【冰質財經】20241021(一)-中國製造2025，深證成分股看不到的中國製造

作者：納蘭雪敏

石墨烯的原子分布

「中國製造2025」是中國政府於2015年提出的一個戰略規劃，希望推動中國製造業轉型升級，提升國際競爭力，並加速從「世界工廠」向「製造強國」的轉變，當時提出計畫的中華人民共和國國務院總理李克強已經在去年2023年10月27日過世。

這項計劃涵蓋許多領域，並設立了具體目標，特別是技術創新和產業升級方面。

當時設定 10 個關鍵領域的 200 多個目標，達到86%，而美國佛羅里達州的共和黨參議員Marco Rubio也發表The World China Made: ‘Made in China 2025’ Nine Years Later報告，發現十個高價值目標，中國已經取得四個：

Electric Vehicles. China exports more electric vehicles (and internal-combustion vehicles) than any other country.

電動汽車。中國出口的電動車（和油車）比其他國家都多。

Energy and Power Generation. China is the technology leader in nuclear reactors and controls over 80 percent of the global solar power supply chain.

能源和發電。中國是核反應技術的領導者，控制著全球80%以上的太陽能供應鏈。

High-Speed Rail. China’s infrastructure development efforts have produced a remarkable 28,000 miles of high-speed track.

高鐵。中國的基礎設施發展努力已經建造了長達 28,000 英里的高速鐵路。

Shipbuilding. China’s shipbuilding capacity now exceeds the United States’ by a factor of 200. It also bests that of other shipbuilding powerhouses.

造船。中國的造船能力現在是美國的200倍，超過其他造船強國。

有五個領域已經部分完成目標：

Aerospace and Aviation. Beijing’s commercial aviation industry disappoints, but its space industry is relatively successful, and Chinese drone-makers have captured 90 percent of the commercial U.S. market.

航空航天。北京的商業航空業令人失望，但其航太業相對成功，中國的無人機製造商已佔領了美國商業市場的90%。

Biotechnology. Chinese biotech companies still depend on Western capital and expertise, but they are producing novel drugs and therapies.

生物技術。中國生物技術公司仍然依賴西方資本和專業知識，但他們正在生產新藥和療法。

New Materials. China has built up a vast research and development base for new materials, even if that base’s results remain underwhelming.

新材料。中國已經建立了龐大的新材料研發基地，雖然成果仍不盡理想。

Robotics and Machine Tools. Chinese robotics firms are steadily encroaching on international firms’ domestic market shares.

機器人和工具機。中國機器人公司正穩步蠶食國際公司的國內市場份額。

Semiconductors. U.S. export controls have failed to derail Beijing’s microchip champions, which are approaching world dominance in the production of “legacy” chips.

半導體。美國的出口管制未能阻擋北京的晶片領軍企業，這些企業在「傳統」晶片的生產方面正逐步接近世界主導地位。

In only one sector, Agricultural Machinery, has China outright failed. Meanwhile, China has attained research leadership in 37 out of 44 critical technologies, runs ahead of the pack in “smart” manufacturing, remains the undisputed giant of basic industrial inputs, and swamps global rankings of the largest companies by revenue.

在唯一一個領域——農業機械，中國明顯失敗。但是，中國在44項關鍵技術中的37項上已取得了研究領先地位，在「智慧」製造領域遙遙領先，依然是基礎工業原材料的無可爭議的巨頭，並且在全球最大企業收入排行榜中佔據主導地位。

這份報告可不是中國人寫的而是美國參議員寫的，在2021年時中國自己寫250馬力以上的大型農機中，進口農機佔90%以上，半導體方面雖然挖來了台積電前研發大將梁孟松2024年的9月底已經傳出攻破8奈米，但關鍵仍在因為光刻機被限制，前台積電（2330）研發處長楊光磊認為中芯已經達到7奈米製程，但是量產的成本才是關鍵，因為台積電第一代的7奈米也未使用到極紫外光（EUV）機器，所以中芯絕對可以做到。

這邊要特別提到，大陸用語的光刻機比臺灣媒體使用的曝光機更正確，因為Lithography Machine是電路圖案轉移到晶片上利用光源、光罩（Photomask）和光敏材料（光阻），曝光只是光刻過程的作用，像是ASML的EUV(Extreme Ultraviolet)製造是整個過程而非只有曝光。

用乾式的氟化氬光刻機，楊光磊說，光刻機雷射波長193奈米，要製作出8奈米的技術，絕對是可能的，因為193奈米不斷除以2就會接近8奈米，所以技術上絕對可行，楊光磊也說梁孟松是他看過最厲害的研發人員。

光刻機在中國工信部推的是兩種DUV光刻機，氟化氬光刻機(Arf)以及氟化氪光刻機(Krf)，前者可粗略理解為65奈米，後者則是110奈米。

光刻機從低階到高階總共三大光源類型，依序為UV，DUV，EUV。而這三大類中，UV又分成g-line與i-line，DUV則分成 KrF、ArF(dry)、ArFi。

全球光刻機ASML市佔82.1%，日本Canon市佔10.2%，日本Nikon市佔7.7%，可說全球都由荷蘭與日本佔據了，中國突破光刻機設備技術才能突破製程的良率，而中國市場佔據ASML的銷售量50%，如果未來ASML完全被禁止賣光刻機給中國，公司的營收將直接腰斬。

Canon市場主要是i-line與KrF，針對中低端市場，可實現製程為90奈米。
Nikon的產品線是i-line，KrF，ArF，ArFi，也是針對中低端市場，Canon的ArFi 可實現製程為38奈米。

ASML則生產全系列光刻機。

中國想挑戰的ArFi，製程的範圍是為45nm - 7nm，更高階必須使用EUV，中國製造2025在這個領域落後非常多是不爭的事實。

無人機

已經連虧8年的億航智能（EH.US）今年透過中國政府強力支持，比如2024年8月份深圳交通運輸局等部門發佈了《深圳市低空起降設施高質量建設方案（2024-2025）》、“低空智能融合系統SILAS先鋒版”等一批政策措施和試點成果，江蘇省印發《關於加快推動低空經濟高質量發展的實施意見》。

2024年4月獲得中國民航局頒發的EH216-S無人駕駛載人航空器系統生產許可證（PC），5月獲得西山文旅50架訂單，7月份獲得冠忠智慧出行訂單，低空經濟目前開始似乎聞到一些初期味道，更是繼中國大疆後的新無人機產業。

核能

而核能技術中國自主創新能力從中國製造2025以後不斷加入國際全球核能技術的研發和標準制定，也把核電戰出口到巴基斯坦和阿根廷，也計畫賣到英國，第三代核電技術的應用上取得了顯著進展。華龍一號(HPR1000)已經成功出口到其他國家，中國核工業集團及中國廣核集團一起開發，而且還在研發第四代核技術，而且目前可能最快商轉的第四代快中子反應爐是俄羅斯設計的BN-1200反應爐，與傳統的熱中子反應堆不同，快中子反應爐使用未減速的快中子來維持鏈式反應，這種技術允許使用鈾和鈈的廢料來進行燃料循環，從而提高了燃料的利用效率，並減少了核廢料。

BN-1200設計目標之一是實現閉式燃料循環系統，代表反應爐可以再處理使用過的核燃料，並將其轉換成新的燃料會減少了核廢料的產生，燃料還可持續利用。

造船

造船方面英國造船和海運動態分析機構克拉克森研究(Clarkson Research)報告，2024年8月全球新船訂單106艘，修正總噸（CGT）為387萬噸，中國以95艘（347萬CGT）拿下了全球90%的訂單。

生物科技

在生物技術最新消息因為中國的藥明康德今年也被美國封殺，他主要之前幫美國新藥公司代工藥物，美國準備推出《生物安全法案》，藥明康德在細胞療法和基因治療也有開始進行細胞和基因治療的研究包括細胞療法如CAR-T細胞療法，CAR-T 細胞療法（Chimeric Antigen Receptor T-Cell Therapy，嵌合抗原受體 T 細胞療法）是一種先進的細胞療法，專門用於治療某些癌症，特別是血液類癌症，如淋巴瘤和白血病。

CAR-T 療法的原理是通過基因工程改造患者自身的 T 細胞，使這些細胞能夠識別並攻擊癌細胞，會先從患者體內提取 T 細胞，使用基因工程技術將 T 細胞改造，表達嵌合抗原受體（CAR），這個受體能夠專門識別癌細胞表面的特定抗原，將改造後的 T 細胞回輸到患者體內，這些 T 細胞就能夠精準攻擊並殺死癌細胞，CAR-T 療法屬於免疫療法的一種，免疫療法的基本原理是利用患者自身的免疫系統來對抗癌症，透過基因工程技術強化 T 細胞的功能，能夠鎖定癌細胞表面的特定標誌，發動針對性的攻擊。這種技術有效增強了免疫系統抗癌的能力，已經在一些血液類癌症有非常好的效果。

因為中國的人口龐大，中國的生技公司可以取得龐大的臨床數據，藥明康德、科濟藥業都在CAR-T 取得不少突破還有固體腫瘤治療，2023年8月， 科濟藥業(CARsgen Therapeutics)的CT041 就和 Moderna 的 Claudin18.2 mRNA 癌症疫苗合作，Claudin18.2 是一種蛋白質，是緊密連接蛋白（tight junction protein）家族的一員，主要在胃的上皮細胞中表達，在維持細胞之間的緊密連接中有關鍵作用，會形成物理屏障，防止異常物質穿透組織，由於 Claudin18.2 在正常組織中的表達有限，且在某些癌症細胞中高度表達，因此它是一個理想的腫瘤免疫治療靶點。

Claudin18.2 是一種蛋白質，主要只在胃裡出現，所以在正常細胞中的表達非常有限，不會遍布全身，如果我們能夠針對這種蛋白質進行治療，理論上就能夠精準攻擊那些癌細胞，而不會對健康的正常細胞造成太多傷害。

某些癌症（例如胃癌和胰腺癌）的癌細胞中，Claudin18.2 的表達變得異常的高，這使得科學家發現它可以成為一個靶點，也就是說，治療可以專門針對那些表達 Claudin18.2 的癌細胞，可以達到更精準的抗癌效果。

抗體藥物偶聯物（ADC）這種技術是將抗體與藥物結合，當抗體找到並附著在癌細胞表面的 Claudin18.2 時，藥物就能釋放並直接殺死癌細胞。這種方法能夠更精確地攻擊癌細胞，而不會過度傷害正常細胞。

單克隆抗體這是專門針對 Claudin18.2 的抗體，它可以直接與表達這種蛋白的癌細胞結合，並誘導免疫系統來攻擊和摧毀這些癌細胞。

CAR-T 細胞療法這種療法前面說過是通過基因改造患者的 T 細胞，讓它們能夠識別並攻擊表達 Claudin18.2 的癌細胞。改造後的 T 細胞回輸到患者體內後，會精準攻擊那些攜帶 Claudin18.2 的癌細胞。

機器人

而中國人形機器人，華為少年天才彭稚暉，在離開華為後，再去年2023年2月在上海成立了機器人新創智元機器人，在2024年8月18日智元機器人2024年度新品發佈會上，發表「遠征」和「靈犀」兩大系列、5款商用人形機器人新品，商用機器人目前商用化最大的場景是餐廳送餐或者飯店服務等，但目前實用性還待考驗，而智元機器人遠征A2-W這種比較令人期待是可以進行工廠組裝與搬運，畢竟這是生產線上最需要人力的工作，以及重複性又無聊，因此機器人如果可以替代人類就解放了大量的勞動力，但也代表大量的工作機會將消失。

智元機器人把技術分成四個領域：

動力域：自研PowerFlow關節模組升級，並增強靈巧手的自由度和感知能力。

感知域：集成了先進的RGBD相機、雷射雷達和SLAM算法，提升環境理解和導航能力。

通信域：自研通信框架AimRT相較於ROS提升了性能和靈活性，並將於9月底開源。控制域：結合Model-based和Learning-based算法，增強運動控制和適應能力，預研AgentOS實現機器人技能精準編排。

PowerFlow是智元機器人的關結模組主要有額定扭矩達到 270Nm，峰值扭矩達到 512Nm假設以力臂長度是 0.5 m換算人類的力量大約是104公斤的力量，相當於可以舉起104公斤的東西，在靈巧度方面，自由度（Degrees of Freedom, DOF）數從原先的 11 個提升至 19 個，自主自由度(Active Degrees of Freedom）翻倍至 12 個，人類的手自由度是27個，機器人如果可以達到一樣的自由度就跟人類一樣了，人類手指有20個自由度，手腕有6個，前臂旋轉自由度1個，而人類自主自由度是24個，手腕自主自由度比較少只有3個，機器人在自主自由度上的突破還比較遠。

SLAM（Simultaneous Localization and Mapping，同時定位與地圖構建）：

SLAM 是一種讓機器人或自動駕駛車輛在未知環境中移動時，同時進行自我定位和環境地圖構建的技術。SLAM 系統通過傳感器（如相機、雷達、激光雷達等）獲取周圍環境的數據，並計算出機器人在該環境中的具體位置，同時生成或更新環境的地圖。

這種技術在機器人自主導航、自動駕駛、無人機等領域有著廣泛應用，因為它使得機器能夠在動態、未知的環境中安全移動並完成任務。

RGBD（Red Green Blue Depth）相機：

RGBD 相機是一種能夠同時捕捉彩色圖像（RGB）和深度信息（D）的相機。RGB 提供彩色影像，而深度（Depth）信息則用於測量到場景中各個點的距離。

這種技術可以幫助機器人更準確感知三維環境，識別物體的形狀和距離，在各種場景中進行精確的導航和操作，RGBD 相機廣泛應用於機器人、虛擬現實、擴增實境等需要三維感知的領域。

AimRT則是在2024年9月預計開源，是相容ROS/ROS2 生態系統，可以讓機器人內外通訊溝通，智元機器人也打算把程式碼開源增進機器人的發展效率。

但之前最紅的是在中國電商京東已經開賣的人形機器人由宇樹科技開發的G1，只賣人民幣9.9萬，Tesla的Optimus的對手未來也將會是中國製造2025的一系列廠商，Optimus預計售價是65萬台幣，比起人民幣9.9萬的G1貴上至少20萬元，Elon Musk預估要有十億人形機器人的需求，這些機器人將取代人類做危險、無聊的工廠生產工作或者低價的勞力工作，但目前像是修水電這類需要靈巧操作跟更高階學習能力的還沒有辦法，還是在一些比較簡單的場景。