時間，洪董是1959年4月3日生已經64歲了，年紀也不算小，他1988年29歲的時候回到父親的可成接班經營，他是台大醫學院畢業的醫生，背景與大立光的執行長林恩平是高雄醫學院畢業一樣，都是醫生學歷後接班經營父親留下的事業。
今年可成又爆發外資股東與可成公司派的爭議，不過目前外資持有42.91%的可成，股東持股才4.06%，可以想見為什麼外資股東會對股息分配有意見，不過可成2023年4月開始營收有顯著增加，但6月份又開始出現年增率衰退的情況。
上個月6月外資股東代表新加坡TIH Investment Management Pte Ltd 王亞倫與Argyle Street Management Limited合夥人Douglas Lui兩家持股可成1%，可成以加重毀謗罪、加重妨害信用案件提告，可成的2023年Q1，透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產–非流動項目增加接近400億元，顯示原本千億元的現金有一大部分都轉移到這個項目，另外是按攤銷後成本衡量之金融資產–流動也有783億元，對照2022年Q2，這個項目只有80.72億元，是在2022Q3增加的，這也是我對可成感興趣之處，他進場大買金融資產的時間點，一次是2022Q3，一次是2023Q1，各位注意，這幾乎都是股市的低點，全球資產價格的低點，光是這些投資帳上收益可能已經不少。
而以每股淨值來看，可成2023Q1每股淨值236.42元，未分配盈餘仍然還有1000億元以上，這可能也是為什麼外資股東會希望他多配一點股息的原因，但今年5月27日的股東會滿手現金仍決議通過5千萬股額度內辦理現增發行GDR(海外存託憑證)或國內現增。
這一點可能是備而不用，不過以帳上仍有600多億元、負債比33.7%，且有2.8%應付帳款，實際負債大約31%左右，不過短期借款643億元跟帳上現金635億元，幾乎也已經沖銷，表示除非投資金融資產有收益，不然原則上沒有辦法透過現金持有賺取收益。
焦點股
代號 名稱 成交 漲跌幅 現金殖利率
2421 建準 137.5 10 1.89
4746 台耀 102 2.31 0.98
6121 新普 301.5 1.17 4.81
8210 勤誠 225.5 2.73 1.77
2383 台光電 324.5 -1.82 2.62
3131 弘塑 601 -0.83 3
5483 中美晶 180 -0.83 5
4919 新唐 140 -1.41 5
3035 智原 379.5 10 1.32
6239 力成 111.5 0.9 6.28
3017 奇鋐 339 9.89 1.6
4953 緯軟 141 1.81 3.55
9951 皇田 81.3 0.74 4.06
4915 致伸 64.4 1.58 6.06
8996 高力 421 9.92 0.36
2731 雄獅 160.5 -0.31 0
2027 大成鋼 48.7 -1.52 4.93
1795 美時 291 1.39 1.19
2474 可成 174.5 -1.69 5.73
3293 鈊象 641 0 5.46
5234 達興材料 145 -1.36 2.28
8016 矽創 221 0 9.95
2382 廣達 226 7.11 2.65
2059 川湖 941 -0.63 2.13
6548 長科* 37.6 -3.59 3.22
3023 信邦 349 4.33 2.44
2449 京元電子 64.7 2.05 5.41
6417 韋僑 158 8.59 1.39
6770 力積電 29.55 -0.84 1.02
2377 微星 191.5 2.96 3.45
9910 豐泰 202 -0.25 3.81
6669 緯穎 2075 9.21 2.41
2379 瑞昱 415 1.1 6.51
2915 潤泰全 61.7 -1.28 3.24
9921 巨大 232.5 0 3.35
6112 邁達特 74.1 4.07 2.7
4755 三福化 151 -0.66 3.91
5371 中光電 71.9 0.14 6.26
6188 廣明 100.5 5.79 3.18
3014 聯陽 132.5 2.71 4.53
3008 大立光 2200 -1.79 2.09
8081 致新 201.5 1.26 6.95
6147 頎邦 66.7 0 8.25
2891 中信金 26.45 0.95 3.78
8050 廣積 92.6 -1.7 6.03
1504 東元 55.6 5.1 2.7
6510 精測 571 -0.7 2.06
3675 德微 282.5 -2.42 1.91
6285 啟碁 109 0 4.44
3189 景碩 110 -2.22 5.89
-台積法說悲觀，台股大跌134點，但AI指標仍漲停，台股收17030點){kind=link}
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