作者：納蘭雪敏
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| 圖為旺矽董事長葛長林。 |
台股原本5月份營收在6月10日就全部公布完畢了，但這次我寫的比較慢。從族群來看，仍然是以AI相關的帶動的系統廠和AI相關供應鏈的業績最好。
新台幣今年2025年市場大升值影響，也必然影響以新台幣計價的利潤表現。
智邦 (2345)營收年增108.3%，月增2.8%，受惠AMAZON的AWS
緯創(3231)營收年增162.1%，月增55.9%，受惠GB200持續成長
緯創2025年5月筆電出貨量達180萬台（月增5.9%）、桌上型電腦出貨110萬台（月增46.7%）、顯示器出貨85萬台（月增13.3%）。第二季PC產品線出貨量預估成長雙位數，進一步支撐營收增長，顯示PC產品出貨似乎5月份有一定的熱潮。
緯創為市場首家正式放量出貨的GB200 ODM廠商，帶動營收大幅成長。法人預估，AI伺服器相關業務（含基板、機櫃等）2025年營收占比將達50%-60%，並實現三位數年增率，推升整體營收表現。預估緯創第二季的每月出貨量達到500到1,000櫃，下半年GB300即將推出。
不過緯創上個月營收僅有1337億元，本月直接突破2084億元，很可能4月受到川普貿易戰暫停出貨以及供應鏈相關影響。
奇鋐(3017)營收年增87%，月增8.47%，營收連續兩月突破90億元，2024年5月29日807.48元新高，4月9日創下340.5元新低，為AI散熱模組重要的供應鏈。
奇鋐(3017)上個月營收突破90億元，這個月持續在90億元，顯示散熱的狀況還是不錯，但股價目前難以突破還原後2024年5月29日的高點，也顯示市場現在不看好成長的力道再往上，此外因為新台幣今年2025年大升值影響，也必然影響以新台幣計價的利潤表現。
信驊(5274)營收連續四個月都在7億元以上，年增55%，月增2.95%
信驊(5274)是基板管理控制器（Baseboard Management Controller, BMC）晶片設計廠商，市占率居全球第一。BMC晶片廣泛應用於伺服器、資料中心及雲端運算設備，用在遠端監控、管理硬體狀態（如溫度、風扇速度、電源管理等）。隨著AI伺服器及高效能運算（HPC）需求成長，BMC晶片需求強勁，成為公司主要營收來源，占2025年營收約88.1%。
另外一項業務是影音延伸控制晶片（如KVM over IP），用於多電腦切換器及遠端管理解決方案，應用於企業IT設備及數據中心。
不過IC設計利潤高，爆發力強，但目前來看每月8億元營收的市值能值1940億元市值（5182元）嗎？可能股價的預期已經跑得非常前面了。
技嘉(2376)營收年增108%
上個月也是營收創新高名單，技嘉(2376)法說會也特別提到，AI PC升級循環與AI伺服器需求帶動公司對未來的信心，技嘉出口美國營收占比低於20%，目前公司產能約三成位於台灣，主要負責高階產品生產。面對政策不確定性，技嘉已於美國及馬來西亞設立新產線，並已開始小量出貨。
特別是與北美及歐洲雲端服務商的合作，推升了營收表現。2024年來自美國及加拿大的營收占比顯著增加。
金像電(2368)營收年增39%，2025年5月22日新高255元，2025年4月9日142.5元新低
股價算是優先突破300元大關，股價比較有往上跑，以市值1478億元來看確實比較低估，畢竟過去四季本業利潤有88.8億元。
主力產品在100G/400G/800G交換器，2025年看400G/800G是成長主力，以今年2025Q1來說伺服器占比重約72%、網通占14%、NB占9%、其它占5%的水準。市場預期2025年800G交換器的滲透率將翻倍成長至15-20%，帶動金像電網通板營收，產品約占營收15%。高層數交換器板的需求增加進一步推升營運表現。
金像電2025年第一季產能滿載，泰國新廠預計第三季貢獻營收，總產能較去年底增加7%。同時，產品組合優化及良率提升使毛利率回升至約30%，增強獲利能力，智邦跟金橡電都在反應這類800G市場的強需求。
旺矽(6223) 營收年增50.7%，股價2025年7月4日創1080元新高。
旺矽是全球前五大探針卡廠，專注晶圓探針卡（占營收50.6%）與半導體測試設備（占31.7%）。隨著AI晶片（如輝達GPU、ASIC、網通晶片、FPGA等）需求激增。
先進製程（3奈米以下）對高階探針卡的需求增加，旺矽的垂直式探針卡（VPC）與微機電（MEMS）探針卡訂單強勁。
2025年5月營收達12.09億元，年增50.67%，累計前5月營收50.11億元，年增36.17%，反映AI驅動的高速傳輸晶片測試需求成長。法人預估2025年VPC營收年增35%-40%，MEMS探針卡進入放量期.。
旺矽積極擴充VPC（月產能已於2025年第一季從90萬針提升至120萬針）與MEMS（預計2025年第三季從40萬針擴至60萬針）產能，以滿足AI及HPC晶片測試需求。此外，湖口新廠預計2027年上半年開出PCB自製產能，自製率目標提升至50%以上，有助於縮短交貨週期並提高毛利率（2025年第一季毛利率57.39%，年增7.27％）。
旺矽是台灣唯一提供全系列探針卡（CPC、VPC、MEMS）的廠商，VPC與CPC市占率全球第一，MEMS探針卡快速成長。公司已切入3奈米晶圓測試，並計畫2026年進軍2奈米先進製程，鞏固高階探針卡市場的技術優勢。穩固的客戶基礎（包括美系GPU與手機AP大廠）及AI ASIC訂單動能，進一步推升營收。
但今年營收估計只有年增35%-40%，不太適合過度追價。
神達(3706)營收年增118%，也受惠AI Server概念，股價高點2024年12月92.9元
神達旗下神雲科技專注資料中心設置。受惠北美超大規模雲端資料中心及雲端服務商（如AWS、Microsoft等）的強勁拉貨，AI伺服器訂單大幅成長。2025年5月營收達91.35億元，年增117.53%，連續三個月創歷史新高，累計前五月營收年增126%。公司在台北國際電腦展展示的液冷與高效平台，支援輝達（NVIDIA）及AMD最新GPU架構，切中資料中心對高效電源與快速建置的需求，進一步推升營收表現。
市值817億元，過去四季本業利潤29.7億元，不過股價依然無法突破去年2024年12月初的高峰，目前股價約67.7元，當時股價高峰92.9元。
中砂(1560)營收年增24.6%，營收連續單月突破7億元
中砂的鑽石碟事業部（DBU）是主要成長動能，受惠半導體先進製程需求提升，特別是2奈米製程的放量。化學機械研磨（CMP）製程道數增加（最先進製程已達50道，每節點增幅5%-10%），帶動鑽石碟使用量顯著成長。
中砂在3奈米製程的鑽石碟市占率超過70%，2奈米製程市占率更高達80%以上，客戶包括台積電、英特爾等大廠。2025年6月鑽石碟業務年增率估計達雙位數，成為營收成長的核心推手。
中砂的晶圓事業部（SBU）占營收約51%，主要提供12吋及8吋再生晶圓與測試晶圓，2024年維持滿載。儘管價格面臨壓力，平均售價受矽晶圓供應商價格天花板影響，但高階記憶體（如HBM）需求增加，2025年第三季單月出貨量預估為年初的3倍。
2025年第三季將新增3萬片12吋產能（達33萬片），2026年進一步擴至40萬片，支撐營收成長。
中砂於2025年1月收購日本三井研磨株式會社（MKS）及泰國Mitsui Grinding Technology（MGT）砂輪子公司，4月起開始認列營收，顯著提升砂輪事業部（ABU，占營收約17%）業績。日本及泰國市場的業務拓展，結合高階砂輪需求回溫（如ABF載板相關），推升整體營收表現。
不過股價依然也沒有突破2024年10月的高點398元，2025年7月4日僅有320.5元
亞光(3019)營收年增22%，股價最高點於2025年2月211.54元。
市值352億元，最近四季本業利潤19.6億元。2025年7月4日股價126元。
亞光是特斯拉（Tesla）車載鏡頭主要供應商，鏡頭被譽為自駕車的「眼睛」，支援Robotaxi及先進駕駛輔助系統（ADAS）。2024年車載鏡頭出貨量達1099萬顆（年增63%），2025年預估維持1200萬顆，營收占比約14%。與韓國LGIT合作開發除霧、抗輻射等高階車載鏡頭，進一步鞏固市場地位。菲律賓新廠預計2026年下半年投產，車載鏡頭產能可望提升15%-20%。
無人機及運動相機鏡頭需求倍增，2025年營收預估從2024年的20億元成長至40億元（年增100%），營收占比從9%提升至15%-16%。此成長來自消費性影像應用及新興市場需求，特別在北美及歐洲。
手機稜鏡（多片稜鏡聯合直立式望遠鏡及連續光學變焦）營收從2024年的6億元成長至2025年約8億元（年增33%），受惠於高階智慧手機升級需求。瞄準器業務預估成長30%，營收從10億元增至13億元，應用於安防及軍事領域。
亞光積極布局機器人視覺系統，與日本、美國、歐洲客戶合作開發人形機器人視覺鏡頭，目前處於送樣階段，預計2025年小量生產。特斯拉第二代人形機器人Optimus及Robotaxi計畫為長期利多，市場預期亞光將受益於機器人市場爆發（2035年全球機器人市場預估達13億台，CAGR超14%）。
剩餘創新高的公司
洋基工程、台船、華泰、華建、是方雖然營收創新高，不過這些多半都是會認一次性收益的性質。LINEPAY則上市還不足一年。
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