財報公布時間2025年11月4日美股盤前公布。
| 項目 | Q3 2025 實際 | Q3 2024 實際 | 預期 | 年增率 (YoY) | 與預期比較 |
| 營收 (Total Revenue) | $28.4 億 | $21.5 億 | $27.9 億 | 32.1% (年增) | 優於預期 |
| 調整後 EPS | $0.34 | $0.24 | $0.33 | 41.7% (年增) | 略優於預期 |
| 淨利 (Net Income) | $0.59 億 | $0.71 億 | N/A | -16.9% (年減) | N/A |
| 自由現金流 (Free Cash Flow) | $5.07 億 | $4.49 億 | N/A | 12.9% (年增) | N/A |
Shopify 在本季度繼續約30%的成長動能，營收還是調整後每股盈餘 (EPS) 都超越市場預期。也跟多數企業一樣持續投資AI。
下一季財測：
| 項目 | Q4 2025 預期 (年增率) | 預期與 Q3 實際比較 | 財測重點與解釋 |
| 總營收 (Total Revenue) 成長 | 中高 20% 區間 | 較 Q3 的 32% 成長有所放緩。 | 反映年終節日季節對總體經濟的考量。 |
| 毛利率 (Gross Margin) | 預計略有改善 | 較 Q3 略為提升。 | 受益於產品組合中軟體訂閱解決方案的佔比穩定。 |
| 營運費用 (Operating Expenses) 佔營收比例 | 30% 至 31% | 較 Q3 有所增加。 | 公司計劃持續大力投資於 AI 研發、國際化擴張和核心產品創新。 |
| 自由現金流 (Free Cash Flow) 利潤率 | 預計將保持強勁 | 預計維持兩位數利潤率。 | 雖然投資增加，但核心業務的現金流生成能力依然穩健。 |
商品交易總額 (GMV) 年增率達到 32%，總額達到 $920 億美元。這代表使用 Shopify 平台的商家營收持續大幅成長，總營收達到 $28.4 億美元，高於預期。
| 項目 | Q3 2025 實際 | Q3 2024 實際 | 預期 | 年增率 (YoY) | 與預期比較 |
| 商品交易總額 (GMV) | $920.1 億 | $697.2 億 | $899.8 億 | 32.0% (年增) | 優於預期 |
商家解決方案 (Merchant Solutions) 營收年增率 38%，是主要的成長引擎，這包含 Shopify Payments 的滲透率提高。
訂閱解決方案 (Subscription Solutions) 營收年增率 15%，保持穩定。
自由現金流： $5.07 億美元，自由現金流利潤率為 18%。這代表公司在投入成長的同時，保持了優異的現金生成效率。
調整後 EPS 優於預期： 調整後 EPS 為 $0.34，略高於分析師預期。
國際化擴張： 國際市場的業務持續高速成長，歐洲市場的貢獻特別明顯，這鞏固了 Shopify 在全球電子商務市場的競爭地位。
企業客戶 (Shopify Plus) 策略奏效： 成功吸引到更多大型品牌如 Estee Lauder 等選擇 Shopify 作為其電商平台，推動高價值的商戶解決方案營收成長。
AI 技術成為核心： Shopify 持續投資和整合 AI 技術，例如 AI 助理 Sidekick，幫助商家簡化運營、提升效率和改善客戶獲取能力，將 AI 作為未來成長的核心驅動力。
財務預測保守股價下跌
雖然財報數據亮眼，但股價在公佈後仍略有下跌，主要原因在於 下一季度的財測 (Q4 展望) 較為保守，公司預計第四季度營收年增率將落在 中高 20% 區間，這相較於本季度的 32% 成長有所減緩，預計將持續增加對 AI、產品創新和國際市場的投資，導致營運費用佔營收的比例預期會有所提高。
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