【冰質台股】20240627(四)-中磊透過私募達成策略合作，2023年本業獲利創歷史新高

作者：納蘭雪敏

5388中磊在2024年5月31日舉動股東會，當時通過私募案，中磊在2023年創下歷史新高的本業利潤，達到31.14億，2024年6月21日中磊收盤價119元，市值352.2億元，去年稅後EPS高達9.17元，現金配發4.9999元。

2018年4月時，當時中磊也曾以4800萬股私募普通股或新台幣30億元私募可轉債，更早在2011年發行可轉債，發行私募普通股上限4800萬股約稀釋股本近2成，這次則是不超過普通股2,000萬股，換算張數是2萬張。

訂價以：

(1)私募普通股之發行價格將不低於下列二基準計算價格較高者之八五成：

A.定價日前一、三或五個營業日擇一計算之普通股收盤價簡單算術平均數，扣除無償配股除權及配息，並加回減資反除權後之股價。

B.定價日前三十個營業日普通股收盤價簡單算術平均數，扣除無償配股除權及配息，並加回減資反除權後之股價。

(2)私募轉換公司債發行價格之訂定，將不低於理論價格之八五成，且轉換價格不低於下列二基準計算價格較高者之八五成：

A.定價日前一、三或五個營業日擇一計算之普通股收盤價簡單算術平均數，扣除無償配股除權及配息，並加回減資反除權後之股價。

B.定價日前三十個營業日普通股收盤價簡單算術平均數，扣除無償配股除權及配息，並加回減資反除權後之股價。

中磊董事長王煒於股東會中表示，公司全球化佈局成為全球一線電信營運商最佳技術夥伴，並積極拓展全球營運據點，透過菲律賓、中國大陸、印度、台灣與墨西哥五大製造基地之彈性產能配置。

預期新世代寬頻產品包括高速光纖接取設備、DOCSIS Cable 4.0產品、WiFi 7無線裝置、5G FWA固網無線接取設備、影音串流設備、商用網通設備及智慧物聯網等。

中磊的策略看起來比較像是把公司比較便宜的價格賣給他們的電信商客戶，然後再要電信商跟他們下單來獲取利潤，達成策略合作，以目前31億元的本業獲利能力，搭上市值350億元左右，確實是不貴，但私募以後，必須要有更大的訂單支撐這樣的市值，因為市值必然因為發行新股上升。

2016年到2021年間，中磊股價幾乎沒有太大的變動，2022年以後開始明顯上升兩年，特別2023年再創新高，2018年更從ODM代工模式轉變為直接服務一線電信營運商的直供模式，中磊到菲律賓設廠後，中磊向客戶承諾，只要客戶確保未來三年的訂單，關稅的問題都由中磊負擔，希望客戶多付5%的費用，補貼中磊將產能移往東南亞所增加的成本，獲得美國三大電信營運商全數買單。

所以看得出來中磊不少訂單與美國三大電信業績有關。