【冰質台股】20240922(日)-3008大立光追蹤，2023年營運高峰

作者：納蘭雪敏

2024年9月12日市值：3,597億元，股價2705元。

新聞追蹤

大立光 (3008)2024年9月5日公告 8 月營收 70.18 億元，創單月新高，月增 29%、年增 54.2%，大立光表示，主要因客戶拉貨動能較好，但因為提前拉貨，預計 9 月拉貨動能較 8 月下滑。

大立光 8 月營收產品組合來看，20MP 以上產品佔 10-20%，10MP 站 60-70%，8MP 佔 0-10%，其他佔 20-30%。

大立光執行長林恩平在日前法說指出，潛望式鏡頭等的高階手機鏡頭下放到客戶中階產品上，若是拉貨多，對大立光就會有幫助，下半年大立光的產能利用率朝逐漸改善方向，對生產的良率努力改善。

簡評

大立光2019年創下高峰後一路下滑，一年現在只能大概指望200億元的本業利潤，與高峰超過350億元有一定差距，以3600億元搭配180億元左右的獲利能力，比較令人值得期待的是超過2000億元的資產如何應用？特別現金有超過1000億元，多數又幾乎都是自有資金而非借貸而來的成本。

財務成本幾乎為0，幾乎不靠槓桿投資的超級金雞母，只是下蛋能力有所退化，利息收入一年達到39.35億元，大約有3.9%的殖利率，但因為持有的是美元為主，以2024年H1財報以32.45計算匯率有587億元新台幣的美元。

但金融負債也有258億元新台幣的負債，帳面現金有多過多的狀況，沒有適當的轉投資，但以目前市況學習巴菲特專注本業，低檔再投資也沒有不好。

本業利益

2024年H1本業利益：78.51億元

2023年本業利益：178.1億元

2022年本業利益：203.8億元

2021年本業利益：231.5億元

2020年本業利益：320.3億元

2019年本業利益：365億元

2018年本業利益：296.1億元

2017年本業利益：320.9億元

稅後淨利

2024年H1稅後淨利：106.1億元

2023年稅後淨利：179億元

2022年稅後淨利：226.3億元

2021年稅後淨利：186.7億元

2020年稅後淨利：245.3億元

2019年稅後淨利：282.6億元

2018年稅後淨利：243.7億元

2017年稅後淨利：259.8億元　

EPS

2024年H1稅後淨利：79.49

2023年稅後淨利：134.13

2022年稅後淨利：169.52

2021年稅後淨利：139.28

2020年稅後淨利：182.9

2019年稅後淨利：210.7

2018年稅後淨利：181.67

2017年稅後淨利：193.65

股息政策

2024年：81元

2023年：72.5元

2022年：109.7元

淨值

2024H1：1300.76元

負債額與比例

2024H1：304.7億元14.9%