作者：納蘭雪敏
2025年7月18日，美中三家券商紛紛大漲，最主要是GENIUS 法案，有法定貨幣掛鉤的穩定幣。眾議院通過監管數位資產市場結構和禁止央行發行數位貨幣的獨立法案，但仍需參議院表決，市場開始期待除了股票交易以外的市場會開放市場監管下讓券商獲利暴增。
目前IBKR市值1082億美元是美股最大券商，FUTU為223.5億美元是中國最大線上券商，HOOD則是968億美元，被認為是市場最看好的創新券商。
以FUTU來看，目前2024年全年本業利潤達到1.06B，但以市值21.8來看還是相當高，但TTM達到1.27B，最近兩年都以約30%營收的速度成長，淨利也大約是30%，但今年可能不只如此。
富途受香港證監會（SFC）監管，持有香港交易所、新加坡交易所、美國三大交易所的會員資格。騰訊及紅杉資本的支持，所以在亞洲市場具有優勢，全球用戶達2400萬。但依賴美國市場基礎設施部分通過IBKR，可能會因為中美關係緊張而面臨風險。
IBKR部份，2024年全年本業利潤7.9B，以市值來看約13.69左右，比FUTU低但仍然相當驚人，利潤部份2024年YOY達到25.83%的淨利潤成長，但2023年YOY達到57.89%，2024年往前推5年每年的淨利潤都不斷成長，顯示在2020年推升疫情瘋狂資產負債表之下，依靠美股市場規模成長的利潤明顯增加。
IBKR是全球性平台，支援30多國市場的股票、期貨、債券、ETF而且從2021年開始支援加密貨幣交易。低成本結構、分級手續費制度與高安全性受到SEC、FINRA與CFTC監管，SIPC保險保障最高50萬美元，專業與機構交易者也都是他的客戶，也做低融資利率業務，2025年4月美元利率為5.83%與高收益現金帳戶美元利率為3.83%，進一步增加吸引力。IBKR已提供比特幣、以太坊等加密貨幣交易，若穩定幣市場解放監管，全球平台可快速擴展數位資產產品。
HOOD部份，2024年本業收入1.08B實際上接近FUTU的本業利潤，TTM達到1.28B也高度類似FUTU，但市場給予968億美元市值遠遠大於FUTU，比值高達89.62。HOOD在零售加密貨幣交易方面領先，提供多種加密貨幣交易。若《GENIUS法案》推動穩定幣市場，HOOD的現有基礎設施和用戶基礎會明顯先受惠，而且他的客戶結構比較年輕，所以未來成長規模被認為更大。
SEC、FINRA、CFTC──都是美國金融市場中的重要監管單位，各自負責不同的領域。
SEC 是美國聯邦政府的獨立機構，負責監管證券市場。主要工作是監管股票、債券、ETF、公開發行、公司財報揭露、IPO 等等，也打擊內線交易、財務詐欺，保護投資人，審查與批准上市公司公開資訊。
FINRA 是一個非政府的自律組織，但經 SEC 授權，專門監督券商與經紀人行為。監管券商（如 Robinhood、盈透 IBKR）的日常運作。要求券商遵守公平交易規則，避免誤導或欺詐客戶，還有發執照給金融業從業人員（Series 7 等資格考試）。
CFTC 是美國政府機構，負責監管期貨、選擇權與衍生品市場。監督商品期貨（如石油、小麥、黃金期貨）、利率掉期、加密貨幣期貨等，防止操縱期權市場與過度槓桿行為，主要是保障使用衍生性商品的投資人與企業。
 FUTU、IBKR、HOOD美中券商聯手暴漲，加密貨幣帶動未來趨勢？){kind=link}
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