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前陣子我記得有一些網友在很多論壇討論是蔡英文上任的經濟比較好，還是馬英九上任的經濟比較好，這個問題的本身就是錯誤的，因為如同葉倫所說，政府是一種逆週期的調控的作用，所以馬英九是在2008-2016執政，這幾乎是全世界經濟最差的時刻，所以財政支出擴張是正常的，如果財政支出不擴張才說明政府無能。
所以我看很多人批評馬英九執政期間胡亂花錢，這一點對政府逆週期調控的機能顯然就不夠明白，那蔡英文2016年上任以來進行大規模的基礎建設實際上這就與川普一樣，雖然蔡政府進行了非常微妙的朝三暮四遊戲，他先從個人所得稅進行減免提高扣除額，但卻從企業的營所稅加回來，基本上我說過這是一個非常高竿的朝三暮四遊戲，因為雖然你可能真的可以少減幾千元的稅，但你會被物價的上漲給吃回來，所以一來一往可能幾乎沒有什麼太大的減稅效果。
新債王岡拉克對美國政府也是同樣的態度，新債王拋出了一個非常驚天動地的數字，美國十年國債將在2020和2021年來到6%，如果這件事情成真不要高興，而你要擔心你手上的美債大暴跌，這表示美國的債信徹底失效，在全世界目前最懂債的人這樣預測，那這次的避險，美債就無可避免地成為我們拋棄的投資標的，所以因為岡拉克的大預測，我認為美債將不能放入2019年的投資組合，而只能買進黃金，美國目前有122兆的無儲備債務(unfunded liabilities)，而美國一年的GDP大概20兆。
所以即便在現在降息預期那麼強的同時，岡拉克還是認為資產負債表強勁的企業才是首選，簡單翻譯就是低負債的企業才能投資，否則會承受違約風險，那你可以去看看鴻海的負債比是多少再想想岡拉克對市場的建議，上個禮拜岡拉克認為全球央行的縮表進行式替資金的盛宴宣告結束，他認為信評機構對公司債太樂觀，美股將變成CDO，這個縮寫如果你投資股市超過10年以上應該永遠記在你的心裡，這就是造成2008金融海嘯的主因，因為把次貸的垃圾債券打包進去，導致流動性消失後，完全無人買賣債券的狀況，我們可以看一下岡拉克的表很簡單的告訴你誰才是債務製造者，下面有三條線，藍色是家庭債務與GDP的關係，黑色是政府，綠色是企業，很顯然在金融海嘯以前，家庭債務是風險的所在，但因為家庭在金融海嘯後開始樽節，成功的讓槓桿率降低，但政府扛起了這個責任後，卻無法有效降低債務，同時企業在現在這個階段照理說獲利增加，但他們的債務狀況卻也稍微提升到區間的高點。
最近美國政府剛創下歷史上最長天數的政府關門，川普的固執讓他說出了“民主黨比中國還難相處”這句話，現在就處於葉倫對於川普減稅後的疑問，如果現在美國政府不加稅不還債，那當金融海嘯來臨時？美國政府要拿什麼來面對蕭條？
岡拉克的2020十年美債6%預測講白話點就是美國債券廢紙化，而美債變成廢紙那美元還能好到哪去？也難怪高盛和岡拉克通通擁抱黃金，黃金的故事我們已經在2018年談過很多，在深度文裡也談了很多各國央行對黃金的操作，在2019岡拉克開年的啟示中，全世界最懂債券的男人看衰美債，我也實在不能理解有任何看多美債的理由了。
老債王葛洛斯的近況也來關心一下，葛洛斯已經連續十個月遭到投資人無情的贖回債券基金，因為他錯誤的預測美國與德國國債收益率將會收斂，現在問題來了，如果按照市場真實的狀況，美德債券遭避險基金擁抱，收斂確實會在未來發生，他的這一個看法可能會在未來幾個月確定，但第二個問題是如果新債王岡拉克是對的，那就慘了，表示避險資金會湧入德國債券，但卻會拋售美債讓收益率再度擴大，葛洛斯將遭遇嚴重的錯誤，老債王曾經拿下全球固定收益冠軍三次，三十年打敗大盤，因為債王葛洛斯的年代他從來沒看過債券會大跌的，在2018年我們看到現金王者降臨，在這三十年來很少出現，敢預測現金稱王的不是白痴就是蠢蛋，沒在投資市場混個十年都不知道這種預測有多瘋狂，因為現金的收益率通常都在1%左右，甚至更低，而空頭市場黃金和債券會崛起，股市會下跌，反之股市會大漲，黃金債券會下跌，所以怎樣都輪不到現金，但在2018年敢在年中以前跟你說現金才是王者，連黃金債券都不能買的這種預測就非常瘋狂了。
但最後一天驗證了這個看法連30年的贏家都看錯了，既然2018年已經過去了，2019年的王者雖然我真的蠻想大膽一點給新興市場這個位置，但我還是保守一點給黃金好了，2019年的王者我直接預測就是黃金，新興市場第二名，至於美債，連岡拉克都給這種評價實在不能太有信心，更別提美股直接被說是CDO，那簡直就是一坨屎，碰都不能碰。
才剛講完又晚上11點了，每次都想多說一點點題外話時間都不給，明天開始到過年前都不提市場，在過年前增進一下心靈層面，就講兩段經濟，其他全部來談冷血投資版的心靈雞湯，我已經真的很久沒寫今日不選股了，上週謝謝很多朋友寫信關心，在被窩裡面待了那麼多天要有點回饋，這禮拜開始專門寫心得。
而且答應一件事情，今年一定出一本電子書，而且有贊助過的無論2017+2018全部免費，you have my word，不知不覺一月分又快過一半了，每次躺在床上看完一本書或是躺在沙發上看完一部電影，就覺得人生最快樂的事就是又成長了點，最近開始寫人生第一封遺書，寫遺書是與自我對話的一種方式，是一個人與自己對話最好的時間，藉由這個機會你會省思在你生命的優先權，你以為那些重要的事情其實不再那麼重要，反而常常被你忽略的事情鮮明了起來，活著寫遺書就是檢視你還活著的時候如何讓你的人生無悔，一個年輕人寫遺書並不奇怪，因為早寫晚寫你都是要寫，他只是一個令你在每個階段重新思考現階段自己的一種方式。
人生的光榮是無法帶走的，但死亡的那一刻充實與滿足是可以在閉眼的那一刻感受的，而那份感受是只有你自己知道，而他人無法給予的，我不知道你戶頭裡面有多少錢，幾百萬對富豪而言是鳳毛麟角，對普通人可能是要存十年才能達到，索羅斯小時候是在餐廳端盤子的，而且因為工資太低還跟員工聯合起來罷工才討到多一點，現在索羅斯已經離天國不遠了，他人生的驕傲在書裡自己寫也不是在談多少錢，談的全是哲學與人的扭曲，他小時候的夢想是做一個哲學家。
不要因為現在很窮就看不起自己，也不要因為現在的富有就覺得自己無所不能，人生的很多事情就像李嘉誠所說-居安思危，身為一個週期的觀察者，實在很難跟你說還有機會從端盤子變成索羅斯，但至少一步一步的脫離財務的困境讓財務自由機會是很大的，搞不好戰爭打起來你有機會變成發戰爭財的洛克斐勒，在中國文革的時候，當時很多地主財產被共產黨沒收甚至早在軍閥割據很多財閥就已經被無產階級滅門，人生的財富就像塞翁失馬焉知非福的故事一樣，今天的富豪明天會變成難民，古今多少事，都付笑談中，投資，閱讀或是人生最終都指向一件事情就是過程，追求的是這個過程的滋味，而不是結果，因為沒有人可以扮演上帝告訴你人生的結果，所以你越堅信不移的一切被打破時，就越是難以承受。
熱戀中的情侶是這樣，信奉某種投資理論的信徒是這樣，任何宗教的教徒更是這樣，世界上唯一能相信的一件事情就是“這世界沒有任何事情可以相信”，所以只有自己才能追求屬於自己的世界，當了解與明白這個過程就放下一切了，2016年的時候王祖賢的父親過世的時候，那時候傅達仁還去上香致意，現在他也走了，王祖賢那時候說了一句話：這些我都放下了。
https://www.youtube.com/watch?v=nrma4sWkYns
有時候就是這樣，越早放下，就能更豁達的看這世界和自己，了解這些才能享受追求的過程，否則投資輸大錢，人是會崩潰的，贏錢會覺得自己是上帝，這些都放下才能享受這過程，你才會喜歡投資的過程不是只專注在結果，之所以那麼刺激就是因為永遠沒辦法知道明天到底會怎樣，深深著迷這種感覺，因為它讓人感受自己還活著的滋味。
-2020美元惡性通膨，美債廢紙化？){kind=link}
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