【冰質台股】20240705(五)-友達法說會，降低面板比重往車用市場邁進智慧座艙計畫

作者：納蘭雪敏

友達2024年7月31日將在台北六福萬怡酒店七樓超新星宴會廳舉行2024年Q2實體法說會，因為之前沒有寫過友達股東會，友達股東會2024年5月30日舉辦，發放0.9元現金股息，當場股東質疑3年發6.5元的計畫沒有達成跳票。

友達董事長彭双浪，2023年出現虧損，以資本功績發放，但確實沒有達成友達的股利目標。

友達2021年年度獲利613.3億元，每股盈餘EPS為6.44元。

2022年景氣反轉，於是宣布2022年到2024年，規劃配發股東報酬總額不少於合計新台幣557.7億元，2022年配發新台幣288.2億元，其餘於2023年及2024年配發。

友達2022年股東報酬新台幣288.2億元的配發方式，為現金股利每股新台幣1元及現金減資每股新台幣2元，合計每股配發現金新台幣3元。但依剩餘269.5億元，依照減資後股數計算，兩年應有現金3.5元，但是2023年及2024年，分別僅配發0.8及0.9元，共1.7元，未達到計畫目標。

友達認為2023年面板產業也面臨庫存調整，公司努力維持對股東回報，即使虧損仍以資本公積發放股利，但考慮長短期資金需求，未能達成，當時2024年5月30日認為庫存趨於健康，需求上揚，虧損縮小，Q2以後營運可望逐季上揚，也提供「不再只是一家純面板廠」的具體回應，目標是明年2025年純面板營收降至7成以下，並解釋面板產業競爭的壓力來源，主因全球面板產能高達70%都在中國，只要有任何風吹草動都會影響整體產業，必須降低純面板營收的比重，避免受到景氣循環的拖累。

智慧座艙計畫

公司長期發展車用，因此併購BHTC，這家公司是德國車用空調控制系統公司BHTC，去年2023年10月2日友達緊急召開記者會董事長彭双浪、執行長柯富仁宣布204億元台幣收購，BHTC全名是Behr-Hella Thermocontrol GmbH，由兩家世界排名前五十的汽車零組件大廠，做引擎的馬勒（Mahle）、和汽車照明廠海拉（Hella）各出資一半的合資公司，主要產品是車用空調控制介面。

BHTC是能直接出貨奧迪、戴姆勒等世界級車廠的一階供應商（Tier 1），也是友達客戶，友達雖然是全球第三大車用面板廠，但缺乏整合，藉由BHTC在印度、保加利亞和墨西哥的工廠，能讓友達全球佈局到位，也把面板核心能力和BHTC的系統整合能力做互補，強化友達未來10年在汽車行業的影響力。

目前的併購看起來希望進入汽車的空調領域，與面板結合，買面板搭配空調，買空調搭配面板，但BHTC在2022年度銷售額為6.19百萬歐元（約210億台幣），稅後淨利為900萬歐元（約3億台幣），但是2021年與2020年，虧損1216萬歐元，2021年虧損275萬歐元，也就是說2022年獲利還打不平前面兩年的虧損。

馬勒（Mahle）也因為投資電動車，5年換了4個CEO，賣掉賠錢貨BHTC，而電子五哥、其他面板供應商都希望打入汽車行業，因為汽車行業隨著電動車時代來臨，都越來越需要更多電子零件，汽車行業是消費電子的下一個藍海。

中國大陸京東方合併做汽車顯示模組與系統的精電，群創在2019年獨立出車用顯示解決方案的子公司群豐駿，拿到BMW和通用的車用訂單，深天馬本業也是面板與系統整合商華安鑫創合資成立江蘇天華汽車電子，瞄準中國電動車廠。

友達希望以智慧座艙計畫整合多種方案進入車用整合系統，而與車廠直接可以對話的BHTC是關鍵，希望以法國Faurecia（佛吉亞），整合面板與聲音控制轉型與增強技術護城河。

法說會前瞻

友達目前2024年4月完成併購後，有4台車採用相關產品，車用是友達轉營目標，友達市值經過長年的虧損與產業不佳，市值只剩下1355億元，其實非常悲慘，友達早就跌出臺灣前50大市值，已經到90名，2024年7月2日股價剩下17.6元，2021年狂賺630億元後，隔年就開始不行了，2022年虧損239億元，2023年虧損219億元，好在2021年賺得還可以擋一下，且折舊現金流一直不斷降低，顯示友達早已經不投資新的資本支出，淨值也是不斷衰退。

去年2023年初非面板營收達到14%，對越南投資，也做半導體自動化搬運車，鷹眼檢量測機也是往半導體最熱的客戶去做，結合AIoT（物聯網）和AI，能就8、12吋晶圓做檢測，幫助晶圓廠在該製程上減少約7成的人力。

友達宇沛做碳排管理、水資源管理、節能技術與資源循環服務，以友達廠房經驗，整合碳管理、水處理及智能化控制技術，友達宇沛的營運目標在3年間大幅成長76%，掌握企業淨零商機。自主研發之碳管理平台「ACA Carbon Agent」，進行碳排數據盤查，協助系統大廠透過數位化輔助排放源鑑別管理、分析及碳排放量計算，提高50%的碳盤查效率與半導體晶圓大廠，將製造生產過程中的廢水有效分流，進行最佳水處理，可以說變成了半導體的周邊設備商。

能源事業的部分，友達在太陽光電案場的建置，涵蓋全台，約有410處電廠，尤以屋頂型建置光電量近200MW（兆瓦），為全台最大屋頂型電廠專案實績，預計2023年累計完工建置光電裝置量將超過500MW，並擠身全台五大光電系統建置商之列。