臺灣的媒體或者網紅最喜歡引用的一章《TRUMP CARDS：The Elements of the Deal》
這一章大概總結他所有的交易方法
川普說他的談判風格很簡單，就是目標設定很高，然後不斷施壓，努力到拿到想要的結果。他自認「做交易的能力」大多靠天生本能，而不是書本成績。他強調直覺比聰明更重要，沒有直覺的人永遠做不成大生意。他覺得不少人雖然有本能，但被恐懼壓住，不會發揮潛力。他說自己會給一些原則，但也希望別人不要太照著做，因為那會讓世界變得更競爭。
Think Big（想大一點）。
他覺得如果都要思考，不如就想大的。大部分人不敢想大，怕失敗、怕成功、怕決定。他覺得這給了他優勢。他從小就不滿足於蓋普通房子，而是想做巨大、能改變城市的案子，例如曼哈頓西岸上百英畝開發，或 Grand Central 車站旁的大飯店。他說成功的商人往往帶有「受控的神經質」，執著、偏執、專注，有點瘋狂，但這反而讓他們成功。他也坦白這未必帶來更幸福的人生，但在紐約這種殘酷市場，很有用。
Protect the Downside（先確保最糟情況）。
他說大家以為他愛賭，他其實從不賭，他愛當莊家。他認為「負面思考」比正面思考重要。做交易一定要先想最差情況，只要能承受最壞的結果，剩下的好事自然會發生。他提到他唯一沒遵守這原則是 USFL 聯盟，買下一支虧損球隊結果大失敗。他舉大西洋城為例：他先把土地拼起來，但真正大筆資金都等到取得賭場執照後才投入，降低風險。Holiday Inn 後來願意出資、保證五年不虧，他只占50％但不用出錢，他說這絕對是正確決定。
Maximize Your Options（保持彈性）。
他永遠不會把自己綁死在單一路徑。他隨時準備多個備案。若 Trump Tower 沒核准，他就蓋辦公大樓；若 Atlantic City 牌照沒過，他就把地賣給別人。他提到自己第一次在曼哈頓談 Penn Central 的地，本來要蓋中低收入住宅，但市政府財政崩潰後沒補助，他立刻改成推動「蓋新會議中心」。最後真的成功。他說如果會議中心沒核准，他還會想第三方案。
Know Your Market（懂市場）。
他認為這是天分，有些人天生懂大眾想要什麼。他舉 Spielberg、Stallone 為例。自己也靠直覺，而不是靠昂貴報告。他習慣親自問人、問附近居民、問司機、問店老闆，把感覺整合成決定。他說顧問公司收十萬美金寫出的研究通常沒結論、慢到讓好案子消失。他不在意藝術評論家，因為他們只看時尚潮流，沒有市場感。他說 Trump Tower 一開始批評聲多，但最後大眾喜歡，評論者也不得不稱讚。
Use Your Leverage（利用籌碼）。
他說談判最糟是讓人看見你的急迫，要讓對方覺得你「有他需要的東西」。他舉例 Commodore Hotel：為了向市府施壓，他讓原業主公開說要關閉飯店，讓大家害怕周邊衰敗。他舉 Holiday Inn 例子：對方以為他進度超前，他就順著推，把印象固化。他提到他把西岸開發案取名「Television City」，就是刻意讓市府覺得不能失去 NBC，而提升案子的籌碼。
Enhance Your Location（地段可以被塑造）。
他說「地段最重要」是半懂不懂的人的話。他認為價格、品牌、營造氛圍都能提升地段。例如Trump Tower 因 Fifth Avenue 加上巧妙宣傳，把價值放大。之後他在第三大道買地比較便宜，但因 Trump Tower 的名氣加上建築設計，使 Trump Plaza 也賣得很好。他認為真正的大錢是不花過高價格買好地，而是花合理價格買中等地，再透過品牌提升。
Get the Word Out（要讓人知道你的產品）。
他說最好宣傳方法不是花錢買廣告，而是讓媒體主動報導。他做事大、喜歡爭議，所以媒體願意寫他。他說即使批評也有價值，例如他宣布要蓋世界第一高樓，馬上變成全國新聞，替他的西岸開發案創造龐大價值。他說面對記者要「正面回答但轉移焦點」，例如被問建世界第一高樓會不會破壞天際線，他會改談「紐約值得世界第一高樓」。他喜歡用「真實的誇飾」提升期待。
Fight Back（有人欺負你就反擊）。
他說大部分時候他很好相處，但若有人不公平，就會強力反擊。他提到市府拒絕 Trump Tower 的減稅優惠，他打六場官司最後勝訴。他也提到 Holiday Inn 運營不力，他施壓到對方賣掉股權給他。他說成功後會吸引嫉妒，他稱這些人是「人生的輸家」。
Deliver the Goods（最終要端出成果）。
他說宣傳很重要，但若產品不好，最後會被看穿。他批評 Jimmy Carter，說 Carter 有膽量求五百萬美元捐款，但力量不足以勝任工作。他強調 Trump Tower 是真材實料，他花大錢用瀑布、大理石、銅色手扶梯，其他人只畫圖但不願花錢，所以無法複製。
Contain the Costs（控制成本）。
他說成本意識是從父親那邊學來的。即使五千、一萬美元，他也會打電話討價還價。他指出從低收入住宅到上億級賭場，都要在合理成本內完成。他舉例 Trump Plaza 在大西洋城準時完工、準時開幕，而 Penthouse 創辦人 Guccione 的賭場拖七年只蓋出半殘鋼骨。他也講 Wollman 溜冰場，被市政府拖七年燒掉幾百萬，他自己用四個月蓋好。
Have Fun（享受整個過程）。
最後他說成功讓人生變脆弱，所以不必太嚴肅。他不是為錢，而是視做交易如遊戲。他不太去想應該怎麼做得更好，也不去推測未來會怎樣，他只是享受做交易的過程。
真實的川普（不在書中的內容）
川普《交易的藝術》講的是「川普理想中的川普」，而不是他真正在商界的完整紀錄。
他會「Think Big」。這是真的。他的地產交易大於很多一般美國開發商，例如 Grand Hyatt（原 Commodore Hotel）、Trump Tower、Atlantic City 的多個案子，他確實喜歡大案子，也敢賭，但關鍵來了他的財務槓桿超級大(Leverage)，例如他用快破產的 Commodore Hotel去逼市府讓他拿到減稅方案，他用大規模宣傳讓 Manhattan West Side 的地價和注意度提升。
這些都是典型用籌碼製造籌碼。
但也就是因為他的槓桿太大最後大西洋城相關的賭場投資幾乎全部失敗，而川普真正最厲害的其實是行銷他的形象，這真的是他最值得學習的，然後他也很喜歡訴訟，他真的敢打官司，打到對手怕他。他訴訟慣用策略是：「拖、消耗、威嚇、逼對方和解」。
這一點他也用在中美貿易戰之上，他不是在講幹話，他真的這樣做。
但像是Protect the Downside（先確保最糟情況），基本上是鬼扯甚至與他的Think Big完全背道而馳，財務上你不可能槓桿又大，然後又確保最糟情況，Protect the Downside（先確保最糟情況）的最佳案例是股神巴菲特，市場往往瘋狂到頂點時，他老人家可以一動也不動。
川普後來的失敗都源自巨大槓桿Trump Taj Mahal（大西洋城）、Trump Plaza、Trump Castle
航運公司（Trump Shuttle）、職業足球隊（USFL）、航空案他 1990 年差點破產，就是因為大幅槓桿過大與大西洋城的衰敗，這些真實破產案例和高槓桿完全違反他書中講的不要太貪心完全相反。
比如航空投資 Trump Shuttle，川普在 1988–1992 年間擁有一家航空公司，是他人生中最失敗、最短命的商業投資之一，1988 年，美國航空公司東方航空（Eastern Air Lines）快要破產，於是把旗下的東岸航線拍賣，包括紐約（LaGuardia）、華盛頓（National）、波士頓（Logan），這是美國最黃金的三角航線，商務客很多，被稱為東岸空中捷運。川普（Donald Trump）用 3.65 億美元 買下這段航線與 21 架飛機，並成立 Trump Shuttle。
川普的邏輯很簡單這條航線需求固定、不太受景氣影響、只要把服務變豪華，加上「Trump」品牌，票價可以賣得更高、他很擅長豪華酒店覺得可以把「豪華」複製到航空公司，這是很典型的川普無腦的想法，因為他根本不懂航空管理，飛機維修成本超高，因為他買的是 Boeing 727，機齡老、油耗高、維修貴，川普非常重視外觀，強迫全部重新噴漆、升級座艙、換新內裝，問題是這些根本無法解決原本油耗高、維修貴的問題，只是表面功夫。
甚至連客群分析都沒有做，客人根本不願意為豪華付費，東岸三角航線是商務客，準時才是重點不重視豪華。川普忽略航線本質，然後又遇上了1989年美國航空界大衰退，當時油價波動、旅遊需求大減、商務客減少，沙烏地與 OPEC 減產、委內瑞拉大罷工、美國擴張導致需求成長、伊朗伊拉克戰爭雖然在 1988 結束，但兩國產油能力恢復很慢、蘇聯逐漸瓦解、產油系統混亂，導致供給不足，油價上漲。
1990年更是因為8月2日伊拉克入侵科威特（1990/08/02）兩國合計占全球產量超過 9%。
結果油價在幾週內幾乎翻倍紐約原油從 20–25 美元 上升到 40 美元以上這是 1979 年伊朗革命後、最大宗的戰爭型油價衝擊直接重創川普航空，川普航空三年內虧損嚴重，無法償還債務，最後被銀行接管，轉賣給美國航空（American Airlines）集團，品牌完全消失。川普本人離開時沒有拿到任何現金，等於 0 元走人，當年甚至銀行都像白癡一樣被耍，那個年代銀行把川普視為不會倒的超級客戶。90 年代初川普銀行危機的核心就來自於這本書，銀行界普遍認為這個人是天才、他的專案都會賺他手上有大量資產而且大部分都是評價很高的不動產。
Citibank（花旗）在 1988–1990 年甚至把川普列為美國最重要的企業客戶之一，而且銀行也沒有謹慎評估相信他的鬼故事，1980年代美國金融市場是去管制化，所以銀行也在瘋狂放錢，這筆川普航空，銀行最後吞下大部分損失，靠把營運權賣給其它航空公司減少虧損，但絕大部分貸款等於銀行吞下了損失。
再來Contain the Costs（控制成本）實際上川普在很多大型案子上預算失控、財務壓力大、營運不佳，大西洋城是經典拖垮他的財務，他是典型可以做建商沒辦法作營運的人，建商的建築時間短，只要景氣一來把房子賣掉，建商最喜歡炒作，把一個很爛的地方講的很像未來會成為最好的地段，這是代銷與建商的技術，滿口未來的願景，但買了房子沒有實現他錢已經放進口帶了。
Maximize Your Options（保持彈性）也是完全與真實情況不同，他後來賭場階段做的案子有大量單壓，最經典就是大西洋城，把資本幾乎全部押進去，結果讓他付出超慘痛代價，甚至讓他不得不賣掉拉斯維加斯的土地，而且很差的名聲與財務管理讓澳洲與內華達州都不願意給他賭場執照。
Know Your Market（懂市場）也不是真的，川普對豪華住宅市場在大西洋的賭城投資前確實很不錯，他在紐約曼哈頓建立很好的聲望，但是他對航空、職業體育、博彩管理、品牌延伸
都判斷錯誤，甚至非常悲劇，巴菲特在2020年疫情前也看錯航空股，但巴菲特真正做到Protect the Downside（先確保最糟情況），所以不置於發生重大虧損。真正能算Know Your Market只有他自己最熟悉的曼哈頓昂貴地產。
他在書裡刻意塑造天生強者、運籌帷幄、總是贏家、直覺勝過知識、永不認輸、敢想敢做，實際上現代的管理非常強調大數據、資訊與資料分析，AI時代更重視全方面的分析，這些都是創造的形象，對他後來的事業跟政治都是人設。
但真實世界的川普是極度怕失敗（所以愛吹牛）、極度愛風險、財務常壓力爆表、成功與失敗交替、輸了會說「是別人害我」、把宣傳當第一位、判斷常常錯，但會硬拗到看起來像贏，真實世界的川普最成功的是形象的塑造，而且他能把很複雜的概念變成簡單的口號來洗腦大眾，比如貿易戰洗腦成都是中國人搶走了美國的工作這種簡單的概念。
川普的成功 50% 是交易能力，50% 是宣傳能力，而他講出來的版本會讓人以為自己是 100% 交易天才。他最厲害是擅用媒體、擅用壓力、不怕大案子、擅長創造籌碼、很敢要求與利用機會，但書中沒有揭露真實的例子，愛吹牛（但這是媒體傳播重要的一環，不完全算缺點）、愛超貸流、常忽視風險、很多案子是合作方救他、常靠宣傳掩蓋虧損。
花旗成為川普危機的冤大頭（回顧真實的歷史）
花旗開始意識到「等等……川普航空似乎不是暫時虧損，而是結構性無法獲利。」這是第一層 ‘oh shit moment’。
但他們還自我安慰：「川普過去每次都成功，也許又能翻身。」
1990 年底川普房地產開始同時爆炸
1990 下半年，美國地產泡沫破裂，利率上升，油價開始暴漲後，FED就會容易用快速升息導致資金的流動性大幅降低，利率快速上升，2022年的烏俄戰爭示範了這樣的危機是怎樣發生的。
當時川普旗下Taj Mahal（大西洋城）、Trump Castle、Trump Plaza、多個紐約物業全部同時陷入現金流危機。
花旗開始意識到：「糟糕，我們不是川普航空一筆壞帳，而是川普所有貸款都可能變成壞帳。」
這是第二層 ‘we are in deep trouble’ moment。花旗對川普的總曝險超過 10 億美元以上，1990 幣值這是一個天價。
1991 年 3～6 月川普正式違約，花旗震驚到臉白，到了 1991 年春天，川普宣布我還不出債務，這是壓死花旗心理防線的那一刻。
1990年代初花旗銀行（Citibank）內部高層或參與債務重組的銀行家（如Ben Berzin，當時的花旗高管）說：
“We finally realized Trump was not a genius.
He was a leveraged bubble that we financed.”
（「我們終於意識到川普不是天才，而是我們用槓桿吹起來的泡泡。」）
那一刻花旗真正知道我們做了一件非常愚蠢的事。
因為在 1980年代，川普被銀行界視為永不失敗的黃金客戶、曼哈頓之王、媒體寵兒，銀行有一種錯覺這種人倒不了，但 1991 年的違約讓花旗看到現實川普的地產負債過高（全部靠槓桿）、
川普航空完全沒抵押、川普現金流崩潰、川普所有事業同時陷入危機、川普個人淨值其實極不穩定。
花旗在內部評估中承認川普根本沒有足夠資產來撐起他借的錢。
1991 年 Citibank 高層的備忘錄有一段：
“Our exposure to Trump is a textbook case of how not to lend.”
「我們對川普的曝險是『如何不該放貸』的教科書案例。」
這是金融界最常引用的花旗自我譴責句，花旗吞下 80% 損失，痛到骨子裡，等於只拿回20%的本金，拿錢給川普做高風險最後自己吞下爛帳。
花旗內部後來稱這段「The Trump Disaster」（川普災難）
川普在 1980 年代初還沒大舉擴張，他真正的高槓桿帝國是在 1985年到1989年才形成的
而 1990 年的環境，是槓桿帝國的天敵同時出現。
1980 年代初期川普的狀態資產主要在布魯克林、皇后區的出租住宅（穩定現金流）、
槓桿很低、沒有賭場、沒有飯店、沒有豪華物業曼哈頓只有正在開發的 Grand Hyatt（與 Hyatt 合作、Hyatt 出錢為主）。
川普是在 1971 年接手家族業務擔任公司總裁時，家族的資產大概包括布魯克林（Brooklyn）與皇后區（Queens）的三、四層樓走廊式出租公寓、中等收入族群住房、租金穩定、房屋折舊慢
靠量大賺錢，而不是靠豪華定位賺錢，川普的父親前面第一集的心得說過，他是一個Down to Earth的人，他專做 Brooklyn、Queens 的出租公寓，不追求華麗、不追求名氣，建築物便宜、耐用、租金穩、入住率高，這種房子沒人會寫報導，但能賺真正的錢。
他爸爸也不碰賭場、不碰航空、不碰豪華飯店、不碰體育聯盟不碰那些要靠媒體吹風、靠故事撐價值的東西、這和川普完全相反非常務實，所以他才說他遺傳他媽媽，他爸爸用極低槓桿、極高成本意識在做事、花 1 美元都會二話不說殺價、房子都蓋得「看似普通，但非常耐用」。
利率很高的時代，他沒有爆掉，就是因為年輕時的川普家族資產本質低風險又穩定。
而且銀行願意後來相信川普也跟Fred Trump關係很大，因為他是一個務實的人，現金流強大，1980川普完全轉向曼哈頓，開始建立自己的“Donald J. Trump”品牌就是因為他的父親的地位很大，所以他才想用更誇張的案子來證明自己比父親更厲害。
1980 後，川普逐漸脫離家族出租住宅與補貼房地產，完全投入曼哈頓豪華開發。這時候開始，Fred 對川普的影響從「資金來源」變成「偶爾支援」，但1986年Fred 開始大量贈與資產給川普（避免遺產稅），甚至幫川普償還失敗項目的銀行利息直接注入現金、把資產低價賣給孩子降低稅基，1990到91 危機期間，他的父親Fred 再次救川普，川普幾乎破產時，Fred 甚至跑到川普大西洋城的賭場，故意買 350 萬美元的籌碼（不賭），只為讓川普帳面收入增加。後來被裁定為非法貸款，但 Fred 仍然深度介入，所以你可以看到後來為什麼川普雖然是一個講話非常傲慢的人，但他對家庭等概念非常的根深蒂固，從他父親對他的支援就能看出。
Fred的公司向川普公司購買服務，價格超過市場價。實質上是把錢輸送給川普還貸款。Fred 透過低估房產價值、設立公司繞過贈與稅、以極低價格把整棟出租樓賣給川普用虛假的技術維修公司（All County）把現金轉移給孩子們給川普至少 4 億美元以上（以今日價值更高）。
1990 危機時，銀行覺得逼川普破產＝會讓 Fred Trump 的資產鏈一起出問題」，所以銀行反而願意救川普，不願意清算。銀行在 1990 年簽的「救援協議」中寫得很白他們給川普延後三年還款、降低利息、重新協商結構甚至給他年薪 45 萬美元來「維持生活」。
所以川普是一個爸寶是真的一點錯都沒有。
而且雖然川普用了有限責任公司（LLC / corporation），借的都是公司錢，理論上他個人不會破產，但川普在 1980～1990 年代的大型交易裡，大量使用「個人擔保」(personal guarantee)，當時川普個人簽了至少 30～35 億美金的個人擔保，以當時美元計價）。
1990年代個人資產估值約 15 億，很多是估值，不是現金，個人擔保負債約 30 億，每月利息6,500 萬美元，出現現金流虧損，後來銀行不讓他清算，選擇重組，當時川普個人債務超過 9 億美元重組後降到約 2.5–3 億，銀行整體損失估計 4～5 億美，但如果清算，可能損失
10～12 億美元以上。
有些銀行後來靠川普反彈的資產重新賺回來1993–1995 房市復甦，川普的許多資產估值回升
例如 Trump Tower 商場租金反彈、賭場一度恢復現金流、紐約商辦市場改善、飯店估值回升
部分銀行最後從以下方式回收更多抵押品升值後再出售、賭場上市（Trump Hotels & Casino Resorts）、和川普拆分收益、延後賣資產，等市場反彈。
Trump Tower始終是川普
The Trump Organization（川普集團）到現在還都持有Trump Tower，當年銀行團拿走了所有的賭場，但這些核心資產沒有破壞，怕影響到川普的信用導致全面的清算崩潰，Trump Tower 的現金流一直很好奢侈品零售、高租金）、1980–1990 的融資結構非常複雜，大部分是「前期合作經理制」，並非銀行完全抵押物，銀行無法直接沒收。銀行在 1990–91 年紐約房地產崩盤時深信If we take Trump Tower, we lose even more.也就是川普破產銀行損失更大。
銀行選擇不動他的金雞母。川普後來也把 Trump Tower 完全當成他的品牌核心
你看到的所有川普的事業（品牌授權、真人秀《The Apprentice》、政治崛起）全部以 Trump Tower 為舞台。
事實上，《The Apprentice》的開場畫面就是：Trump Tower 的外觀
川普坐在 Trump Tower 的辦公室這就是他的「現金流引擎」與「人格象徵」。
破產藝術家Trump
川普從來沒有讓整個集團用同一家公司承擔債務，每個飯店、賭場、航空案都用獨立的 LLC／SPV負債，倒的是單一專案，不會把母體拖下去。
你看起來以為The Trump Organization是一家大企業。實際上它是一個控股結構的統稱（umbrella name）包括 500 多家 LLC（有限責任公司）每一個物業都是獨立法律主體。
如果一個專案破產只有那個專案倒下母公司不會一起破產這叫 Ring-fencing（風險隔離）。
前面說過川普也是有個人擔保但銀行與爸爸拯救了他，但他總共六次破產。
六次破產
前面三次都是賭場相關的項目
Trump Taj Mahal（1991）
Trump Castle Hotel & Casino（1992）
Trump Plaza Hotel（1992）
川普航空（Trump Shuttle）沒有走破產程序，是被銀行接管然後轉給 US Airways。大西洋城賭場時個人負債逼近 9 億美元，他個人差點破產，但公司不會，如前面所說結構設計不會讓The Trump Organization的控股結構破產，只有項目會破產。
但銀行後來救了他，次貸危機時多家投資銀行繼續展現美國大到不能倒（Too Big to Fail）的藝術，當時那三個賭場項目，銀行重組債務把川普的所有權稀釋變 49%、甚至 25% 甚至更低，但保留川普品牌，用TRUMP品牌吸客值錢，但實際上早就變成銀行手上的不良資產。
川普從這一步開始，就是不再是賭場的主要所有者，而是小股 + 品牌授權者，1995年川普把三個賭場合併上市這一步才是大轉折。1995 年川普把三家賭場（Taj Mahal、Castle、Plaza）合併成一間上市公司Trump Hotels & Casino Resorts（THCR）這非常關鍵。也就是Trump Hotels & Casino Resorts（2004）這個項目。
THCR是幫銀行和川普自己解套，透過股票發行來套給其他投資人，THCR 就是把爛債包裝成上市公司丟給華爾街散戶與機構，完成銀行與川普的出場。
連川普自己承認賭場是我最糟糕的生意。股票一上市就從 14接近35，但沒幾年開始崩盤因為賭場仍然賺不到錢，此時川普扮演的角色很關鍵，他把自己未來的品牌授權收入，換成 THCR 的高額股票分紅，上市後還從公司領薪，等於用品牌換現金，不用自己負責還債，這幾乎是合法淘空公司。
THCR 上市後仍有問題負債太高，超過 18 億利息吃掉所有收入，大西洋城競爭激烈川普的牌子吸引不了高端玩家，公司管理效率差董事會也多次批評，
2004年THCR 宣告破產（Chapter 11）川普被迫從 56% 持股降到 27.5%，銀行接管了更多控制權，川普品牌（Trump）繼續掛牌，以維持賭場形象完成重整後，公司改名Trump Entertainment Resorts（川普娛樂集團）。新管理層想擺脫 THCR 的「爛賭場公司」形象
名字更像企業集團保留 Trump 名字讓客戶覺得仍是川普的賭場，投資人還是很想用Trump的品牌來賺錢。
所謂Chapter 11 在美國，就是企業破產重整制度，不是清算，也不是倒閉，公司暫時停止還債
法院介入「保護公司不被債主立刻追殺」，公司與銀行債主重新談判把債務重新安排、刪減、拉長、換股，保持公司繼續營運，比較簡單的說法就是重組。
到了2009年次貸風暴Trump Entertainment Resorts（川普娛樂集團）還是倒了又再一次重組，2004年重組後，實際上賓州、康州開了更大的賭場，客源直接被吸走。高負債的賭場幾乎不可能撐過去，川普只剩品牌收入，沒有實際資金。
2009年Trump Entertainment Resorts（TER）第一次破產，川普退出董事會，持股降到 10% 以下，Carl Icahn狼王伊坎準備接手，2014年TER 再次破產，淨利永遠為負，公司交給 Icahn川普徹底退出連品牌都拿掉。
2009 破產後川普的股份降到 10% 以下真實控制權落到債主與 Carl Icahn手上
川普只剩品牌名字與董事會象徵角色，2014 年最關鍵的爆炸，就是Icahn 想砍掉所有工會福利醫保、退休金，工會直接罷工，Taj Mahal 進入死亡狀態。
所以可以說川普的項目六次破產都是大西洋城的賭場爛帳。
Icahn 後來怎麼處理？
Icahn 是美國最有名的「破產債券獵人」。他不是來救川普的他是來接手銀行的破爛債券，然後看能不能翻身。買下大部分 TER 債券（很便宜）透過破產法第 11 章取得公司控制權，壓低勞工薪資＆福利，若成功賭場翻身他賺大錢，若失敗關掉損失控制在他可接受的範圍。
2016年10月他選擇把Taj Mahal 關掉。
這個項目爛到沒有任何人可以拯救，這是大西洋城史上最大賭場之一就這樣停業了。
但是後來2018年，它被 Hard Rock 買走
Hard Rock 的傳奇改造
原 Trump Taj Mahal被 Hard Rock International 買走， Hard Rock International 是美國第一個由原住民部落完全擁有的全球品牌，後來投資 5 億美元全面翻修改名 Hard Rock Hotel & Casino Atlantic City，結果非常成功因為重新定位＋音樂品牌＋大量資本投入。
美國佛羅里達州的塞米諾爾印第安部族（Seminole Tribe of Florida）是這個原住民，他們有自己的「主權領地」，法規比一般州法律更寬鬆，可以合法經營賭場（Indian Reservation Gaming），而且他們是全美最富有的原住民族之一。
Seminole Tribe 在 2006年到2007 做了一件大事：以 9.65 億美元 買下 整個 Hard Rock International 品牌。這是一個歷史性事件，因為這是第一次美國原住民部族買下全球大型娛樂企業。
把 Hard Rock Casino 開在佛州部落土地上有法規優惠引進 Hard Rock 品牌有吸引力，
投資大量現金在酒店、演唱會場地、賭場升級靠部落主權避開許多州的審查障礙，變成全世界收入最高的部落企業。
Seminole 的 Hard Rock 賭場（佛州 Hollywood & Tampa）是美國最賺錢的賭場之一，年年現金流強到可怕。他們的負債比極低，抗風險能力極高不像川普動不動就槓桿 90%。
Seminole 有很高淨資產，因此不怕金融危機、不怕利率上升、不怕銀行抽銀根。
Seminole 雇用的是專業賭場營運團隊（和 MGM、Caesars 同級）、非家族接管（不像川普，全家都插手）後來成交價五千萬美元
你沒看錯。
這個當初川普蓋要 10 億美元的 Taj Mahal竟然用建造成本的 5% 價格就買到。Icahn 為什麼願意用五千萬丟掉？因為員工罷工、工會衝突、營運虧損、太老舊、翻新的成本太高、他知道自己救不了。
Hard Rock砸了 3 億美元整修改名 Hard Rock Atlantic City2018 開幕後立刻成功、現金流滿載，當時拆光重蓋(只要重新蓋外部與內部裝潢但不蓋主結構)，主題改成音樂＋全球演唱會路線，引進 Hard Rock Hotel 模式，打造演唱會級別的主場館，把老舊賭場改造成有體驗感的娛樂中心。
Hard Rock 的核心不是「賭」，而是演唱會、娛樂活動、餐飲、體驗經濟、住宿＋餐飲＋表演＋賭場四合一的娛樂體驗，這就是 MGM、Las Vegas Sands 那種「綜合度假城」邏輯。演唱會
、特色餐飲、收藏品展、酒吧、夜店、音樂氛圍濃厚，這比「Trump」品牌更能吸引年輕人。
Hard Rock Atlantic City 開幕後第一年就變成 AC （大西洋城）前三名賭場、入住率、收入、博彩收入都「逆天成長」、直接變成 Atlantic City 最成功的翻修案例，2024年2025到Hard Rock Atlantic City 年收入突破前所未有的水準。
Hard Rock 大膽使用演唱會驅動賭場流量把大舞台、音響、燈光、座位區全部重新打造成本約 5 億美元，每週至少 5–7 場演出，大型演唱會門票便宜吸引中產家庭，高價 VIP box 提供給賭客高端消費把所有餐廳、酒吧、賭場互相連動，演唱會讓賭客「自動流動」到賭桌。
下面兩張圖可以看到前後的門牌不一樣的變化：
Hard Rock CEO 的說：
“People won’t fly to Atlantic City anymore. But they will drive 2 hours to see a concert.”
《川普：交易的藝術》讀後心得第二集-EP2){kind=link}
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