【冰質台股】20251124(一）- 台股2025年10月份營收29家創歷史新高(一）

作者：納蘭雪敏

這次10 月營收創歷史新高的名單可以歸納出幾個值得關注的產業趨勢與市場熱點，市場的主軸依然圍繞在 AI 供應鏈的擴散效應，以及金融市場的熱絡程度，篩選一樣是新台幣200億元為標準

AI伺服器供應鏈

AI 伺服器供應鏈強者恆強。權王 台積電 (2330) 營收持續創高，先進製程需求持續滿載，伺服器周邊的鴻海 (2317) 與 神達 (3706) 創高，下游伺服器整機出貨動能強勁，神達的年增率高達 70%，伺服器業務上的出貨放量明顯。

除了組裝廠，零組件廠的表現也被帶動。奇鋐 (3017) 散熱模組大廠，年增率達到 132%，反映 AI 晶片對高階散熱的迫切需求。同樣地，導軌大廠 川湖 (2059) 繳出 62.9% 的年增率，摺疊機軸承大廠富世達 (6805) 也有 43.4% 的成長。

市場資金與基本面獲利正在往高技術門檻的硬體零組件集中，公司不再只是單純的製造業，而是擁有高護城河的關鍵供應商。

半導體上游與特用化學品的崛起

半導體族群的熱度從晶圓代工延伸到了上游材料與 IP 設計。台特化 (4772) 的年增率高達 237%，是整份名單中成長幅度最驚人的公司。這代表半導體先進製程所需的特用氣體與化學品需求呈現倍數成長，是先進製程擴產下的直接受惠者。此外，創意 (3443) 與 力旺 (3529) 兩家矽智財 (IP) 公司雙雙入榜，顯示在晶片設計複雜度提升的環境下，授權金與委託設計 (NRE) 的收入維持高檔。京元電子 (2449) 與 昇陽半導體 (8028) 的創高，則代表後段封測與晶圓薄化製程同樣供不應求。

金融業與消費市場的訊號

在科技股之外，金融股的表現也不容忽視。永豐金 (2890) 與 統一證 (2855) 的營收創高，尤其是統一證年增率達 158%，這通常代表股市交易熱絡，帶動了經紀手續費與自營部位的獲利。這是一個正向的市場訊號，表示資本市場的資金流動性依然充沛。另一方面，全家 (5903) 與 遠傳 (4904) 的創高，則顯示內需消費與電信本業維持穩健成長，提供了市場防禦型的支撐力量。

目前的市場主流仍在 AI 硬體基礎建設（包含晶片、伺服器、散熱、機殼導軌）。特別是那些年增率超過 50% 甚至翻倍的公司（如奇鋐、神達、台特化），代表產業地位正處於高速成長期。投資人可以特別留意這些公司接下來的毛利率變化，確認營收成長是否能有效轉化為獲利。

代號	名稱	營收月份	市值 (億)	單月營收 月增 (%)	單月營收 年增 (%)
2330	台積電	25M10	35,9167	+11	+16.9
2317	鴻海	25M10	31,420	+7	+11.3
2308	台達電	25M10	23,248	+0.56	+47.8
3017	奇鋐	25M10	4,813	+13.4	+132
2890	永豐金	25M10	3,872	+9.19	+38.9
2059	川湖	25M10	3,359	+3.99	+62.9
6490	遠傳	25M10	3,296	+9.39	+12.1
2449	京元電子	25M10	2,501	+4.5	+41.8
3443	創意	25M10	2,479	+2.85	+151
8299	群聯	25M10	2,215	+8.44	+90.1
6446	藥華藥	25M10	1,773	+6.54	+53.6
3529	力旺	25M10	1,370	+298	+10.9
3706	神達	25M10	1,140	+21.2	+70
6274	台燿	25M10	1,133	+0.07	+40.6
6781	AES-KY	25M10	1,085	+2.8	+51.5
6805	富世達	25M10	922	+6.92	+43.4
5289	宜鼎	25M10	465	+1.96	+86.8
1815	富喬	25M10	427	+9.65	+45.4
5903	全家	25M10	425	+5.58	+6.9
8996	高力	25M10	423	+5.71	+94.5
4772	台特化	25M10	419	+0.95	+237
3131	弘塑	25M10	390	+25	+52.6
2855	統一證	25M10	387	+80.3	+158
7722	LINEPAY	25M10	356	+3.66	+26.4
1609	大亞	25M10	295	+4.8	+14.8
6290	良維	25M10	283	+4.67	+44.4
8028	昇陽半導體	25M10	254	+6.14	+18.4
2455	全新	25M10	249	+2.41	+50.3
2851	中再保	25M10	207	+33.7	+40.6

累積營收月增率與利潤狀況

代號	名稱	營收月份	累月營收年增 (%)	市值 (億)	最新近 4Q 營益 (億)	最新近 4Q 合併淨利 (億)
2330	台積電	25M10	+33.8	359,167	17,969	15,845
2317	鴻海	25M10	+15.5	31,420	2,381	2,139
2308	台達電	25M10	+30.3	23,248	682	556
3017	奇鋐	25M10	+87	4,813	209	164
2890	永豐金	25M10	+13.4	3,872	297	228
2059	川湖	25M10	+76.6	3,359	106	84.8
4904	遠傳	25M10	+3.97	3,296	169	138
2449	京元電子	25M10	+29.2	2,501	76.9	109
3443	創意	25M10	+24.2	2,479	39.7	34.6
8299	群聯	25M10	+13.7	2,215	39.9	65
6446	藥華藥	25M10	+60.2	1,773	39.1	48
3529	力旺	25M10	+8.44	1,370	21.8	18.6
3706	神達	25M10	+93.5	1,140	48.9	60.9
6274	台燿	25M10	+28.1	1,133	39.9	30.3
6781	AES-KY	25M10	+66.5	1,085	37.1	31.8
6805	富世達	25M10	+54	922	20	17.9
5289	宜鼎	25M10	+45.9	465	16.6	14.2
1815	富喬	25M10	+46.4	427	8.94	5.6
5903	全家	25M10	+3.88	425	20.3	17.9
8996	高力	25M10	+48	423	7.69	6.05
4772	台特化	25M10	+99.9	419	6.31	-0.24
3131	弘塑	25M10	+53	390	12.8	10.1
2855	統一證	25M10	-1.11	387	24.1	34.5
7722	LINEPAY	25M10	+25.8	356	6.55	5.8
1609	大亞	25M10	+4.9	295	27.6	18
6290	良維	25M10	+30.4	283	16.8	13.3
8028	昇陽半導體	25M10	+29.9	254	9.18	7.32
2455	全新	25M10	+0.75	249	5.82	4.87
2851	中再保	25M10	-3.03	207	24	20.1

台積電 (2330) 營收年增 16.9%，月增 11%。這次台積電 2025 年 10 月單月營收創下歷史新高3,674.73 億元，股價2025年10月31日創下1525元的歷史高點，市值 35兆9,167億元，最近四季本業利潤 17,969 億元。

3 奈米與 5 奈米等先進製程的需求持續強勁，產能利用率接近滿載，高階智慧型手機晶片的需求在進入傳統旺季，台積電管理層已將 2025 年全年美元營收成長率預期上調至約 30%，優於先前的預估，這表示公司對市場需求抱持高度信心，預期這種成長動能將會持續。

鴻海 (2317)營收年增11.3%，月增7%，這次鴻海繼2024年10月再度站上單月8000億元的營收，上個月突破8000億元以上，這個月直接來到8,957億元，股價2025年10月30日創下265元的歷史高點，市值31,420億元，反而股價上個月以來下跌不少，最近四季本業利潤2,223億元。

營收成長的主力來自於「雲端網路產品類別」和「元件及其他產品類別」。這兩大類強勁成長。主要受惠於 AI 伺服器 GB 機櫃（如 NVIDIA GB200/GB300）的穩定交貨與持續放量，以及新增 CSP（雲端服務供應商）大客戶的拉貨動能。

台達電 (2308)營收年增47%，月增0.56%，10月營收573.8億元，值得一提是跟台積電與鴻海不同，台達電10月營收月增率非常小，幾乎跟上個月只差距3.2億元。股價2025年10月29日創下1085元的歷史高點，市值23,248億元，最近四季本業利潤682億元。

台達電在 AI 伺服器電源及液冷散熱系統（CDU、Sidecar 等）的領域保持領先地位。這些高附加價值的產品是推升公司營收和獲利的關鍵。CDU 是冷卻液分配單元 (Coolant Distribution Unit) 的縮寫，CDU 在液冷散熱系統中是中央水泵和熱交換器的角色。Sidecar（直譯為側車）在液冷系統中通常指的是 CDU 旁掛式熱交換機櫃或液冷分配單元。Sidecar 是一個附加在伺服器機櫃旁的熱交換單元，是液冷系統中靠近熱源（伺服器）的組件。

台達電是全球少數能提供從 CDU 到 Sidecar，再到伺服器內部冷板等完整液冷散熱解決方案的供應商之一。隨著 AI 晶片的功耗持續上升，這些高效能的液冷組件成為資料中心基礎設施中成本與技術門檻最高的環節之一，是台達電重要的成長動能。

奇鋐 (3017)營收年增 132%，月增 13.4%，這次奇鋐10月營收164.5億元，是自今年 2 月以來連續第9個月營收創下歷史新高。股價 2025 年 11月 12 日創下 1,585 元的歷史高點，市值約 4,813 億元，最近四季本業利潤159億元。

奇鋐 (3017)相對其他公司股價高點來的更晚，但市值與獲利能力相比可能還有一段差距，但奇鋐的優勢在於掌握從傳統氣冷到強化氣冷（特別是 3D VC）的完整解決方案，是目前 AI 伺服器供應鏈中，最主要的氣冷解決方案供應商。

台達電採用液體冷卻 (Liquid Cooling)而奇鋐則主要是高階氣冷 (Air Cooling)。

永豐金 (2890)營收年增 38.9%，月增 9.19%，10月營收71億元，刷新2025年1月69.48億元的新高。股價 2025 年 11月 20日創下 27.15 元的歷史高點，市值約 3,872 億元，最近四季本業利潤 297億元。

永豐金控（2890）的營收結構中，除了傳統的利息收入（存放款利差）之外，「非利息淨收益」 是關鍵引擎，這部分的收益主要由兩大核心支柱構成，分別是「淨手續費收入」以及「金融交易利得」。

永豐金證券的證券經紀手續費也是重要來源，受惠於台股成交量放大，經紀手續費收入顯著提升。加上信用卡業務手續費收入，另外是金融交易利得，銀行與證券端在股債市的投資操作獲利，以及外匯交易的收益。

特別值得注意的是，永豐銀行近年來在 FX Swap（外匯換匯交易） 上的操作獲利表現優異，利用台美利差進行操作所產生的收益，被歸類在其他淨收益或交易利得中，支撐非利息收入的重要營收來源。

另外是京城銀行2025年10月1日正式併入永豐金控、成為永豐金子公司後，預計在一年內與另外一家子公司永豐銀行合併，永豐銀行為存續公司，合併後國內分行總數達191處，在臺灣成為第三大銀行。海外收購柬埔寨第一大微型存款金融機構Amret。

川湖(2059)營收年增 62.9%，月增 3.99%，10月營收15.67億元。股價 2025 年 11月 6日創下 4400 元的歷史高點，市值約 3,359 億元，最近四季本業利潤 100 億元。

全球伺服器滑軌廠以川湖、美系的 Accuride 和 CIS（Chassis Isolation System）為主要角色。 CIS 的伺服器滑軌產品由其中國子公司「無錫泛亞電子工業」生產，在泰國擴張產能，過去交貨對象確實包含戴爾（Dell）等國際大廠。營收規模約新台幣10億元。

川湖於去年2024 年9 月 27 日正式向江蘇省南京市中級人民法院提告，控訴對象確實包括無錫泛亞電子工業、南京創瑞豐系統集成以及南京地升科技等三家陸廠。。 川湖於 10 月 27 日發布重大訊息公告，確認對泛亞電子工業（無錫）有限公司的專利侵權訴訟獲得勝訴判決。但公司對於法院判決的賠償金額並不滿意，因此已決定依法提起上訴，維護智慧財產權應有的價值。

廣達（Quanta）、緯穎（Wistron）、鴻海（Foxconn）、美超微（Supermicro）等。這些廠商是 NVIDIA 的直接客戶，他們採購晶片、執行設計、採購所有的零組件，並負責最終的產品良率與交期。關鍵零組件供應商 (Tier 2/3)以川湖作為滑軌供應商，屬於 Tier 2 或 Tier 3 的零組件層級。川湖的直接客戶通常是上述 Tier 1 的組裝廠（例如廣達、緯穎等），而不是 NVIDIA 本身。

對手主要是南俊國際（6584）這是市場公認最積極爭取成為 AI 伺服器導軌第二供應商的廠商。他們已經在通用型伺服器導軌市場佔有一席之地，並積極追趕高階 AI 規格，可能是NVIDIA的第二供應選擇。

遠傳(4904)營收年增 62.9%，月增 3.99%，10月營收110.3億元。股價 2025 年 11月 10日創下 96 元的歷史高點，市值約 3,296億元，最近四季本業利潤 169 億元。

遠傳合併亞太電信後營收持續增加，台哥大則是因為有momo的營收使得營收表現比較不穩。