【冰質台股】20230202(四)FED與ECB繼續升息，全球貨幣政策仍然繼續緊縮

作者：納蘭雪敏

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市值500億以上公司

2023年2月2日時136家(+1)
202212月13日時135家+2
202211月16日時有133家

市值500億元以上公司營收年增率正成長

2023年2月2日時59家出現正成長，比例為43%（12月的營收數字）

2022年的春節是在2022年1月29日到2月6日橫跨2個月份

2023年的春節是在2023年1月20日到1月29日只有在1月

以時間來看，2023年1月營收勢必正成長比例會很少，但2月2日主要資料都在12月營收，顯見2022年12月營收真的特別差。

12月13日時有120家出現正增長，正成長比例為88%，（11月的營收數字）

11月16日時正成長比例只有57.1％（10月的營收數字）

9月13月營收正成長比例60.3%（9月的營收數字）

市值100億以上

2023年2月2日時有501家

2022年12月13日時有486家

2022年11月16日時有471家

2022年10月14日時有454家

市值100億元以上公司營收年增率正成長

2023年2月2日205家，較上月公布營收年增率40%（12月的營收數字）

12月13日時有422家，較上月公布營收年增率正成長比例為88%（11月的營收數字）

11月16日時253家，較上月年增率正成長比例為53.7%（10月的營收數字）

10月14日時268家，較上月年增率正成長比例為59%（9月的營收數字）

上次發文的時間點是2022年12月13日台股順應全球股市從11月開始反彈至今，我特別抓了2022年初至今表現，下面藍色特別粗的就是台股，表現至今正報酬的是黃金，也就是說其實如果以2022年初高點來看至今還有15%的跌幅未收復，實際上美元利率漲了4%，但股市以標普500而言才下跌5.31%，這顯示真正的貨幣緊縮可能還沒開始。

FED真實的資產負債表轉折是在2022年的4月13日，從8.96兆美元，下降到當前8.47兆美元左右，上次12月13時我對整體的景氣是比較悲觀的，實際上貨幣層面與利率仍然沒有放鬆，當前的市場情緒反應比較大與當時我的預測不同是中國清零的解封，到12月底左右出現了比我預期更早的解封，中國解封支撐了2023年初的全球經濟預期。

全球升息仍然持續，2023年2月2日歐洲央行也宣布升息2碼，邊際貸款利率為 3.25%，主要再融資利率3%，存款機制利率為 2.5%，2022年7月以來升息3%，主要再融資利率是2008年11月以來最高水準，歐洲的升息速度更快於FED，顯示經濟周期落後於美國且通膨問題更大，不過另一方面也是因為他們目前通膨比美國更嚴重但利率水準卻更低，FED在2月1日升息後利率走廊已經來到4.5%-4.75%，與當前歐元利率至少落差1%以上。