【冰質財經】20230503(三)-好公司、好產品、好股票是不一樣的

作者：納蘭雪敏

很多人投資常常犯的一個錯誤是常常把好公司、好產品、好股票混在一起，好公司的定義每個人不同，但多數人應該都是認為管理層有道德操守、資訊公開透明、能夠穩定獲利就能達成好公司的條件，假設我們以好公司這樣定義：

• 管理層有道德操守
• 能夠穩定獲利，如果能持續成長更好
• 資訊公開透明

這樣來定義好公司，如果都達成了，很多人就認為這樣的公司值得買進，可能最常被拿來說的就是台積電，台積電確實符合這三個條件，被稱為好公司不為過。

但關鍵來了，好公司的價格往往比較貴，好的東西大家又都知道，顯示資訊上資金找不到其他好公司更便宜時就會往這邊集中，所以台積電股價通常比較貴，但台積電有沒有便宜的時候？當然有，就在2020年的3月份當時因為疫情因素全球股市崩盤，這時候好公司就變成好股票，否則投資人常常犯的錯誤就是：

好公司＝好股票

這是很容易陷入的錯誤，特別是

那什麼是好股票？好股票我定義很簡單，必須讓你賺錢的股票，而且賺錢是很短的時間內可以讓你開始獲利，接著就幾乎不會虧損，如果你在2020年3月底買股票，就幾乎買到的都是好股票，這時候就必須仰賴對周期的理解以及對股票價值的衡量，即便是ETF也有大類資產的區別，你要知道什麼時候買進什麼資產最為重要，股票僅是資產的一種而已。

最後是很多人也會陷入的誤區，認為有一個強勢產品，一個好產品，就會變成好公司或者好股票，甚至有這樣的結論

好產品＝好公司＝好股票

最有名的就是彼得林區的選股方式，或者巴菲特也曾說過類似的概念，比如每天用到的刮鬍刀，可口可樂、糖果公司等，但這種方法其實會有他盛行的原因是因為簡單直覺，你不用學習財務報表的知識，也不用學習怎樣去判斷公司的好壞，聽起來很直覺，舉例來說：巴菲特曾經買過的卡夫食品，2017年卡夫食品公司受到美國通路自有品牌搶生意，導致股價大跌，還原權息股價從74美元一路下跌到現在39都還沒有回到當時的高點，這是美國人每天都會接觸的食品公司，但失去了生意變成了不好的股票，也不是好公司，但可能依舊有那些被認為每天會接觸到的產品。

所有的投資應該是好股票優先，只要這家公司尚未爛到做假帳（且很多做假帳）是從財務報表能看出來的，好股票是投資優先，產品不是，但你可以透過平常研究公司來找到什麼是好公司先列入名單，等股價便宜時再買入，買對方的產品也不一定需要買對方公司的股票，因為比如100萬，10年前買可口可樂跟10年前買Amazon，Amazon可能沒有什麼世界知名的產品，但股價持續大漲十年漲幅驚人，2013年還原權息大約才13美元，疫情時最高曾經188美元，現在也有103美元，因為Aamzon曾經拆股所以現在的股價必須以還原權息看當時的價格。

好產品往往帶給消費者相對價格更好的價值，才會長期有很高的消費者滿意度，買產產品不一定要買那家公司，買公司也應該用合理相對便宜的價格去買，不要盲目的追求公司忽略價格的重要性！